路透分析师Mike Dolan周二(4月20日)指出，难以驾驭的地缘政治并不总是会影响全球市场，但2021年的夏天可能会让我们一窥其究竟会在哪些地方以及如何影响全球市场。 对许多投资者来说，可以预见的是，围绕乌克兰东部以及伊朗重启铀浓缩等热点问题的尖锐好战言论，是对华盛顿勇气的考验。 俄罗斯对乌克兰再次施压，乌克兰局势似乎一触即发。有报导称俄罗斯已在乌克兰边境和克里米亚集结超过10万名士兵，军舰进入黑海军演。与此同时，俄罗斯反对派领袖纳瓦利内(Alexei Navalny)已绝食20天，美国对俄实施新的经济制裁。 但考虑到这种长期的力量博弈，面对地缘政治甚至军事紧张情势，市场和投资者应如何应对今年的漫长酷暑，尤其是在全球经济从新冠疫情中的复苏已然步履蹒跚之际？ 随着言辞交锋日益激烈，传统的“避风港”资产和波动率指数本月受到了一些追捧。不过迄今为止还算温和，而且经常被封锁和政策援助等其他与疫情大流行有关的特殊影响所淹没。 黄金、日元和瑞郎均走高，而美国长期国债上周也突然上涨，可能多少跟当前的这种紧张局势有关。而一度被视为军事紧张局势期间最安全的避风港美元本月却逆向而行。 全球股市及华尔街“恐慌指标”VIX波动率指数一直到本周才没有再置身事外，不过地缘政治的震波在近日也有了变化，而此刻正值各界更加质疑近期投资资金流入是否能够持久的时候。 其他方面则是更为混沌。俄罗斯卢布自上个月高点下跌约5%，但这很大程度与公开制裁有关。同一时期人民币上涨约1.5%，新兴市场货币指数整体而言则是处于逾六周高点。石油及大宗商品价格也上涨。 军事紧张 摩根大通上周指出，他们之所以转为建议减码新兴市场货币仓位，上述的濒临爆发边缘的“特殊挑战”是其中原因之一。 可以肯定的是，令人惊讶的是，许多基于新闻和研究的衡量地缘政治风险的指标仍然很低。这可能让人放心，或者如果夏季情况确实变得更加紧张，而这些指标还没有完全消化这种转变的话，目前处于低位可能也会是一个风险。 贝莱德智库指出，“BGRI水平越高，我们就认为风险已被越多地反映出来。”但是，在对其框架的解释中，贝莱德智库表示，通过分析1962年以来资产价格对68种风险事件的反应，所得出的一个重要结论是，在经济背景疲弱的情况下，地缘政治冲击往往更加严重。 按这种说法，2021年预期全球经济从疫情中的强劲反弹应该会盖过地缘政治的市场影响。 这一次，俄罗斯和其盟友抱团对抗西方可能被看成是疫情后一种更加长期的走向，世界将进一步走向多极化和经济去全球化。 目前，市场影响也许只能从疫情的角度来看。 荷兰合作银行策略师们认为，由于欧美不愿意动用军事力量，乌克兰冲突可能导致俄罗斯进一步蚕食这个东部邻国。 不过，报告主要突出这种决裂对能源市场、粮食以及其它俄罗斯作为主要供应方的农产品市场可能产生的影响。 金融市场目前已经在忧心疫情导致大肆印钞和举债会让通胀成为下一个梦魇，对于它而言，这或许是最大的薄弱点。 技术面来看，金价向上试探1800关口阻力的可能性已经显著增加，一旦站稳该位置，则有望在中线打开新的上涨空间。但从地缘局势来看，金价要向攻克1800关口，还需要局势进一步升级。（文章来源：汇通网）
