近60亿大生意！两家上市券商争相入局，还有第三名神秘买家？
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来源：中国基金报
券商股权拍卖常见，但民生证券此次股权拍卖，剧情翻新出了“新高度”。
开拍前一日，京东拍卖信息显示，民生证券34.71亿股股权拍卖项目罕见出现3人报名。由于标的起拍价高达58.65亿元，且保证金价格不菲（5亿元），报名者的“诚心”可见一斑。
截至3月13日晚间19：00，该次拍卖的围观群众达到2.5万人，关注提醒近600人。
神秘买家是谁？3月13日盘后，上市券商东吴证券、浙商证券双双发布公告称，拟参与竞买民生证券股权，相关事项已获董事会批准。而第三名神秘买家尚未现身，其中上海国资的呼声最高，尚待明日正式开拍后方能揭晓。
此外，3月12日晚间，泛海控股方面曾发布公告称，案外人狮王资产向济南中院提出案外人异议，申请中止对登记在泛海控股名下的民生证券2亿股股权的执行。不过，目前距离开拍还有十余个小时，明日是否会出现中止拍卖的情形尚不可知。
来看详情——
浙商、东吴同步官宣
参与竞买民生证券34.71亿股权
正当市场认为此次民生证券股权拍卖即将面临“无人问津”或中止之时，神秘买家的接连现身，让围观群众大呼“想不到”。
3月13日下午，京东拍卖平台显示，民生证券34.71亿股项目的报名人数开始增加。从0人到1人、2人、3人，报名买家的持续增多，给这场股权拍卖增加更多神秘色彩。由于标的起拍价高达58.65亿元，且保证金价格不菲（5亿元），报名者的“诚心”可见一斑。
首先回顾此次拍卖标的的情况：
该次拍卖的标的为泛海控股股份有限公司持有的民生证券股份有限公司347066.67万股股权。起拍价为58.65亿元，保证金5亿元，增价幅度为2000万元。
根据评估报告，泛海控股持有的民生证券35亿股股权市场价值为59.25亿元，折合每股单价1.69元，1.25PB。评估基准日为2022年6月30日，有效期为一年。
3月13日晚间，神秘买家的身份开始陆续揭晓。东吴证券、浙商证券先后发布公告称，拟参与竞买民生证券股权。
浙商证券表示，本次竞拍为公开竞拍，竞拍结果及交易能否达成存在一定的不确定性，存在竞拍不成功、交易无法达成的风险。若竞拍不成功，不会对公司现有业务、未来财务状况和经营成果产生重大影响。东吴证券亦称，该次股权竞标结果尚存在不确定性，公司将根据本次竞买事项的进展情况，及时履行信息披露义务
为何选择入手其他证券公司股权？显然对于两家上市券商来说，参与竞拍民生证券股权并非为了获取稀有的券商牌照，而是看上了民生证券辐射长三角的业务资源。
浙商证券在公告中表示，本次交易旨在进一步提高公司证券业务的影响力和资源整合能力，提升公司的市场竞争力和盈利能力。类似的，东吴证券亦认为，该次交易将有助于提升公司整体规模，整合客户资源，提升业务收入和市占率，进一步提高公司的行业影响力和市场竞争力。
2020年5月，民生证券注册地由北京迁移至上海，“投奔”上海国资。此后，民生证券将“植根浦东，立足上海，深耕长三角，放眼全国”，作为公司未来五年发展的战略规划。而浙商证券和东吴证券分别是注册于浙江、江苏的上市券商，民生证券作为长三角资本市场服务集体建设的联盟成员、“新沪上券商”的身份和资源禀赋，对于两家上市券商来说具有相当的吸引力。
第三名神秘买家尚未“现身”
两家上市券商联手“官宣”，但第三名神秘买家尚未现身。就目前市场猜测情况来看，上海国资的呼声最高，不过最终情况尚待明日正式开拍后方能揭晓。
据中国基金报记者此前了解，民生证券股东方上海国资有意入手该部分股权，从而进一步提高对民生证券的持股比例。但由于该次拍卖的股权比例较高、总金额较大，短期内能否走完审批流程尚属未知。
类似的情况，对于其他有意向的投资者来说也同样适用。由于标的金额较高，且监管对于证券公司股东尤其是控股股东、主要股东存在多方面资质条件要求，符合标准且有意向的公司数量本就不多。因此此次“杀出”三名报名者，颇令市场惊讶。
根据《证券公司股权管理规定》等监管要求，证券公司主要股东应符合：自身及所控制的机构信誉良好，最近3年无重大违法违规记录或重大不良诚信记录；不存在因故意犯罪被判处刑罚、刑罚执行完毕未逾3年的情形；没有因涉嫌重大违法违规正在被调查或处于整改期间；不存在股权结构不清晰，无法逐层穿透至最终权益持有人的情形；不存在对所投资企业经营失败负有重大责任且经营失败未逾3年的情形。
此外，对于财务状况要求，包括财务状况良好，资产负债和杠杆水平适度，净资产不低于5000万元人民币；不存在净资产低于实收资本50%、或有负债达到净资产50%或者不能清偿到期债务的情形；最近3年持续盈利，不存在未弥补亏损；最近3年长期信用均保持在高水平，最近3年规模、收入、利润、市场占有率等指标居于行业前列等。
另外一个直接的因素是，在司法拍卖的平台上，标的金额高昂的大宗交易往往在二拍成交，二次拍卖带来的“折扣价”也是部分买家缓后出手的原因。以民生证券此次一拍58.65亿元的价格来看，二拍“八折”入手，将可优惠11.73亿元。三名买家忽视“折扣”，争相在一拍时即入局，民生证券此次股权拍卖的热度可想而知。
拍卖前曾有“变故”
案外人申请异议执行
此次拍卖之所以受到广泛关注，除了拍卖总价高昂、涉及第一大股东变更等问题，还与拍卖前期的“变故”有关。
3月12日晚间，泛海控股发布诉讼进展公告，称收到济南中院送达的法律文书，案外人狮王资产向济南中院提出案外人异议，申请中止对登记在泛海控股名下的民生证券2亿股股权的执行。不过，目前距离开拍还有十余个小时，明日是否会出现中止拍卖的情形尚不可知。
说到异议执行，这就要回头来看泛海控股所持的民生证券股权是如何沦入司法拍卖的。2月3日，泛海控股曾披露与烟台山高的诉讼进展情况。由于泛海控股子公司武汉中央商务区股份有限公司与烟台山高弘灏投资中心（有限合伙）发生合同纠纷，烟台山高向湖北省武汉市中级人民法院申请了强制执行。
泛海控股认为，与山东高速这笔债务的担保物价值足以清偿债务，而民生证券股份并非该笔债务担保物，应先执行担保物而非保证人其他财产。且该笔债务同时在武汉市中级人民法院就债务人武汉公司进行强制执行，导致泛海控股作为保证人的保证范围及执行范围尚不明确。泛海控股据此提起了执行异议申请及复议申请，但未获得相关法院支持。
此外，泛海控股方面就对标的股权的评估价格表达不满，认为评估报告不能准确反映民生证券实际价值。
评估报告中，上市公司样本仅选取了中原证券、南京证券和第一创业，样本数量太少，可比样本不足。虽然这3家样本企业资产规模与民生证券接近，但近年来经营业绩与民生证券存在较大差距，民生证券2021年净利润明显高于3家样本企业。
在交易案例比较法中，泛海控股认为，该评估机构选择了东海证券、民生证券和广州证券，泛海方面认为相关案例选择颇为偏颇。例如，中信证券对广州证券的收购以1.2倍PB成交，发生在2018年三季度，为证券行业近年来估值最低点，并且民生证券与广州证券业绩也不存在可比性。
另外，2021年7月泛海控股曾与武汉金控签署股份转让意向协议，拟出售不低于20%的股权。彼时，协议约定的PB接近2倍，远高于此次司法拍卖的1.25倍。
股权变更之路坎坷
IPO有望推进
公开信息显示，民生证券股份有限公司成立于1986年，注册资本为114.56亿元，注册地为上海。公司具备中国证监会批准的证券经纪、证券承销与保荐等全牌照业务资格，是中国成立最早的证券公司之一。
截至2022年末，民生证券在北京、上海、深圳、广州、郑州等地共有42家证券分公司和45家证券营业部，业务范围覆盖全国近30个省、直辖市及自治区；公司控股并管理着四家子公司，分别为：民生期货有限公司、民生股权投资基金管理有限公司、民生证券投资有限公司和民生基金管理有限公司。
长期以来，民生证券都是“泛海系”旗下的重要金融子公司。早在2014年4月，泛海控股入手民生证券15.9亿股股份，占总股本比例近73%。此后通过增资等方式，泛海控股持有民生证券股权比例高达87.65%。
2020年4月，民生证券引入战略投资者，获得20亿增资。2020年8月，泛海控股向上海张江（集团）有限公司、上海张江高科技园区开发股份有限公司等22家投资者转让民生证券31.07亿股股份，泛海控股持股比例从71.64%降至44.52%。2021年7月，泛海控股向上海沣泉峪转让民生证券13.49%股份，持股比例从44.52%降至31.03%。
由于此次股权拍卖结果尚未出炉，在近期发行债券的募集说明书中，民生证券表示，公司近期股权变动较大，并存在未来股权结构变动的可能性，可能对公司治理及经营业务稳定性产生一定影响。截至募集说明书签署日，公司无控股股东、实际控制人。
业绩方面，2022年民生证券实现营业收入25.32亿元，归母净利润2.11亿元。从具体业务来看，2022年民生证券财富管理业务收入为13.78亿元，投行业务收入16.18亿元，资产管理收入1.11亿元，投资交易收入-3.39亿元，其他业务营业收入-2.36亿元。不难发现，“拖后腿”的仍然是投资交易带来的对自营业务的影响。
去年民生证券曾宣布，开始筹备上市工作，力争在三年内登陆资本市场，快速提升民生证券的综合竞争能力和发展能力，发展成为行业内拥有影响力和核心竞争力的证券公司。在此次股权转让尘埃落定后，民生证券的IPO工作推进有望再进一步。
耶伦称将动用一切手段对中国企业追缴15%“国际业务税”，美国要“明抢”了？真相是…来源：每日经济新闻
近日，中国网络上出现了一种让许多网民相当吃惊和愤怒的说法。
该说法称，美国政府要对中国“明抢”了，因为美国财长耶伦近日承诺说，她要对在国际市场上有业务的中国企业追缴15%的国际业务税款。
随后，这一消息便被中国网络上的一些自媒体和大V传播开来，有人更怒斥耶伦对中企国际业务追缴税款是21世纪的强盗行为。
然而就在同一时间，美国的《华尔街日报》也刊登了一篇评论文章，但内容反而是骂耶伦在帮中国坑美国的。
这是怎么回事？
俄媒：耶伦称将对中企追缴15%“国际税”
大V：21世纪的强盗行为
据环球时报，国内网上这一说法的源头，来自俄罗斯卫星通讯社中文网的一篇由短短四段话组成的报道，主要内容是美国财政部长珍妮特·耶伦在国会中承诺，会对在国际市场上有经营业务的中国企业追缴15%的国际业务税款。
该报道称，美国财政部长珍妮特·耶伦承诺，要对在国际市场上经营业务的中国企业追缴15%的国际业务税款。
耶伦在国会的发言中评论了中国企业不支付15%国际业务税款的风险，她说道：“我们将会这样做，保证税款征收……不管用什么方式。”
该项税收涵盖了在低税率国家注册的公司，包括中国。她指出，不仅美国，欧洲也会密切监督中国企业执行国际税法的情况。
耶伦向国会议员表示：“执行机制规定，如果中国企业由于某些原因无法支付该项税款，那么在美国或有中国企业经营业务的任何国家，将对中企征收额外税款。”
不过，这篇报道并没有交代耶伦说出这番话的事件背景和前因后果，也没有对耶伦提到的“15%的国际业务税款”是什么进行任何交代。
随后，这一消息便被中国网络上的一些大V和自媒体传播开来，有大V更是怒斥耶伦对中企国际业务追缴税款是21世纪的强盗行为。
这些消息迅速引发不明真相的网友们的吃惊和愤怒。
真相：包括中国在内136个国家支持
主要针对跨国巨头和“避税天堂”
那么事实究竟如何呢？
其实，耶伦谈及的那个“15%的国际业务税款”，并不是美国政府打击中国企业的什么新手段，而是出自2021年的一个得到了包括中国在内的130多个国家支持的国际税收规则改革方案。
简而言之，这是一个针对大型跨国企业和“避税天堂”的税收方案，主要针对的是苹果、谷歌、脸书、亚马逊、微软等跨国科技巨头，令其不能通过维京群岛、百慕大群岛、开曼群岛等税率极低甚至不收税的“避税天堂”逃避税收。
据央视新闻，当地时间2021年10月8日，总部位于法国巴黎的经济合作与发展组织（OECD）发布公报称，由经合组织协调谈判的双支柱国际税收制度改革已获得占全球经济总量90%的136个国家和司法管辖区的赞同与认可，新税收制度预计从2023年起落实。
公报中表示，经过多年的谈判，为使国际税收规则适应21世纪的现实情况，136个司法管辖区签署了基于两个支柱的解决方案宣言，以解决经济数字化带来的税收挑战。该宣言最终确定了税改框架各成员国于2021年7月达成的旨在深入改革国际税收规则的政治协议，随着爱沙尼亚、匈牙利和爱尔兰签署该协议，协议已得到了所有经合组织国家和二十国集团成员国的支持。
经合组织指出，全球最低税收协定的目标不是结束税收竞争，而是对其设定多边协商限制。通过第一支柱解决方案，预计每年将有超过1250亿美元的利润税权重新分配给市场管辖区，发展中国家将从较发达经济体获得更多收入；通过第二支柱解决方案，引入最低的全球公司税率15%。这一新的最低税率将适用于营业额至少为7.5亿欧元的公司，预计每年将在全球产生约1500亿美元的额外税收。这一数字相当于苹果公司2020年财年净利润（574亿美元）的约3倍。
中国银行研究院发布的一份研报显示，长期以来，全球主要经济体将低企业税率作为吸引国际投资、扩大本地企业规模 和就业率的重要手段，甚至展开“逐底竞争”。2001年至今，全球平均企业税率由27%降至20.2%。无论是G20集团、OECD经济体还是非OECD经济体，企业税率均保持平稳下行走势，其中OECD 经济体下降幅度最大，降幅为7.88个百分点；非OECD成员国降幅较小，降幅为 6.23个百分点；G20成员国降幅为6.92个百分点。
从国别情况看，代表性的国家企业税率均保持下降趋势。其中美国、德国、英国等发达经济体企业税率下行趋势较中国、印度、越南等发展中经济体更明显，爱尔兰、新加坡企业税率处于全球较低水平。
据了解，过去几十年，得益于较低的公司税率，爱尔兰一直是许多大型科技企业的避税天堂。爱尔兰美国商会称，约有800家美国企业在爱尔兰开展业务，并雇佣了约18万名员工。
全球企业税率长期下降乃至出现国家间“逐底竞争”，给跨国公司避税活动带来 极大便利，少数低税经济体从中受益，但多数国家和地区显著受损。据联合国估算，每年全球各国因跨国公司利润转移行为损失的税收达到5000-6000亿美元（约合人民币3.4万亿-4.1万亿元）。
据英国《卫报》消息，微软在爱尔兰的子公司Round Island One在2020年创造了近3150亿美元（约2万亿人民币）的利润，几乎相当于爱尔兰GDP的四分之三，却因为在百慕大注册而没有缴税。百慕大不征收企业所得税。
OECD的研究显示，美国跨国公司海外利润簿记在“避税天堂”的比例由2000年前后的30%提高到2019年的60%。发展中经济体受损情况更加突出，根据IMF测算，跨境避税对非OECD经济体带来的长期收入损失占其GDP的1.3%，高于OECD经济体1%的水平。
据界面新闻，全球最低企业税率的谈判始于2013年。面对纷纷崛起的科技巨头，各国政府希望遏制它们利用互联网业务的特点避税。特朗普担任美国总统期间，谈判一度陷入停滞。但拜登上台后，新一届美国政府更加重视经济平等，财长耶伦也将全球最低企业税率作为优先事项。
除了15%的最低企业税率之外，本次国际税收改革还将改变对科技巨头的征税方式，使更多的税收按企业的业务所在地来收取，而非按企业的总部或分支机构所在地来收取。此举也将有效遏制科技巨头通过选择低税收地区作为总部的方式来避税的行为。
专家：对中国负面影响有限
“全球最低企业税率”一旦实施，受影响最大的企业将是苹果、谷歌、脸书、亚马逊和微软等美国的科技巨头，他们通常利用数字服务在地域上的灵活性，将利润转移到低税率国家达到避税的目的。
中国银行研究院曹鸿宇在其研报中表示，总的来看，中国落实全球最低企业税率所面临的内部障碍较小。中国现行企业所得税税率较高，一般标准为25%，既高于OECD包容性框架下12.5%的税率目标，也高于15%的最低税率底线。
另外，中国企业海外收入相对较低，受全球最低企业税率影响的企业海外利润并不大，而政府支持企业“走出去”，对企业海外利润征税也持宽松态度。推出全球最低企业税率制度对中国整体负面影响较为有限。
对于从事跨境投资的中国企业而言，“全球最低企业税率”会带来新的合规义务。中国企业“走出去”广泛采用离岸架构，根据各地税收优惠特色在不同的国际税收洼地设置中间实体（如在香港设置区域销售中心、在新加坡设置财资中心等），从而进行海外投资、上市或全球价值链布局。“全球最低企业税率”规则实施后，可能会要求位于低税率地区的中间实体缴纳额外的税款。各国为跨国公司提供的税收优惠可能被中和，影响跨国公司的全球资源配置。
美国政客：
这会令中国占便宜让美国吃亏
据环球时报，由于这个国际税收规则改革的涉及面太广，牵扯的利益太多，所以各国在方案的实施上还有不少细节要落实，比如一些发展中国家就希望该方案能照顾他们的国情和实际需要，给予一些豁免。同时，一些发达国家也在国内遇到了极大的政治阻力，有的反对者反对给发展中国家豁免，认为这会令发达国家吃亏，还有的则是完全反对这个改革方案，理由是这个方案会影响到的主要都是发达国家的大企业。
而美国——尤其是美国的国会，是其中闹得最凶的一个。上周五，在美国国会众议院的一场听证会上，控制着众议院的美国共和党的政客们就纷纷对前来参会的美国财长耶伦表示，他们不会通过这个国际税收规则改革方案。其中有政客就表示，他们反对的原因是担心该改革方案会允许中国的一些企业获得一些豁免，进而令中国占便宜并令美国吃亏。
于是，本身很希望美国国会能立法通过这项国际税收规则改革、从而彰显美国全球领导地位的耶伦，只得在听证会上给这些美国政客解释起了为何这个改革不会令中国“占便宜”和令美国“吃亏”。当时她介绍说，这个国际税收规则改革方案中有一个强制机制，中国作为该改革方案的签约国，假如没有对符合征税要求的中国跨国企业征收不得低于15%的企业收入税，那么相关跨国企业业务涉及的其他国家就可以采取动作，比如在美国有业务，那么美国政府就可以对其征收额外的税款。
记者还查阅了美国媒体给出的那场听证会完整的3小时视频，可以证实耶伦是在41分钟左右时做出的这一解释的，她的解释也是围绕国际税收规则改革的机制，在一种假定的环境下进行的。
不仅如此，美国《华尔街日报》的消息还称，耶伦此前还曾表示，如果美国不能尽快通过立法支持该方案，对美国的企业征收不低于15%的企业收入税的话，那么其他国家也将用同一个强制机制去对美国的跨国企业动手。
值得一提的是，当中国网民怒斥耶伦抢劫中国企业时，美国的《华尔街日报》也刊登了一篇评论文章，但内容反而是骂耶伦在帮中国坑美国的。
这篇题为“耶伦的全球最低税在令北京受益”的文章宣称，耶伦想在美国推进的那个全球税收规则改革不仅会令中国的国有企业得到很多豁免，令美国的私人企业利益受损，甚至会令很多国家更倾向于与中国的国企合作，打击美国私企的积极性，方案中的一些机制还会令中国进一步损害美国的国家安全。
三峡圣农45MWp分布式光伏项目首批成功并网证券时报网讯，据圣农集团消息，3月12日上午，三峡圣农45MWp分布式光伏项目首批成功并网。首批并网的是圣农光泽基地南排肉鸡养殖场3座鸡舍，并网容量约1.2MWp.据悉，2022年2月，长江三峡集团福建能源投资有限公司与福建圣农发展股份有限公司共同出资设立三峡圣农(光泽)能源投资有限公司，负责圣农光泽基地11座肉鸡养殖场屋顶分布式光伏项目的开发与建设，总装机容量约45MWp.项目全面建成、并网后，每年可平均提供清洁电能4555.74万kWh。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。