每经记者：张明双
■ 相关公司：盛天网络（300494，SZ）
■ 核心竞争力：公司员工队伍年轻，研发人员占比超六成；拥有网络文化经营许可证，增值电信业务经营许可证，IDC、CDN、VPN、ISP等多个关键牌照；专注于技术研发，在行业中具有较高的知名度
■ 机构眼中的公司：深耕泛娱乐赛道的网娱平台龙头；公司互联网娱乐平台在全国网吧市占率超过30%，新一代云游戏平台有望建立“IP+平台+分发+直播+电商”完整生态圈；IP运营爆发式增长；公司业绩潜在增长点已经显现
■ 所属概念：网络游戏、云游戏、传媒、互联网、电子信息、电子竞技
最近一段时间，“元宇宙”似乎被外界视为财富密码，一家公司一旦被贴上这个标签，就成为了资本市场上的热点话题。
被投资者归为“元宇宙概念股”的盛天网络就是这样突然”爆火“了，同时迎来十几家投资机构的调研。这家多年来深耕场景化互联网运营的上市公司紧急说明：元宇宙概念目前依然是早期阶段，很多相关技术并不成熟。
展开全文盛天网络于2015年底登陆A股市场，其”老本行“为传统网游行业的广告及推广、互联网增值服务等，主要围绕网吧行业和端游用户开展业务。但是，随着网吧数量持续减少，盛天网络的业绩也进入瓶颈期，上市后盈利表现平平。
在此情况下，盛天网络迈上了寻找转型之路。随后，公司通过外延式并购介入游戏IP运营与孵化，顺应技术发展方向搭建了云游戏平台，将服务场景由单一网吧扩展到综合场馆等消费娱乐场景，并计划将前期对VR业务的尝试转为建设VR/AR体验专区。这样的一家公司，或许是不少游戏硬核玩家的”心头好“。
“转型的过程实际上是不断打开场景边界的过程。”在盛天网络董事长兼总经理赖春临眼中，公司过去的核心场景是网吧，新冠疫情对网吧行业的冲击很大，但危中有机，她对《每经人物·专访董事长》栏目记者表示，“宅经济”也带来了线上娱乐和体验的需求，重度PC游戏用户的刚需仍然存在，线上平台仍在不断崛起。
谈创业：最难忘在走廊卖电脑的日子
走进赖春临的办公室，《每日经济新闻》记者注意到，她的办公椅颇具特色——是一把网吧风格明显的电竞椅。而在盛天网络的办公区，有不少员工的办公椅也是电竞椅。
其实，赖春临20余年的创业经历，也与网吧行业的发展有着莫大关联。
在普通人的认知里，网吧、游戏等泛娱乐产业往往与男性用户联系更加紧密，相关从业者也以男性居多。但盛天网络的创始人和掌舵者却是一名女性，这也令其白手起家的故事更多了一丝励志色彩。
对赖春临而言，创业过程中每年都会有特别艰难的时刻。但印象最深的，还是创业之初在走廊卖电脑的那一段经历。1999年左右，大学毕业不久的赖春临在武汉最大的IT交易市场广埠屯开始了创业之路。当时，电脑市场一铺难求，赖春临找物业”死缠烂打“，终于在电脑城的走廊获得了一个位置，从事攒机业务。
“在那几年里，基本上是市场最早一个来，最后一个走。”赖春临表示，硬件销售到一定程度后，一些厂商已经开始在国内建立自己的分销渠道，一个毕业不久的大学生是没有大量资金去上货的，所以她放弃了这条路。但是在销售硬件的几年时间里，赖春临发现，网吧客户的硬件需求量大，但由于软件、系统跟不上，导致维修服务量非常大。
赖春临发现了新的商机——可以研发一套系统代替全人工的服务，易乐游网娱平台便由此诞生。这个SaaS平台针对网吧渠道等上网服务场所提供资源更新管理、安全管理、系统管理等服务，提高了网吧的运营效率。赖春临将此次转变视为盛天网络第一次转型——从硬件到软件。
图片来源：摄图网-500654211
在设计易乐游网娱平台时，赖春临朦胧地意识到，通过软件来服务客户的业务在达到一定规模后，可能会产生平台效应。因此在早期，软件上方一直有一个悬浮的菜单，希望能作为广告位产生效益。不过，这个效应什么时候可以出现，赖春临并没有把握。
直到软件服务的用户达到1万家后，赖春临突然发现，企业发展自然而然地产生了量变到质变的效果，由一家软件公司成为了平台化企业。一些上游的游戏企业如盛大、网易、光宇等，纷纷前来寻求合作，网娱平台将它们的游戏分发到全国各地的网吧，并提供可量化、可展示的数据和效果，节约了游戏企业的地推费用。
就这样，在2009年左右拥有了平台价值后，盛天网络在易乐游网娱平台带来的渠道和资源基础上，实现广告业务、互联网增值服务收入的迅速提高。后续，公司还进一步涉足了游戏联运业务。赖春临将此次转变视为第二次转型——从软件公司到平台化企业，也正因为此次转型，盛天网络发展壮大并于2015年底在创业板成功上市。
盛天网络公司 图片来源：企业供图
根据首发招股说明书，2012年~2014年，盛天网络实现营业收入分别为1.7亿元、2.13亿元、2.32亿元，网络广告及技术服务是其第一大主营业务，收入占比超过70%，第二大主营业务则是互联网增值服务。彼时，能将广告业务作为一家互联网公司的主要收入来源，赖春临的创业经历”功不可没“。
谈危与机：网吧数量下滑 移动互联网热潮兴起
上市之初，盛天网络的主营业务围绕网吧用户进行，核心平台产品便是易乐游网娱平台。不难看出，公司存在产品布局相对单一的问题。如果网吧行业景气度出现波动，盛天网络的业绩必然受到影响。
公司上市后第一年交出的成绩单，便已初现端倪。
虽然2016年取得收入、净利润双增长，但盛天网络的第一大主营业务广告及推广收入略有下降，而增值服务、游戏运营业务取得较大幅度的增长。此后三年，盛天网络的净利润持续下滑，广告及推广业务逐渐降为第三大业务。这一变化的背后，是随着家庭电脑普及，网吧行业面临着经营主体减少、用户下降的困境，互联网公司获取增量用户将更加困难。
尤其是在2020年新冠疫情发生后，网吧行业再次受到冲击，这也推动着赖春临发起盛天网络的第三次转型。
赖春临十分清楚，盛天网络此前以网吧场景为主，推广的是上游厂商提供的游戏，终端是重度PC游戏用户，商业模式是B2B2C，产品和服务通过代理商分发到网吧业主，再由网吧场景提供给C端用户。
由于在网吧上网的用户数量减少，此次转型需要缩短半径触达更多的用户。2018年，盛天网络发布“盛天云”，推动服务场景向云端迁移，并构建新一代云游戏平台。赖春临介绍，通过搭建云平台，公司的场景边界不断打开，能够相应减少toB的环节，更多地接触C端用户。
此前消费者需要在网吧里玩的游戏，现在可以通过云平台在客厅、办公区域等不同场景实现娱乐需求，只需要手机、低配电脑、TV屏等硬件。
虽然网吧行业受到了疫情影响，但游戏用户的需求没有萎缩，这是赖春临坚信云游戏平台未来能持续发展的基础。“任何的事物都有两面性，危中有机。”赖春临认为，云平台可以崛起，其核心还是用户刚需仍在，能将网吧场景转移的用户流量和需求覆盖掉，如疫情后去网吧的用户少了，但他们的线上娱乐和体验的需求就来了。
不过，盛天网络虽然在PC端、Web端、安卓端等端口已经上线了云游戏平台，但整体仍处于推广期，收入贡献不高。“(云游戏)还没有到渗透率很高的状态。”赖春临坦言，云游戏行业还处在百家争鸣、小步快跑的阶段，很多人可能还无法想象这个云游戏是什么。用户确实是海量的，但要将端游用户转化到云游戏平台上来，其普及和渗透有一个过程，目前有很多云游戏公司在用自己的策略培育用户。
值得注意的是，近两年来，有部分云游戏产业链公司出现资金链断裂、产业落地难等情况，令云游戏的前景充满了不确定性。对此，赖春临认为，云游戏平台需要研发实力、协调内容资源的能力，以及部署服务器和建立云端机房的能力，背后需要资金、能力、经验等各方面的积累，创业型公司大的问题就是做单一业务，没有议价能力，与游戏厂商之间没有协调好就容易出问题。“盛天网络是平台型公司，有较多渠道、代理等资源，与客户的合作关系良好，这些问题应该不会出现。”她表示。
盛天网络办公区域 图片来源：企业供图
以低配硬件玩多种高品质游戏，这是云游戏吸引诸多用户的原因所在。但在部分游戏论坛、资讯平台上，不少用户反映云游戏卡顿、延迟等问题，对网速要求较高。随着5G正式商用，云游戏近两年再次成为市场关注的一大热点。招商证券在《传媒行业2022年度投资策略》中提到，云游戏系5G消费的重要载体，近几年内将成为游戏行业的新一轮增长动力。
谈新赛道：游戏运营过程中 IP越来越重要
2020年，在网吧等上网服务场所受到流量限制的情况下，盛天网络的盈利却一改过去三年的下滑趋势，实现了正增长。2020年实现营业收入8.96亿元，实现归母净利润6047.10万元，分别同比增长35.59%、14.99%。
这是由于2019年8月份，盛天网络进行了上市后第一次外延式并购，以4.2亿元收购了上海天戏互娱网络技术有限公司(以下简称天戏互娱)70%股权，介入游戏IP运营。由此，公司进入了一个新的赛道。“标的公司是一家以精品IP运营为核心业务的公司，主要利润来自于游戏IP运作改编的移动端网络游戏……目前拥有包括《生死格斗5》、《三国志11》、《大航海时代IV》、《真三国无双6》等一系列精品IP资源。”盛天网络在收购方案中表示。
此次收购曾备受市场质疑，但赖春临对IP改编有自己的逻辑，她认为，好的IP包括受众、文化内涵、IP本身游戏发行量以及声音美术等各种元素，能够降低游戏开发成本、游戏推广成本和用户的导入成本。“但是在市场上反复成功的企业并不多，所以很多投资者可能一下子搞不明白。”
“PC端游戏IP改编为移动端游戏的成功率比较高。”赖春临认为，相较于影视IP和网络小说IP，经典游戏IP已经通过单机形式成功过，形成了固化的情节、玩法、形象，在改编为移动游戏时，只要在玩法上去反复做创新和锤炼，就能将其价值和长处进一步放大了。
从业绩表现来看，2020年按产品分类，IP运营业务收入同比增加301.80%，是所有产品中增长幅度最高的，主要因为《三国志·战略版》2020年收入同比大幅上升；2021年前三季度，《三国志·战略版》海外上线，IP运营收入继续增加。在天戏互娱的业绩表现超过预期情况下，盛天网络在2021年1月以3.6亿元收购了其剩余30%股权。
图片来源：盛天网络2020年年报截图
然而，天戏互娱的游戏IP多与三国历史相关，市场上三国类游戏数量较多，这是否会造成同质化竞争？对此，赖春临的态度颇为乐观，在她看来，有些游戏是三国背景的，但没有IP，人物形象都要全部手绘，精度、美术风格、表现力参差不齐；同时，三国是个大IP，需要匹配较强的研发，研发时间和投入不一样，玩法、策略、画面等的呈现就不一样，如果玩法高度相似，肯定是获取不到客户的。“这是一个系统的体验，不仅仅是一个简单的玩法能决定的。”
盛天网络参加游戏节 图片来源：企业供图
对于游戏行业发展趋势，赖春临预测，在整个游戏运营和发展过程中，IP扮演的角色会越来越重要，游戏在做精品化策略时，题材过多会让用户产生审美疲劳，这时，IP就非常重要。越来越多的公司会重视IP授权，以及基于IP来开发一些经典游戏大作，这个路径是可以反复走的，但重点要看是否有资源和渠道拿到这样的IP，以及拿到IP后有没有相应的研发能力，否则改编失败就会浪费IP。
谈VR业务：投资机会可能来了
由于上市不久就遇到业绩瓶颈，盛天网络尝试了多次转型，谋求不同的发展路径，包括VR游戏、互联网金融等，其中，VR游戏是其较早开始尝试的业务。在2015年年报内，公司提及的2016年着重开展的工作就包括VR业务，“与VR产业链上的硬件商和内容商保持紧密联系，在合适的时机进行VR设备试点铺设，寻找合适的外延式发展机会。”
但后来，公司VR业务落地事项没有了下文。
赖春临告诉记者，早在2016年，盛天网络就尝试过在网吧做一些VR的推广和销售，也看了一些行业相关企业，但最终都没有投资，主要是觉得整个VR市场偏早期，从设备、内容到平台各个环节还不是很成熟，商业化还有一定难度。
但时隔五年，赖春临觉得，(VR业务)投资机会可能来了，公司现在正在看一些相关项目，可能会考虑投资一些发展速度相对较快、相对成熟的项目或企业，然后进行联动。
目前市场上推出PC端、主机/移动端VR产品的厂商越来越多，包括爱奇艺、华为、小米等企业。招商证券在《传媒行业2022年度投资策略》中披露，据IDC最新数据，2021第一季度全球VR头显出货量同比增长52.4%……VR游戏和健身的日益普及提升了消费者对VR的认知。
而过去几年对VR业务的尝试，或也成为盛天网络打造VR/AR体验专区的技术积累。
11月9日，盛天网络在回复深交所问询函时称，“2016年公司曾测试过网吧VR项目，公司尝试将VR引入网吧、电竞馆等线下场景，因各方面的技术还不能满足用户的体验需求，项目暂时中止。公司此次拟投入研发费用800万元至2000万元，用于相关技术的继续开发。”
盛天网络该项目的目标是在线下场景打造VR/AR体验专区(体验馆)，项目于2021年6月开展前期研究，2021年9月底正式立项，初步规划10人角色团队，涉及的核心技术有Unity3D程序开发技术、海量数据网络分发技术、VR设备的对接融合技术。
盛天网络公司 图片来源：受访企业供图
对于项目进展，公司表示，当前盛天网络正针对多种设备逐一做针对性开发，届时将视研发进展进一步推动项目在线下场景的落地，具体落地时间还存在不确定性。
而近期，由于被贴上“元宇宙概念”，使得盛天网络成为不少投资者、投资机构关注的焦点。那么，公司的VR/AR体验项目是否具有“元宇宙”基因？盛天网络提示风险称，元宇宙概念目前依然是早期阶段，很多相关技术并不成熟，元宇宙最终将发展成什么形态还有待时间的验证；公司在VR/AR体验专区(体验馆)项目中，仅开发内容管理以及付费、衍生服务接入平台；当前项目还在开发阶段，最终落地时间存在较大的不确定性。
记者手记丨互联网一直在发展，但红利需要积极探索
盛天网络是湖北第一家互联网上市公司，在互联网红利时代，其广告、服务业务快速发展壮大。然而上市以后，网民数量逐渐见顶，获客难度增大。在新的形势下，盛天网络必须寻找新的互联网机会。
当前手机游戏盛行，在传统端游基础上打开了新的天地，更是衍生出诸多泛娱乐需求，包括互联网巨头在内的许多企业都参与其中。在用户资源挖掘上，盛天网络选择了云游戏平台、IP运营，数量庞大的游戏爱好者就是赖春临坚定转型的信心所在。
在投融资市场，互联网科技企业一直是投资人眼中的优质标的，但风口来去一阵风，下一个红利在哪里，往往很难预测。笔者认为，网民红利会见顶，但互联网会一直存在、发展，基于此的共享经济、数字经济等新的商业模式也会层出不穷，企业需要在新的环境下积极探索适合自己的机会。
记者：张明双
编辑：魏官红
视频：步静
视觉：邹利
排版：魏官红 王蜀杰
每日经济新闻