红刊财经 李健
三季度以来，二级市场一些热点题材开始轮番表现，新一轮风起云涌中，哪个板块将会脱颖而出成为焦点。
而这或许可以从融资融券的买入标的中做一个预测：融资融券由于设置了50万资金门槛，同时允许采用杠杆这类风险系数更高的工具，因此它的持仓变化颇为耐人寻味，也对市场接下来的资金流动有一定参考价值。
为了统计融资净买入的偏好在二季度和三季度发生了哪些变化，红刊财经记者从Wind数据中选取了二季度融资净买入额前50只标的股，与三季度以来融资净买入额前50名的标的股做对比。统计结果发现，两组标的股票差异很大，其中只有方大炭素、赣锋锂业、河钢股份、民生银行、陕西煤业、浦发银行、万华化学、兴业银行和中国平安这8只股票一致，其余42只股票则全部是“新面孔”。
银行、地产和环保板块疑似受冷落
具体说来，融资资金的变化，首先体现在改变了二季度时大量买入银行、地产和环保板块股票的做法。
数据显示，二季度融资净买入额前50名中涵盖了11只银行股，包括光大银行、华夏银行、江苏银行、民生银行、南京银行、浦发银行、上海银行、兴业银行、招商银行、工商银行和交通银行等，这11家银行在二季度被融资净买入的金额合计达到71.85亿元。
但从三季度至今，出现在融资净买入前50只个股名单中的银行股只有江苏银行、民生银行、浦发银行和兴业银行等4只，截至8月30日，合计的净买入额为23.33亿元，相比二季度减少了近七成。
表1.二季度前50只融资净买入股票和三季度以来融资净买入股票之间的差别——银行（红色为二季度）
除了银行股，地产板块也不再是融资资金青睐的板块之一。二季度时，跻身融资净买入前50的地产股有华夏幸福、荣盛发展和招商蛇口，分别净买入额为21.17亿元、6.68亿元和6.16亿元，共计34亿元。但从7月1日至8月30日，融资资金“转向”买入世联行和绿地控股。可以看到，二季度融资买入的标的集中在雄安概念上，到三季度则没有再继续跟进，反而大量持有和“租售同权”概念有关的地产股。例如，世联行旗下有房屋租售网站和出租平台，该公司作为这一概念的龙头股，因而受到关注；8月21日到8月25日一周，世联行录得了10.61亿元融资净买入额。
表2.二季度前50只融资净买入股票和三季度以来融资净买入股票之间的差别——地产（红色为二季度）
当然，它们一样也有“看走眼”的时候，例如，二季度环保板块表现并不理想，同花顺节能环保指数下跌了4.63%，同期上证指数下跌0.93%；但融资资金却在二季度重点关注了环保板块，出现在前50名中的环保股包括碧水源、创业环保、首创股份和万邦达。这四只个股均为污水处理的环保企业，同样也是雄安概念股。
不过，似乎它们很快修正了错误。进入三季度，资金疑似“放弃”继续加仓雄安概念中的环保股，上述四只个股没有再出现在三季度前50名的名单中，而格林美则跻身融资净买入额的前50名的行列中。截至8月30日，有4.33亿元净融资基金买入格林美。其中的原因或许和格林美“牵手”牛津大学，试图探索废轮胎炼油项目有关。该消息公布时间为7月18日，随后从7月24日之后的两周时间里，融资净买入格林美的金额出现了明显上涨，从15亿元左右上涨到23亿元。
表3.二季度前50只融资净买入股票和三季度以来融资净买入股票之间的差别——环保（红色为二季度）
有色和券商板块被大笔买入
数据显示，融资资金三季度重点关注的行业集中在有色和证券领域。三季度以来，5只有色股跻身前50名融资净买入行列中，分别为驰宏锌锗、南山铝业、怡球资源、云铝股份和中国铝业，7月1日到8月30日融资净买入额分别为5.79亿元、5.24亿元、3.96亿元、7.9亿元和13.15亿元。
追溯上一季度，在前50只融资净买入的个股中，并没有出现有色股的身影。而融资资金在三季度大量买入，或许和有色板块受益涨价行情有关，记者注意到，7月3日到8月29日同花顺有色板块上涨25.55%。究其原因，有色金属7月份以来掀起了一轮涨价潮，金属铝、锗价格快速上涨；与此同时，上述五只个股今年二季度净利润同比均实现大幅增长，其中驰宏锌锗净利润同比增长6962.2%，怡球资源同比增长1601.5%，而这或许也是受到融资资金加持的原因之一。
表4.二季度前50只融资净买入股票和三季度以来融资净买入股票之间的差别——有色（红色为二季度）
另外，券商板块也是融资资金三季度以来高度关注的板块之一。和有色股情况相同，二季度时，证券股并未出现在前50大融资净买入额的行列中，但在三季度，一共有5只券商股榜上有名，它们分别为东方证券、海通证券、华泰证券、太平洋和中国银河。好事成双，券商股日前受到了证金增持，并且估值在今年以来一直维持在20倍左右的历史低点，这些都促成了该板块最近强势上攻。有趣的是，迄今公布年报的券商中，太平洋证券是惟一一家净利润亏损的券商，其亏损数额为1.12亿元，但它却在三季度以来受到了融资资金的关注，或许其长线投资价值受到关注为未可知。
表5.二季度前50只融资净买入股票和三季度以来融资净买入股票之间的差别——证券（红色为二季度）
涨幅明星疑似被“抛弃”
除此之外，对于今年以来股价不断迭创新高的茅台，在二季报公布后，无论是公募基金、私募基金还是“国家队”，它们都减持了部分贵州茅台的持仓，而融资融券资金也不例外。
其中，贵州茅台在二季度被融资资金合计买入7.34亿元，但三季度并没有登上前50名的榜单。除此之外，五粮液作为白酒中的“榜眼”，在二季度被融资资金买入了3.62亿元，但同样在三季度没有没融资资金重点买入。
而至于白色家电中的白马股美的集团，也出现了相同的情况，二季度时有3.93亿元融资资金加仓该股，但第三季度，美的集团并没有登上前50的榜单。
不过，近期的妖股方大炭素却是连续两个季度都被融资资金重点买入的个股之一，二季度时合计被买入了5.98亿元，三季度以来被买入了33.62亿元，占流通市值6.27%；从二级市场股价走势来看，方大炭素股价从6月22日开始起涨，二季度上涨了2.85%，三季度以来上涨了18.13%，其中或许也有融资资金推动的功劳。
融资资金本周大笔买入券商股
融资融券对市场上的资金流向有一定的提示意义，而短期内的资金流向又如何呢？红刊财经记者同样按照融资净买入额的前50名进行统计，希望从中找到一些方向。
记者根据Wind资讯的数据，分别列出了8月14日到8月18日、8月21日到8月25日这两周的融资净买入额的前50只个股，以及本周一到周三（8月21日到8月30日）的融资净买入额的前50只个股，发现相比于之前的标的，本周则出现了更多的券商股。
仔细分析，本周前三天融资资金净买入前50名个股中，实际上包含了11只券商股，而这一数字在8月14日到8月18日一周为“0”，在8月21日到8月25日一周为“4”，可见融资资金从本周开始正在重点布局券商板块。
表6.8月21日到25日前50只融资净买入股票和8月28日到8月30日融资净买入股票之间的差别——证券（红色为本周前三天）
在券商板块中，融资资金更喜欢中型或大型券商，11只个股中包括申万宏源、中信证券、海通证券等市值超过500亿的券商，但融资净买入额最高的券商是东方证券和中国银河，分别被净买入6.41亿元和5.19亿元。在机构推荐中，这两只券商股属于具有特色化、差异业务模式的证券公司。
另外，红刊财经记者发现，有2只黄金股也出现在了本周的前50名行列中，分别为山东黄金和中国黄金，分别获得融资净买入7.23亿元和8.46亿元。同样在8月的前两周中，这两只个股并未上榜。但随着黄金板块的起涨，二级市场开始有融资资金正在这一领域进行布局。
表7.8月21日到25日前50只融资净买入股票和8月28日到8月30日融资净买入股票之间的差别——黄金（红色为本周前三天）