作者 杨宁嘉 海富通基金基金经理
根据同花顺iFinD,截止11月26日收盘，本周上证指数微涨0.10%，收于3564.09点；深证成指涨0.17%，收于14777.17点；沪深300跌0.61%，收于4860.13点；中小100跌1.44%，收于9745.84点；创业板指涨1.46%，收于3468.87点。
目前市场正处在一个高低切换过程中，高估值向低估值切换，高位股向低位股切换。因此，我认为，2021年以来涨幅较大且估值较贵的板块需要谨慎一些，那些股价处于底部且估值比较便宜的板块可能更值得看好。未来的重点投资方向会聚焦在半导体、新能源车、光伏、风电、汽车电子、军工电子方面，另外像PCB(印制电路板)、LED等一些底部板块近期也显现出一些投资机会。总体看，科技成长板块依然会是2022年投资的主要方向。
新能源车板块总体前景较好，但后续结构预计会分化。预计新能源车2022年继续保持高速增长。上游锂、中游隔膜、PVDF(聚偏氟乙烯)、负极石墨化、铜箔、磷酸铁锂、锂电设备2022年可能会继续维持供需紧张状态。因成本端上游和中游材料价格在2021年大幅上涨，下游锂电池环节盈利持续承压。不过，最差的时候已经过去，受上游涨价压力传导，电池价格开始逐季上涨，往2022年看预计量升价稳的逻辑会继续兑现。但2022年新能源投资还需要考虑2023年行业竞争格局的情况，比如竞争格局和供需格局是否发生恶化，电池新技术是否会颠覆现有行业的竞争格局等。
半导体板块，2021年涨价的品种在2022年可能会面临一定的压力。因“缺芯”而涨价的情况大概率会在2022年得到解决，随着新增产能的释放，预计2022年新能源车、光伏、军工、高性能运算等下游行业的芯片需求仍然会保持较快增长。另外一条投资主线是和国内晶圆厂资本开支相关的设备和材料。2022-2023年国内晶圆厂的资本开支有望提升，且国内设备和材料厂商的国产替代进程也会加速进行。
光伏板块，短期内由于上游硅料价格上行、辅材EVA粒子等环节供需紧张，光伏下游组件价格被迫上涨，不利于其整体装机。近期光伏板块重回上涨态势，主要是因为市场认为其上游原材料价格涨价处于尾声，后续价格有望高位回落。在碳中和背景下，光伏下游需求仍然旺盛，随着2022年硅料、硅片、辅材价格的下降，组件和逆变器环节有望直接受益，板块仍具有非常确定的投资逻辑。此外，美国近期宣布下调201关税，恢复双面组件豁免权，有望进一步利好相关企业的组件出口。
风电板块在2021年大幅上涨，背后的逻辑在于板块估值的修复。风电板块具有很强的周期性，在2020年陆上风电和2021年海上风电补贴结束后，风电行业平价的时代已经到来，往后看，风电行业有望进入快速成长周期。“十四五”时期，海风装机的增速有望持续超预期，未来的需求增长相对确定，海风投资机会后续值得重点关注。
汽车电子里面的汽车连接器也是2022年较为看好的方向，受益于新能源汽车电气设备数量增多、车电分离带来换电系统高增/ADAS等种类增加，预计中国乘用车高压/高速连接器市场在2025/2030年市场空间分别为400亿元和1127亿元，2021-2025年行业CAGR(年复合增长率)在40%，2025-2030年行业CAGR在30%。
至于目前大热的“元宇宙”概念，我认为目前A股中“元宇宙”的可投方向并不是太多，后续能够兑现到业绩上的细分赛道还比较少。设备端是当前比较确定的方向，尤其VR/AR头盔作为比较重要的一环，相关产业链的投资机会可持续关注及跟踪。除了设备端方面，元宇宙内容方面也保罗万象，包括游戏、图片、视频、虚拟物品等。但元宇宙仍处于发展初期，可长期关注发展趋势。
总体看，新能源车、光伏、半导体、云计算、物联网、军工电子等方向都是未来2-3年成长板块比较确定的投资方向。(中新经纬APP)
专家简介
杨宁嘉，历任海通国际证券有限公司首席分析师助理、光大证券股份有限公司行业研究员。2017年5月加入海富通基金管理有限公司，历任股票分析师、高级股票分析师。现任海富通基金基金经理。
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