作者|姚悦
编辑|缪凌云
当初手持“声学龙头”的票，歌尔股份（002241.SZ）搭上苹果 Airpods的快车，此后更是成就了一位山东首富。
如今，苹果快车上的一众企业难言去向，提前备好“VR设备代工巨头”入场金券，歌尔股份会如何赶赴下一站“元宇宙”？
8月26日，“果链”龙头歌尔股份发布半年报。
半年报显示，歌尔股份实现营收302.88亿元，同比增长94.49%；实现归属净利润17.31亿元，同比增长121.71%，扣非净利润也实现了91.17%的增长。
歌尔股份称，因VR（虚拟现实）等产品销售收入增长，盈利能力得到改善。但受第一大业务板块——智能声学整机业务疲软表现的拖累，歌尔股份上半年毛利率为14.45%，同比下降3.68%。
此前，受苹果停推新机消息影响，歌尔股份在7月21日尾盘闪崩，一度触及跌停。而在半年报和前三季业绩预告披露后，歌尔股份8月27日股价高开，上午快速拉升，10点半左右即触及涨停板，报46.79元/股。
值得一提的是，日前字节跳动收购了歌尔股份的关联方北京小鸟看看科技有限公司（下称：小鸟看看），该公司系国内VR行业出货量最大的软硬件研发制造商。
受此消息影响，8月30日，歌尔股份股价再次大涨，盘中再度逼近涨停，高达51.2元/股，创下了历史新高价。
分析认为，歌尔股份的A股“元宇宙”第一股概念正在发酵。
布局VR近十年，进入收获期
随着VR技术的不断进步，“元宇宙”的概念越来越火。“元宇宙”指能以虚拟形象在三维空间中与各种软件进行交互的世界，是一个平行于现实世界运行的空间。
展开全文当“元宇宙”的沉浸感、参与度都达到峰值，或是互联网的“终极形态”，史蒂芬·斯皮尔伯格执导的影片《头号玩家》描绘的场景也将成真。“这里是‘绿洲’世界，在这里唯一限制你的是你自己的想象力。”是影片中的一句经典台词。
“元宇宙”概念的火热也反推整个VR产业的发展。据悉，2020年全球VR内容营收约18亿美元，较2019年增长31.7%，是增长最快的媒体类型之一，超过电影、传统游戏和音乐。
歌尔股份则是“元宇宙”的参建巨头之一。目前，歌尔股份代工的中高端VR头显出货量占全球总量70%。在外界看来，这已经成为歌尔股份业绩最大的看点，也是未来的爆点之一。
歌尔股份三大主营业务中精密零组件、智能硬件这两大板块业务产品广泛应用于VR虚拟现实、AR增强现实、智能可穿戴等终端产品中。
2021年上半年，歌尔股份这两大板块的营收都实现了正增长。其中，精密零组件板块实现营收60.51亿元，同比增长21.78%；智能硬件板块实现营收112.10亿元，同比增长210.83%。虽然精密零组件板块的毛利率有所下滑，但仍然高于公司产品14.45%的综合毛利率，智能硬件板块毛利率也有小幅提升。
歌尔股份VR相关业务的增长并不是一蹴而就，而是近十年的布局进入了收获期。
早在2012年，歌尔股份进入光学领域，就已经开始布局VR/AR产业。歌尔股份还以专利及代工优势，得到了VR巨头Facebook Oculus、索尼PS VR等主流VR终端厂商的代工订单。
但在2016 年到 2020 年几年间，VR行业的发展尚不稳定，VR设备销量还一度陷入低谷，歌尔股份的VR代工业务也因此无力攀爬。
不过，2020年Facebook发布了新一代Oculus Quest，用较高的性价比撬动了比上一代产品高5倍的销量。作为Facebook VR头盔的代工厂，歌尔股份的VR业务迎来新的发展期。
据悉，2020年7月，歌尔股份拿下了新一代Oculus Quest 2的VR设备独供大单，估计2020年订单量为100-200万台，总收入可达50亿元。
也正是从2020年开始，歌尔股份的VR产品收入开始出现大幅增长，前期在VR领域布局的光模组和显示模组产品潜力显现。
据IDC预测数据，在2021-2025年间，全球VR虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速，AR增强现实产品出货量有望达到约138%的年均增速。
歌尔股份也在不断加注“元宇宙”。最新市场消息显示，歌尔股份发行的可转债，拟配套募集资金10亿投入年产350万套 VR/AR 项目和年产 500 万片精密光学镜片及模组产品。
与小鸟看看的关联之谜
8月29日，小鸟看看发出全员信内容“坐实”被字节跳动收购一事，并且，收购金额并非之前传闻的50亿，而是90亿人民币。
互联网大佬重金押注国内VR行业出货量最大的软硬件研发制造商，无疑重重地搅动了VR蓝海。
此时，其中的一朵大浪被外界关注，就是小鸟看看的关联方歌尔股份。那双方究竟如何关联呢？
据悉，小鸟看看迄今发布的多款VR设备产品都是由歌尔股份来代工。歌尔股份在回答投资者提问时也表示：小鸟看看目前是公司的关联方，双方有在VR领域内开展合作。
此外，还有多位投资者在互动易上询问，歌尔股份是否是小鸟看看的大股东。歌尔股份则否定了这一说法。
风云资本界通过天眼查了解到，歌尔股份并没有持有小鸟看看的股份，但与小鸟看看都由歌尔集团有限公司控股，实控人均为姜滨，算是“同门兄弟”。
资料显示，小鸟看看创始人兼CEO周宏伟曾在歌尔声学（歌尔股份前身）工作近十年，主要负责硬件研发。相关报道称，2012年，周宏伟接触到虚拟现实硬件设备时，就意识到这一装置将成为未来信息沉浸式现实设备，于是便在 2015年初离开了歌尔声学，自行组建一支 VR 技术研发团队，成立小鸟看看。
此外，小鸟看看是青岛小鸟看看科技有限公司（下称：青鸟小鸟看看）的全资子公司，青岛小鸟看看的法人兼董事长姜龙，正是歌尔股份董事长姜滨的弟弟。
有业内人士表示，小鸟看看某种程度上可以看作是歌尔内部孵化出来的一个VR创业项目。
只是，姜滨为何会将小鸟看看这个棋子交予字节跳动？姜滨的VR棋想怎么下？尚需时日观察。
山东首富的苹果不香了？
2001年，姜滨及其妻子在山东潍坊成立了潍坊怡力达电声有限公司，最初做电子元器件组装业务，主要生产话筒。
在姜滨的“大客户战略”指导下，歌尔股份于2010年前后，打入苹果供应链，逐渐走向发展的快车道。
苹果每年为歌尔股份带去了大量营收。2020年，歌尔股份的客户一（苹果）提供的销售额277.6亿元，占年销售总额48.08%。
歌尔股份现为苹果TWS耳机AirPods系列的第二大代工厂商，不仅被业内称为“声学巨头”，更是市值超千亿元的全球电声元器件龙头。
2020年福布斯全球亿万富豪榜显示，歌尔股份董事长姜滨以32亿美元（约合221亿人民币）问鼎山东首富。
不过，苹果的大腿并非能够一直牢牢抱住。
据媒体报道，苹果今年计划将AirPods无线耳机的产量削减25% - 30%，苹果公司2021年产量预测从1.1亿部下调至7500-8500万部之间，原因是竞争加剧削弱了该公司增长最快的产品线的销售。
一旦苹果减产，手握三成以上Airpods代工份额的歌尔股份的收入自然难免受到波及。
除了营收表现，歌尔股份的市场行情也颇受苹果供应商策略的影响。上半年果链板块发生了不少像欧菲光剥离相关业务的“黑天鹅”事件，导致投资者纷纷出逃，Wind苹果指数一度较高点下跌近20%。
相比其他果链公司，歌尔股份持续高增的VR业务或可对冲TWS耳机销量下滑的悲观情绪。
不过，国内VR内容生态还处于初期阶段，且在软件这一方面，歌尔股份的布局尚不明朗，在竞争中也留下了一个不小的隐患。
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