时代商学院研究员 雷映
一、市场表现
上周（8月30日—9月3日），沪深300指数上涨0.33%，A股医药生物行业指数（申万一级）下跌2.03%，跑输沪深300指数2.36个百分点。其中，医药商业、化学制药、中药、医疗服务、医疗器械、生物制品六个申万二级子行业周涨幅分别为2.93%、0.84%、-0.27%、-3.19%、-3.72%、-5.02%，由于上周医药商业、化学制药并未跟随其他子行业出现反弹，本周医药商业、化学制药实现一定涨幅，其他4个子行业则继上周短暂反弹后再次出现深度调整，尤其是医疗服务、医疗器械、生物制品三个估值相对较高的子行业。
在28个申万一级行业中，上周医药生物行业指数涨幅排名第23。年初至今，医药生物行业指数整体下跌10.58%，跑输沪深300指数3.51个百分点，在申万一级行业中排名第21。
上周A股医药生物行业中，剔除新股，涨幅前三分别为东阳光（47.85%）、中关村（23.97%）、金城医药（18.94%）；跌幅前三分别为欧普康视（-19.14%）、万泰生物（-17.89%）、莱美药业（-17.89%）。
二、行业及企业要闻
【8部门联合印发《深化医疗服务价格改革试点方案》】8月31日，国家医保局、国家卫生健康委、国家发展改革委等8部门联合印发《深化医疗服务价格改革试点方案》。《方案》明确，探索政府指导和公立医疗机构参与相结合的价格形成机制，充分发挥公立医疗机构专业优势，合理确定医疗服务价格。建立灵敏有度的价格动态调整机制，发挥价格合理补偿功能，稳定调价预期、理顺比价关系，确保群众负担总体稳定、医保基金可承受、公立医疗机构健康发展可持续。坚持系统观念，统筹推进公立医院补偿机制、分级诊疗、医疗控费、医保支付等相关改革，完善激励约束机制，增强改革的系统性、整体性、协同性，形成综合效应。（健康中国）
【卫健委制定《国家重点监控合理用药药品目录调整工作规程》】9月3日，为加强我国临床合理用药管理，促进国家重点监控合理用药药品目录的制订调整更加科学合理，不断规范临床用药行为，维护人民群众健康权益，国家卫生健康委制定了《国家重点监控合理用药药品目录调整工作规程》。
《规程》共包括十条，明确了重点监控合理用药药品的遴选范围，确定了重点监控合理用药药品目录的调整原则、周期和工作程序等。《规程》在加强重点药品监控的基础上，更加突出了对所有药品合理使用的监控要求，将对保障医疗质量和医疗安全起到积极作用。
卫健委表示，重点监控的是临床使用不合理、问题较多、使用金额异常偏高、对用药合理性影响较大的化学药品和生物制品。重点包括辅助用药、抗肿瘤药物、抗微生物药物、质子泵抑制剂、糖皮质激素、肠外营养药物等。其次，卫健委在发布《规程》的相关通知中显示，重点监控合理用药药品目录更新调整的时间原则上不短于3年，纳入目录管理的药品品种一般为30个。（健康中国）
【医保局印发《药品和医用耗材集中采购公共服务事项清单》】8月30日，医保局印发了《药品和医用耗材集中采购公共服务事项清单》。通知要求，各省级集采机构要在省级医保局领导下，根据清单制定办事指南，内容包含事项名称、受理单位、服务对象、办理渠道、申请条件、申请材料、办理程序、办理时限、评价渠道等，同步规范线上和线下办理事项及办事流程。2021年12月底前，各省要完成办事指南的发布。
展开全文根据《药品和医用耗材集中采购公共服务事项清单》所列项目，其中，[集中采购药品信息查询]项要求：登陆全国统一的医保信息平台，公众可查询集中采购药品相关信息，如药品医保编码、通用名、商品名、剂型、规格、包装数量、生产企业、批准文号、挂网价格（签署保密协议除外）等。值得注意的是，根据此要求，除了签署保密协议的品种以外，所有药品、耗材的挂网价将被公开。（E药经理人）
【蓝帆医疗上半年净利增长453.9%，手套业务持续放量】8月30日蓝帆医疗(002382.SZ)披露2021年半年报：报告期内，公司实现营业收入51.88亿元，同比增长127.11%；实现归属于上市公司股东的净利润34.42亿元，同比增长453.9%。蓝帆医疗核心业务为健康防护手套及心脏介入器械。报告期内受全球新冠疫情影响，市场对公司一次性防护手套产品的需求仍处于高位，实现营收47.81亿元，同比增长202.72%。心脏介入器械实现营收3.64亿元，同比下降28.60%。从营收上看，报告期内公司境外市场营收45.82亿元，营收占比为88.32%；境内市场营收6.06亿元，营收占比为11.68%。（上市公司公告，巨潮资讯网）
【天智航骨科手术机器人手术服务及一次性配套耗材纳入北京医保】8月31日晚间天智航(688277.SH)发布公告，公司研发的天玑骨科手术机器人所支持的手术（即“机器人辅助骨科手术 ”）和一次性骨科手术机器人配套耗材首次纳入北京医保支付范畴。机器人辅助骨科手术服务范围包括：应用骨科手术机器人系统在颈椎、胸椎、腰椎、骶椎全节段脊柱外科和骨盆、四肢、关节周围等部位开展骨科开放手术或经皮微创手术和操作。术前规划，应用机械臂进行手术器械或植入物的精准定位、操作或置入。项目定价为8000元/次；一次性机器人配套耗材包括：一次性使用无菌脊柱定位手术工具包、一次性使用无菌创伤定位手术工具包以及一次性使用无菌保护罩。（上市公司公告，巨潮资讯网）
【正大天晴、亿帆强强联手，推进自研创新生物药在国内商业化】8月30日，亿帆医药(002019.SZ)发布公告称，公司控股子公司亿一生物医药与正大天晴南京顺欣签订合作协议，亿一生物将新型生物药F-627（艾贝格司亭α，长效G-CSF）的中国商业化权益独家授权给正大天晴南京顺欣，正大天晴南京顺欣同意受让并委托公司控股子公司亿一生物制药（北京）有限公司进行生产。正大天晴南京顺欣需向亿一生物医药支付最高额不超过2.1亿元的许可费，以及分级的净销售额提成费。亿帆医药表示，公司预计将借助正大天晴及其母公司在肿瘤领域强有力的商业化能力，快速打开F-627在中国境内的市场，实现其中国境内商业化价值，同时惠及中国更多CIN患者，同时也丰富了正大天晴在肿瘤产品线的布局。（上市公司公告、米内网）
【奥司他韦销售下滑 97.3%，东阳光拟出售东阳光药不超51.41%股权】8月31日，东阳光(600673.SH)发布公告称拟向广东东阳光药业有限公司及/ 或其控股子公司转让公司所持宜昌东阳光长江药业股份有限公司的不超过51.41%股权。对于出售的原因，东阳光在公告中表示，受疫情因素持续影响，公司控股子公司东阳光药所处经营环境已发生较大变化，面临较大的变革压力，未来业绩存在较大不确定性。此外，公司资源优势主要集中于电子新材料等相关领域，未来将大量资源投入到东阳光药的变革转型中不利于充分发挥比较优势，不利于保护上市公司广大东的利益。
东阳光药是东阳光医药板块的业务载体，转让东阳光药控股权，意味着东阳光将剥离整个医药板块。东阳光表示，出售医药板块以回笼资金优化公司现有资源配置，未来，将聚焦兼具较好前景和自身优势的电子相关领域。（上市公司公告，医药云端工作室）
【贝瑞基因上半年净利润同比减少73.41%，NIPT产品纳入北京医保】8月30日，贝瑞基因(000710.SZ)发布2021年中期业绩报告称，2021年上半年公司营业收入约7.33亿元，同比增加1.82%；归属于上市公司股东的净利润3123万元，同比减少73.41%。9月2日，该公司发布公告称，旗下“贝比安®无创DNA产前检测”（以下简称“NIPT”）首次纳入北京市医保支付范畴。（上市公司公告）
【每周观察】8部门联合发布《试点方案》，医改挺进服务端价格改革
9月1日，经过中央全面深化改革委员会第十九次会议审议通过，医保局等8部委联合发布《深化医疗服务价格改革试点方案》（简称“《方案》”），该试点方案为顶层设计的改革方案，将从结构上对医疗收费体系作出调整，优化国内医疗机构的收费结构，建立合理补偿机制，调动医务人员积极性。改革方案预计将设置5个试点城市，通过顶层涉及方案，建立起规范化且可标准化推广的医疗服务价格体系，并在2025年将改革成果推广至全国范围。分类管理、医院参与、科学确定、动态调整的医疗服务价格机制成熟定型，价格杠杆功能得到充分发挥。
值得注意的是，医保局相关工作人员就《方案》答记者问时强调，深化医疗服务价格改革不是给药品耗材集中带量采购改革“打补丁”，更不是把集采挤掉的不合理收入通过医疗服务涨价找补回来。《方案》要求以人民健康为中心、以临床价值为导向、以医疗事业发展规律为遵循，建立健全适应经济社会发展、更好发挥政府作用、医疗机构充分参与、体现技术劳务价值的医疗服务价格形成机制，不是简单一轮两轮的涨价降价，更不是按葫芦起瓢、左手倒右手。
其次，医保局相关工作人员在答记者问中亦表示，集采针对药品耗材“带金销售”的行业弊端，目的在于净化市场环境、挤干价格水分，减轻人民群众的不合理负担，医疗服务价格改革的目的在于构建更加科学合理的价格机制，更好的发挥杠杆功能。进入新的阶段后，公立医院已经全面实施药品耗材“零差率”销售，集采降价节省公立医院采购成本，为医疗服务价格赢得了改革的窗口。
时代商学院梳理总结相关政策发现，本次《方案》发布或标志着我国医改从药品供应端向终端服务环节的实质性迈进，三医联动下，我国初步实现药品研发、生产环节与国际市场的接轨，推动制药端创新升级，并通过一致性评价、集中采购、多种付费制度试点等大力提高医保支付效率，而医疗服务作为最重要的终端，必然是医改中重要的环节之一，终于亦被提上重要议程。
类比医改在制药端带来整个产业的创新升级，医疗服务价格改革意在促进医疗机构高质量发展。首先，以技术劳务价值为“度量衡”，循序渐进地优化医疗服务价格，技术劳务为主的医疗医技学科有望迎来新机遇。第二，通过设置对通用型项目及复杂项目的价格分类形成机制，可以引导高等级医院重视高难度医疗医技项目，促进服务端进一步专业化分工和分级诊疗。第三，医疗服务价格改革将激励约束机制和医疗机构高质量发展相链结，在规范诊疗行为、控制成本和费用等方面进行重点改革，对增强医院精细化管理、优化医疗收入结构、提高效率和节约费用提出了更高的要求。
时代商学院亦发现，对于特需服务和新增项目实行市场调节价，但严格控制公立医疗机构实施市场调节价的收费项目和费用所占比例，不超过全部医疗服务的10%。因此，相对公立医疗机构，民营医疗机构在特需项目上的发挥空间更大，尤其在深化按病种、按疾病诊断相关分组付费为主的多元复合式医保支付方式改革下，民营医疗服务龙头一方面可提供更为丰富的自费、特需项目，一方面旗下的医疗治疗项目被纳入医保的范围有望拓宽。
目前，我国民营医疗龙头的相关标的公司主要有爱尔眼科(300015.SZ)、通策医疗(600763.SH)、锦欣生殖(01951.HK)。
【本周关注】
新冠疫情、政策动态、上市公司半年报
【风险提示】
政策风险，监管动态，医疗安全事故