作者：天风证券海外研究团队
港股市场上周虽因台风暂停交易一天，但行情持续升温，恒指报收于27848点，上周涨1.84%。国企指数涨4.51%，报收于11288点；红筹指数涨1.36%，报收4313点。恒生一级行业，能源与金融表现亮眼，分别涨3.82%和3.08%；其他行业中，能源业表现稍逊，跌3.58%。
上周港股公司半年报陆续披露，市场投资者获利了结的心理因素影响有所降低，南向资金流量五日日均流入1.16亿港元。其中港股通（沪）资金日均流出0.8亿港元；港股通（深）日均流入1.97亿港元。个股方面，地产和金融股受到市场追捧。港股通（沪）10大流通股中，招商银行、工商银行和腾讯控股均上榜4次；港股通（深）方面，中国恒大、腾讯控股、融创中国和美图公司均上榜4次。
我们近期分别总结了年初至今港股通（沪）和港股通（深）中交易活跃的十大个股，两者的名单之间既有相似之处又各有不同。这其中，腾讯控股(0700.HK)以144次和123次的上榜次数同时霸占了港股通（沪）与港股通（深）的十大流通股榜首，坐稳了王者地位。在今年整体汽车行业景气的行情下，吉利汽车(0175.HK)和长城汽车(2333.HK) 也是扬眉吐气，两大榜单上皆有身影。另外融创中国(1918.HK) 也同时占据了两大榜单上第五的位置。
但从整体榜单来看，南向资金在港股通（沪）和港股通（深）两种不同渠道中的喜好各有侧重。首先，沪深两地港股通的名单就不尽相同。沪港通下的港股通标的范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股，以及同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A＋H股。而深港通下的港股通股票范围则是在现行沪港通下的港股通标的基础上，新增恒生综合小型股指数的成份股（选取其中市值50亿元港币及以上的股票），以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A＋H股公司股。
从十大流通股榜单上的标的来看，港股通（沪）的投资者更加偏爱股息较高的蓝筹股，包括股息率高达5.3%的现金象汇丰控股(0005.HK)以及一众内资银行，其中股息率4.6%的工商银行、股息率4.7%的建设银行和股息率4.9%的中国银行榜上有名。在行业分布上，金融股也是占据了半壁江山，除以上提到的汇丰和内资国有银行外，新华保险(1336.HK)也跻身前十。而深港通渠道的南向资金则似乎对信息技术行业青睐有加，除腾讯外，IGG(0799.HK)、中兴通讯(0763.HK)、美图公司(1357.HK)以及天鸽互动(1980.HK)等公司纷纷上榜，房地产行业除融创中国外，还有中国恒大(3333.HK)和丰盛控股(0607.HK)进入前十。而与沪港通相反，深港通榜单中并无任何金融股的身影。
我们认为长期来看，在当下新周期的孕育期下，市场将遵循“赢家通吃，强者恒强”的规律。在经济逐渐进入稳态，市场加速出清的新阶段，优秀企业的竞争优势将会日益突出，因此将会较行业多数竞争者更容易获得有效资源的支持，继而实现盈利的不断改善。因而我们预计下半年以上榜单中的个股将持续保持良好走势。
短期来看，市场仍是受中报业绩推动，以丘钛科技(1478.HK)和周黑鸭(1458.HK)为典型。丘钛科技在公布同比增长109%的中期业绩后，股价一路高升本周五再创上市以来股价新高18.1港元，8月24日发布中期报告后，股价当日更是暴涨22.6%。而周黑鸭22日公布中期业绩虽然实现同比增长16.5%但业绩不达预期，致使24日当天大跌12.3%。而从以上上榜名单中个股的中期业绩来看，各公司业绩均表现不错，短期内股价向上走势仍将持续。其中腾讯控股收入566亿元人民币，同比大增59%；汇丰控股经调整除税前利润为120亿美元，较2016年上半年增加13亿美元，增幅为12%；美图公司收入22亿元人民币，实现高达272%的同比增长；吉利汽车收入同比增118%至394亿元人民币；广汽集团收入1625亿元，实现同比增长32%。