"双碳"目标正在重塑诸多行业的投资主线，这一客观事实愈发凸显。除了炙手可热的新能源之外，大环保行业也正面临难得的机会。
9月13日晚间，国内领先的城镇环境综合服务商--云南水务(6839.HK)公告称，正考虑分拆旗下全资子公司云南固废固废投资有限公司(以下简称"云南固废")并于中国认可的证券交易所上市。
据了解，云南固废业务作为云南水务两大核心业务之一，自2017年创立以来发展迅速，目前主营固废处理项目投资、固废处理技术及设备研究、开发及咨询。
而根据公司2021年中期业绩显示，截至2021年6月末，同期，公司共拥有24个固废处理项目，年处理总量为4,081,900吨，其中年处理量为2,186,600吨的13个项目已经投入商业运营(包括1个处理量约219,000吨的市政综合环境治理项目)，年处理量为1,895,300吨的11个项目正在建设(包括2个年处理量约900,800吨的市政综合环境治理项目。相比去年末，有5个项目从在建转为运营，并新增1个在建的固废处理项目，年处理总量增加36,400吨，且实际固废处理利用率约为82.2%，属行业领先水平。
为何获市场看好？
受此消息刺激，翌日公司股价高开近8%，并迅速拉涨逾14%，最终逆势收涨近4%。笔者认为，二级市场对此如此看好的原因可能有如下几点：
一是以环卫、垃圾焚烧为代表的大固废板块亦是"双碳"最强风口下的受益主线之一。"双碳"从路径上可总结为减量、控量，以达到"降碳"的最终目的，固废由于生产量大、污染及危害严重，且易造成资源浪费，当前应用最为广泛的处理方式是焚烧，形成的主要最终产物便是二氧化碳，直接关系到"双碳"目标实现。
自"八五"规划起，我国就在国家战略层面中不断对固废处理的概念和规划进行优化，并持续出台各项配套政策。总体来看，以无害化处理为主导。今年7月，发改委印发《"十四五"循环经济发展规划》，强调大力发展循环经济，推进资源节约集约循环利用，推动实现"双碳"目标。与此同时，伴随"双碳战略"加速、"国补退坡"、"环保督察趋严"、"垃圾分类"等行业政策的不断释放，全行业将加快迈向高质量发展的历史性拐点。
政策持续加码带来机遇的同时，相应也提高了准入要求和门槛，而掌握技术和资金实力的龙头企业的优势随之也将更加凸显。
二是固废属于环保中高景气的重点细分领域。近年来，环保子行业分化加剧，其中固废板块无论在规模增速、盈利能力上都有更出色的表现(如下图)。
图一：2021H1细分领域营收及净利增速(左)、毛利率及净利率(右)
展开全文"双碳"目标正在重塑诸多行业的投资主线，这一客观事实愈发凸显。除了炙手可热的新能源之外，大环保行业也正面临难得的机会。
9月13日晚间，国内领先的城镇环境综合服务商--云南水务(6839.HK)公告称，正考虑分拆旗下全资子公司云南固废固废投资有限公司(以下简称"云南固废")并于中国认可的证券交易所上市。
据了解，云南固废业务作为云南水务两大核心业务之一，自2017年创立以来发展迅速，目前主营固废处理项目投资、固废处理技术及设备研究、开发及咨询。
而根据公司2021年中期业绩显示，截至2021年6月末，同期，公司共拥有24个固废处理项目，年处理总量为4,081,900吨，其中年处理量为2,186,600吨的13个项目已经投入商业运营(包括1个处理量约219,000吨的市政综合环境治理项目)，年处理量为1,895,300吨的11个项目正在建设(包括2个年处理量约900,800吨的市政综合环境治理项目。相比去年末，有5个项目从在建转为运营，并新增1个在建的固废处理项目，年处理总量增加36,400吨，且实际固废处理利用率约为82.2%，属行业领先水平。
为何获市场看好？
受此消息刺激，翌日公司股价高开近8%，并迅速拉涨逾14%，最终逆势收涨近4%。笔者认为，二级市场对此如此看好的原因可能有如下几点：
一是以环卫、垃圾焚烧为代表的大固废板块亦是"双碳"最强风口下的受益主线之一。"双碳"从路径上可总结为减量、控量，以达到"降碳"的最终目的，固废由于生产量大、污染及危害严重，且易造成资源浪费，当前应用最为广泛的处理方式是焚烧，形成的主要最终产物便是二氧化碳，直接关系到"双碳"目标实现。
自"八五"规划起，我国就在国家战略层面中不断对固废处理的概念和规划进行优化，并持续出台各项配套政策。总体来看，以无害化处理为主导。今年7月，发改委印发《"十四五"循环经济发展规划》，强调大力发展循环经济，推进资源节约集约循环利用，推动实现"双碳"目标。与此同时，伴随"双碳战略"加速、"国补退坡"、"环保督察趋严"、"垃圾分类"等行业政策的不断释放，全行业将加快迈向高质量发展的历史性拐点。
政策持续加码带来机遇的同时，相应也提高了准入要求和门槛，而掌握技术和资金实力的龙头企业的优势随之也将更加凸显。
二是固废属于环保中高景气的重点细分领域。近年来，环保子行业分化加剧，其中固废板块无论在规模增速、盈利能力上都有更出色的表现(如下图)。
图一：2021H1细分领域营收及净利增速(左)、毛利率及净利率(右)