每经AI快讯，中信证券09月24日发布研报点评“轻工”：“双控”政策短期影响中性，中长期有利于格局优化。
主要内容包括：1）能耗管控预计将成为常态化措施，重点关注一二级预警省份的具体政策落地情况。 2）短期影响：鉴于当前开工率水平，双控政策预计对行业影响偏中性；对于开工率较高且在严管控省份拥有较大产能的造纸企业，短期业务或面临一定冲击。 3）中长期影响：预计有利于格局优化，综合能耗持续降低的造纸企业有望受益。
风险因素：需求持续低迷；产能投放超预期；“政策“执行力度不及预期。
投资策略：预计“能耗双控”政策短期对造纸行业影响偏中性，但中长期来看将推动行业格局优化，助力行业盈利稳定在合理水平，维持行业“强于大市”评级。鉴于“双控”政策短期对行业基本面提振作用有限，并且对不同公司影响料有分化，建议仍需结合各公司具体情况、从中长期视角把握投资机会。我们认为一体化布局完善、具备综合能耗优势的造纸龙头有望持续受益，推荐太阳纸业，建议关注博汇纸业/玖龙纸业/仙鹤股份。
文丨李鑫 肖昊 康达 郭
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