周一早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后，沪指基本上围绕平盘线上下震荡，指数呈现分化格局，深成指和创业板指则持续震荡下探。午后，指数波澜不惊，集体横盘为主。尾盘阶段，指数稍有回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.33%、跌0.45%、跌1.17%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）86家，显示市场情绪较高；个股涨跌比2477：1890，平均涨幅0,68%，赚钱效应偏强，两市成交额14632亿，较前一交易日缩量5.23%。北上资金净流出逾38亿。
虽然沪指再创收盘新高，离前高3731又近了一步，但昨天整体市场的表现却不是太令人满意，其中还出现了几个背离信号，值得我们注意。
第一个背离信号是沪指和深成指、创业板指之间的背离，不过这倒也算正常，8月以来市场就一直呈现着沪强深弱创业板更弱的态势，也符合前期锐叔对市场风格从科技成长转向传统行业的判断。但昨天背离的程度似乎大了一些，反映当前资金面尚不足以支撑整体市场的上行，而且从昨天加权的平均股价来看，是跌了0.78%的，反映整体市场赚钱效应方面也存在一些问题，这不利于市场情绪的保持。
第二个背离信号出现在资金动向上。昨天北上资金是逆势流出的，而且流出规模为8月24日之后的单日最高，另外以大单成交来推算的主力资金净流出规模也为9月3日以来最高，在一定程度上反映了大资金逢高了结的倾向。
第三个背离信号体现在技术上。首先是量价背离，尤其是沪指价涨量缩，反映资金追涨意愿不强。其次是沪指MACD指标顶背离现象从30分钟K线扩大到60分钟K线，反映有短线调整的要求。
除了以上几个背离信号之外，昨天盘面上，主线热点再次回到了上游周期股，到但这些品种短期涨幅已经很大，随时存在着大幅震荡的可能。此外，昨天冒出来的一些新热点，如元宇宙、房地产等，也由于自身基本面上没有业绩、景气度方面的支撑因素，持续性也难以保证。因此，昨天盘面看似热闹，实则投机性过重，这就使得投资者的操作难度也加大了不少。
上述现象应该说都不是太健康的信号，也是当前市场的一个隐患，需要引起重视。倒不是说马上就会引起下跌，毕竟现在仍处于上半周情绪面相对较高的时段，还可以再观察个一两天，看情况有没有改观，但操作上还是需要加点小心了。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，煤炭、有色、化工等涨幅居前，旅游酒店、半导体、酿酒等跌幅居前。题材方面，磷概念、元宇宙、稀缺资源等较为活跃。
上游资源股在集体调整一天之后，昨天卷土重来，煤炭、有色、钢铁、化工板块指数再创新高，包括昨天早评中重点提示的铝，相关个股的表现也是非常强势。上游资源股是锐叔近段时间以来建议重点关注的方向，在昨天的早评中，锐叔仍然认为“从趋势来看，它们行情尚未到结束的时候”。不过，在短线上，锐叔却觉得火得有点过了，包括在上周五的早评中提到，“最近涨得实在是有点过于猛了，节奏上需要控制一下”，今天锐叔仍然这样建议。市场没有YYDS，只有涨多了会跌。这不，昨晚夜盘商品期货方面就遭遇了集体大跌，其中焦炭、焦煤主连均跌超4%，沪铝主连跌近3%，看来今天资源股又将迎来考验了。对于这类品种，锐叔在趋势上仍然看好，但建议最好还是等出现波段调整后再逢低介入。此外，昨天还有一些品种的上涨背后并无涨价逻辑的支撑，比如铜、黄金，它们在商品期货方面的表现非常一般，其上涨更多是受其他资源股大涨下的情绪带动，对于这类品种更需要小心一些。而综合估值、未来供求关系格局等因素，锐叔建议后市可逢低重点关注的是钢铁和铝。钢铁方面，根据中钢协数据，8月重点统计粗钢企业共生产粗钢6508.81万吨，同比降2.27%，环比降2.06%，按照钢协重点钢企口径，若要实现全年重点钢企粗钢产量实现同比不增的目标，则9-12月月均产量较8月仍需再降17.69%，压减任务较重。铝方面，假设云南地区的能耗双控要求加强电解铝行业生产管控，并确保2021年9-12月电解铝生产线月均产量不得超过2021年8月份23.6万吨的产量。按此计算9-12月的月均产量较1-8月减少17%。
展开全文除了上游资源股，锐叔近段时间比较看好的另一方向即传统基建当中的水泥，在昨天也有不错的表现。看好传统基建的逻辑是经济下行压力渐显，财政政策大概率将发力稳增长，从而基建投资的景气度有望上行。7月30日，政治局会议也提出了今年底明年初财政政策要形成实物工作量。而在730会议之后，水泥作为对基建敏感性高的品种，基建板块回暖的预期下，水泥价格迎来较大涨幅：全国水泥8月初至今平均涨幅为12%，其中，1)长三角水泥8月以来价格从411元/吨上涨至508元/吨，涨幅24%；2)两广水泥8月以来价格从458元/吨上涨至550元/吨，涨幅20%；3)中南水泥8月以来价格从434元/吨上涨至508元/吨，涨幅17%；4)华东水泥8月以来价格从425元/吨上涨至489元/吨，涨幅15%；5)西北水泥8月以来价格从387元/吨上涨至395元/吨，涨幅2%。此外，水泥也具备一定的资源股属性，供给方面也受到环保督查和能耗双控的影响。环保督查方面，8月25日中央第二生态环境保护督察启动，8月31日督察组完成5省全部进驻。督察组将在进驻省市开展为期约1个月的督察进驻工作。即预计9月底之前，环保督察进驻的省市水泥企业限产、停窑现象难以缓解，水泥供给将持续偏紧。能耗双控方面，8月12日，国家发改委印发了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴表》，其中再能耗强度降低方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省(区)上半年能耗强度不降反升，为一级预警。广西做出反应要求水泥9月产量不超过上半年日均产量40%的通知，预计江苏、浙江、福建、云南、青海、宁夏四季度都有更加严厉限产措施的可能性，涉及省(区)水泥四季度供给存在收紧的可能。在上述背景下，多地水泥价格和水泥股行情具有继续上涨的可能，大家也可以继续对板块保持关注。至于个股方面，锐叔在9月2日的早评中也给大家提供了一个选股思路：因为水泥主要用于基础设施建设(30%)和房地产(25%)领域。而根据国家统计局数据，2021年1-7月，我国中部地区房地产开发投资以及固定资产投资增速分别以20%、19%的幅度位列第一，间接证明中部地区是水泥需求增长最快的区域。此外，大家也可以参考一下前面提到的8月以来各地水泥价格涨幅情况。
时隔两天之后，元宇宙概念再次迎来高潮，板块指数涨超5%。对于元宇宙到底是个什么东东，相信到现在很多投资者也没没搞明白，对此，锐叔在9月9日的早评中已经给大家解释过了。今天只是想再次提醒大家注意，元宇宙短期内很难体现业绩，目前还是纯概念阶段。而目前纯概念题材并不受市场主流资金的欢迎，且该板块受到监管的可能性较大，多注意风险，不要盲目参与。
操作策略：
昨天大盘虽然延续了涨势，并创出收盘新高，但同时也在技术上和资金动向上出现一些背离信号。此外从整体市场赚钱效应、盘面热点等方面来看，当前投资者参与的难度也有所加大。这些现象存在一定的隐患，短线上或会给行情带来较大震荡。阶段性来看，在资金存量博弈背景下，市场还是以一个结构性行情为主的格局，市场分化格局将继续演绎。而从当前市场风格变化趋势来看，后期机会有望更偏向于低估值的传统行业。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议轻仓者暂时观望为主、等待调整低吸机会；重仓者当前可以考虑适当逢高控制仓位，尤其是注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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