导语：汪建国系出五星电器，在红杉中国、云锋基金、鼎晖投资、嘉御基金、高和资本等超10家顶级投资机构当过出资人，自己也孵化了多家企业，但从与国美苏宁打3C大战，但他自己的第一家A股公司，却有些姗姗来迟。
耿浩
三胎与人口结构问题刻不容缓，母婴概念公司的资本热潮也有所回暖。10月14日，国内母婴零售企业孩子王成功登陆创业板，公司股价盘中涨幅一度超过330%，市值冲破270亿元大关。
招股书资料显示，孩子王成立于2009年7月，公司主要从事母婴童商品零售及增值服务。景林投资、腾讯、高瓴资本等多家知名机构均为公司股东，其中，高瓴资本旗下HCM KW (HK) Holdings Limited在IPO前持股12.5%，腾讯旗下的Tencent Mobility持股为3%；上海景林景麒投资中心持股0.5518%，上海景林景途投资中心持股0.3802%。
据悉，孩子王系出3C家电零售三强的五星控股，创始团队均系出汪建国率领的五星电器老将团队。汪建国本人则浸润投融圈多年，与蒋锦志，吴光明等资本圈大佬交从甚密。
不过，孩子王声名在外已逾十年，但与同为母婴零售行业的爱婴室相比资本化的节奏却显得较慢——特别是高瓴加持第二大股东的背景下，孩子王上市不仅“姗姗来迟”，上市估值甚至一度倒挂，不禁令人略感错愕。
景林、高瓴上市前曾出售股权
孩子王可谓是喊着金汤匙出身的企业，据悉，孩子王2012年由美国华平基金领投A轮，高瓴资本领投B轮。2016年，孩子王完成C轮投资，由万达、华泰、中金、史带保险Starr四大股东联投，彼时估值超百亿。
然而老虎财经发现，以孩子王此次的发行价格5.77元/股计算，公司的发行总市值仅为62.78亿元，即便不计算新股增发，孩子王总估值也远低于公司于2017年7月进行的C轮融资估值。
分析认为，公司当时进行C轮融资的时间点较为特殊。彼时，孩子王刚刚结束了连续三年的亏损，2014-2016年期间，公司分别实现净亏损1.13亿元、1.42亿元、1.48亿元。步入2017年，公司正式进入盈利时代，2017年公司实现净利润1亿元，扭亏为盈的大背景下，估值锚效益较弱。
另一个值得注意的事实是，公司的重要股东在公司上市前居然选择了转让公司股份。
根据公司招股书显示，2020年3月27日，景林景麒、景林景途与中金盈润签署股份转让协议，景林景麒、景林景途分别将其持有的孩子王3312.7万股股份、228.2万股股份以合计一亿元的价格转让给主要以山东铁路持资的有限合伙中金盈润，每股转让价格为17.87元；2020年4月2日，HCM KW与宁波泓硕签署了股份转让协议，HCM KW将其持有的孩子王1604.6万股股份以2.95亿元的价格转让给以北京金融街资本持资的有限合伙宁波泓硕，每股转让价格为18.38元。
公司此前对资本市场给出的公司定位是“零售+服务”，意图有别于一般的母婴零售商。但截至2020年6月底，孩子王销售收入大部分仍来自于零售，高毛利的母婴服务收入占比仍然较低，这也导致公司的增长乏力。
展开全文导语：汪建国系出五星电器，在红杉中国、云锋基金、鼎晖投资、嘉御基金、高和资本等超10家顶级投资机构当过出资人，自己也孵化了多家企业，但从与国美苏宁打3C大战，但他自己的第一家A股公司，却有些姗姗来迟。
耿浩
三胎与人口结构问题刻不容缓，母婴概念公司的资本热潮也有所回暖。10月14日，国内母婴零售企业孩子王成功登陆创业板，公司股价盘中涨幅一度超过330%，市值冲破270亿元大关。
招股书资料显示，孩子王成立于2009年7月，公司主要从事母婴童商品零售及增值服务。景林投资、腾讯、高瓴资本等多家知名机构均为公司股东，其中，高瓴资本旗下HCM KW (HK) Holdings Limited在IPO前持股12.5%，腾讯旗下的Tencent Mobility持股为3%；上海景林景麒投资中心持股0.5518%，上海景林景途投资中心持股0.3802%。
据悉，孩子王系出3C家电零售三强的五星控股，创始团队均系出汪建国率领的五星电器老将团队。汪建国本人则浸润投融圈多年，与蒋锦志，吴光明等资本圈大佬交从甚密。
不过，孩子王声名在外已逾十年，但与同为母婴零售行业的爱婴室相比资本化的节奏却显得较慢——特别是高瓴加持第二大股东的背景下，孩子王上市不仅“姗姗来迟”，上市估值甚至一度倒挂，不禁令人略感错愕。
景林、高瓴上市前曾出售股权
孩子王可谓是喊着金汤匙出身的企业，据悉，孩子王2012年由美国华平基金领投A轮，高瓴资本领投B轮。2016年，孩子王完成C轮投资，由万达、华泰、中金、史带保险Starr四大股东联投，彼时估值超百亿。
然而老虎财经发现，以孩子王此次的发行价格5.77元/股计算，公司的发行总市值仅为62.78亿元，即便不计算新股增发，孩子王总估值也远低于公司于2017年7月进行的C轮融资估值。
分析认为，公司当时进行C轮融资的时间点较为特殊。彼时，孩子王刚刚结束了连续三年的亏损，2014-2016年期间，公司分别实现净亏损1.13亿元、1.42亿元、1.48亿元。步入2017年，公司正式进入盈利时代，2017年公司实现净利润1亿元，扭亏为盈的大背景下，估值锚效益较弱。
另一个值得注意的事实是，公司的重要股东在公司上市前居然选择了转让公司股份。
根据公司招股书显示，2020年3月27日，景林景麒、景林景途与中金盈润签署股份转让协议，景林景麒、景林景途分别将其持有的孩子王3312.7万股股份、228.2万股股份以合计一亿元的价格转让给主要以山东铁路持资的有限合伙中金盈润，每股转让价格为17.87元；2020年4月2日，HCM KW与宁波泓硕签署了股份转让协议，HCM KW将其持有的孩子王1604.6万股股份以2.95亿元的价格转让给以北京金融街资本持资的有限合伙宁波泓硕，每股转让价格为18.38元。
公司此前对资本市场给出的公司定位是“零售+服务”，意图有别于一般的母婴零售商。但截至2020年6月底，孩子王销售收入大部分仍来自于零售，高毛利的母婴服务收入占比仍然较低，这也导致公司的增长乏力。