每经记者：肖世清 每经编辑：廖丹
据央行网站9月28日消息，人民银行行长易纲在《金融研究》撰文指出，目前，中国的真实利率略低于经济增速，处于较为合理水平。中国已形成较为完整的市场化利率体系，主要通过货币政策工具调节银行体系流动性，释放政策利率调控信号,在利率走廊的辅助下，引导市场基准利率以政策利率为中枢运行，并通过银行体系传导至贷款利率，调节和优化资源配置，实现货币政策目标。
易纲表示，中国具备继续实施正常货币政策的条件，将尽可能地延长正常货币政策的时间，目前不需要实施资产购买操作。他称，资产购买工具不属于常规货币政策工具，而是央行在市场出现问题时的被迫选择。央行长期实施资产购买操作会产生危害市场功能、财政赤字货币化、损害央行声誉、模糊央行解决市场失灵和货币政策立场之间的界限、引发道德风险等诸多问题。
利率是宏观经济中的重要变量
易纲认为，利率是宏观经济中的重要变量。一是利率是资金的价格，对宏观经济均衡和资源配置有重要导向意义。二是利率对宏观经济运行发挥重要的调节作用，主要通过影响消费需求和投资需求实现。
他表示，央行确定政策利率要符合经济规律、宏观调控和跨周期设计需要。我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”，利率是实现货币政策目标的关键。
《每日经济新闻》记者注意到，前不久央行网站消息称，人民银行召开电视会议，推动常备借贷便利（SLF）操作方式改革。常备借贷便利利率是货币市场利率走廊上限，推动常备借贷便利操作方式改革，有序实现全流程电子化，有利于提高操作效率，稳定市场预期，增强银行体系流动性的稳定性，维护货币市场利率平稳运行。
易纲也在文章中指出：“近期，人民银行推动SLF电子化操作方式改革，有序实现全流程电子化，有利于提高操作效率，稳定市场预期，增强银行体系流动性的稳定性，维护货币市场利率平稳运行，有效防范流动性风险。”
此外，易纲称，央行通过每日开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕，持续释放短期政策利率信号，使存款类金融机构质押式回购利率（DR）等短期市场利率围绕政策利率为中枢波动，并向其他市场利率传导。同时，通过以常备借贷便利（SLF）利率为上限、超额准备金利率为下限的利率走廊的辅助，将短期利率的波动限制在合理范围。其中，SLF是央行按需向金融机构提供短期资金的工具，由于金融机构可按SLF利率从央行获得资金，就不必以高于SLF利率的价格从市场融入资金，因此SLF利率可视为利率走廊的上限。目前7天期SLF利率为3.2%，也就是7天期公开市场逆回购利率加100个基点。
将尽可能地延长实施正常货币政策的时间
关于常规货币政策和非传统货币政策。易纲表示：“资产购买工具不属于常规货币政策工具，而是央行在市场出现问题时的被迫选择。央行长期实施资产购买操作会产生危害市场功能、财政赤字货币化、损害央行声誉、模糊央行解决市场失灵和货币政策立场之间的界限、引发道德风险等诸多问题。”
他认为，应当尽可能避免实施资产购买操作，如果必须实施，应当坚持三个原则：
展开全文每经记者：肖世清 每经编辑：廖丹
据央行网站9月28日消息，人民银行行长易纲在《金融研究》撰文指出，目前，中国的真实利率略低于经济增速，处于较为合理水平。中国已形成较为完整的市场化利率体系，主要通过货币政策工具调节银行体系流动性，释放政策利率调控信号,在利率走廊的辅助下，引导市场基准利率以政策利率为中枢运行，并通过银行体系传导至贷款利率，调节和优化资源配置，实现货币政策目标。
易纲表示，中国具备继续实施正常货币政策的条件，将尽可能地延长正常货币政策的时间，目前不需要实施资产购买操作。他称，资产购买工具不属于常规货币政策工具，而是央行在市场出现问题时的被迫选择。央行长期实施资产购买操作会产生危害市场功能、财政赤字货币化、损害央行声誉、模糊央行解决市场失灵和货币政策立场之间的界限、引发道德风险等诸多问题。
利率是宏观经济中的重要变量
易纲认为，利率是宏观经济中的重要变量。一是利率是资金的价格，对宏观经济均衡和资源配置有重要导向意义。二是利率对宏观经济运行发挥重要的调节作用，主要通过影响消费需求和投资需求实现。
他表示，央行确定政策利率要符合经济规律、宏观调控和跨周期设计需要。我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”，利率是实现货币政策目标的关键。
《每日经济新闻》记者注意到，前不久央行网站消息称，人民银行召开电视会议，推动常备借贷便利（SLF）操作方式改革。常备借贷便利利率是货币市场利率走廊上限，推动常备借贷便利操作方式改革，有序实现全流程电子化，有利于提高操作效率，稳定市场预期，增强银行体系流动性的稳定性，维护货币市场利率平稳运行。
易纲也在文章中指出：“近期，人民银行推动SLF电子化操作方式改革，有序实现全流程电子化，有利于提高操作效率，稳定市场预期，增强银行体系流动性的稳定性，维护货币市场利率平稳运行，有效防范流动性风险。”
此外，易纲称，央行通过每日开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕，持续释放短期政策利率信号，使存款类金融机构质押式回购利率（DR）等短期市场利率围绕政策利率为中枢波动，并向其他市场利率传导。同时，通过以常备借贷便利（SLF）利率为上限、超额准备金利率为下限的利率走廊的辅助，将短期利率的波动限制在合理范围。其中，SLF是央行按需向金融机构提供短期资金的工具，由于金融机构可按SLF利率从央行获得资金，就不必以高于SLF利率的价格从市场融入资金，因此SLF利率可视为利率走廊的上限。目前7天期SLF利率为3.2%，也就是7天期公开市场逆回购利率加100个基点。
将尽可能地延长实施正常货币政策的时间
关于常规货币政策和非传统货币政策。易纲表示：“资产购买工具不属于常规货币政策工具，而是央行在市场出现问题时的被迫选择。央行长期实施资产购买操作会产生危害市场功能、财政赤字货币化、损害央行声誉、模糊央行解决市场失灵和货币政策立场之间的界限、引发道德风险等诸多问题。”
他认为，应当尽可能避免实施资产购买操作，如果必须实施，应当坚持三个原则：