财联社11月29日讯，在可转债新规时代，已上市的7只可转债中，有3只在上市之后即被配售股东大比例减持。
2017年9月8日，证监会发布的《证券发行与承销管理办法》将可转债的资金申购方式改为信用申购方式。在新规下，跟过往发行的可转债普遍使用“优先配售+网上定价+网下配售”的发行方式不同，如今的可转债是采用“优先配售+网上定价”，网下配售环节已经被略去。同时，可转债的申购门槛被放低，所有的股票帐户均可以参与打新债。
根据可转债申购规则,原A股股东享有转债优先认购资格。小康转债、金禾转债、雨虹转债、隆基转债等原股东配售比例均超过80%，别为89.30%、89.06%、85.50%、83.93%。
目前，可转债没有锁定期，减持比例限制也相对宽松，持有可转债发行总量20%以上的股东每增加或减少10%时，只需要履行公告即可。
在此背景下，拥有例配售权的股东在可转债上市之后即开启大比例减持。以林洋转债为例，在高达30亿元的发行规模中，原股东优先配售比例占发行总量的78.47%。刚上市两日，就被公司控股股东及其一致行动人减持300万张，随后再次减持300万张，短短数个交易日减持的可转债净赚近1.5亿元。
林洋转债并非孤例，在近期上市的雨虹转债、嘉澳转债均上演了相同的戏码。大股东大比例配售公司可转债，上市之后迅速减持。
雨虹转债股东配售比例高达85%，其中大股东占了三成。10月20日至10月23日，雨虹转债均价为119.863元，相对100元的申购价拥有19.863%的套利空间。以此计算，李卫国及李兴国减持金额约为2.205亿元，套利超过0.36亿元。10月24日至10月27日，雨虹转债均价为118.327元，相对100元的申购价拥有18.327%的套利空间。以此计算，李卫国减持金额约为2.17亿，套利0.33亿元。
此外，东方雨虹还公告称，公司控股股东的一致行动人李兴国，副董事长许利民，董事向锦明、张颖、张洪涛、张志萍，总工程师王新拟分别减持不超过100万股、500万股、50万股、30万股、25万股、15万股和30万股公司股票，拟合计减持不超750万股，占公司总股本的0.85%。以东方雨虹今日股价计算，拟减持市值超过2.9亿。
由于可转债的优先配售制度，公司的股东、高管均可以通过配售获得可转债份额。因此，其在A股股权及可转债权益之间拥有了便捷的套利及转换空间。
相对雨虹转债和林洋转债，嘉澳转债控股股东的减持则更加粗暴。
嘉澳环保控股股东参与可转债配售，获得发行量的44.65%，在上市首日即违规清仓甩卖赚钱走人。受此影响，嘉澳转债次日缩量大跌17.74%，大部分在嘉澳转债上市首日买入的投资者目前都被深套。
从可转债新规之后上市的标的来看，溢价率均值大概是20%。在优先配售的制度下，仅有20%左右额度在网上申购，中一签只有200元左右的盈利。但是，大股东获配金额则是以亿元、十亿元计算，从缴费到减持短短的数个交易日内可获得高达20%的套利空间。面对制度红利，对于大股东在可转债上套利的行为，有需要予以纠正。（叶熙正|财联社）