俄乌局势骤然升级，引发全球能源市场动荡不止。截至发稿，美、布两大原油期货显著上涨，4月交货的伦敦布伦特原油期货大涨逾3%，日内一度站上99美元/桶，截至发稿时回落至98.55美元/桶；纽约商品交易所3月交货的WTI原油期货涨近5%，报95.49美元/桶。
美股油气股盘前普涨，西方石油(OXY.N)涨4.4%，马拉松石油(MRO.N)涨3.89%，康菲石油(COP.N)涨3.21%，斯伦贝谢(SLB.N)涨近3%，埃克森美孚石油(XOM.N)涨2.71%。
俄乌危机阴云密布还将对天然气市场产生极大影响。俄罗斯目前是全球最大的天然气出口国，由于欧洲多国天然气库存低位及对地缘政治风险的担忧，近几个月来欧洲天然气价格居高不下。被视为欧洲天然气价格风向标的荷兰TTF天然气期货价格报76.6欧元/兆瓦时，是上年同期的4.5倍。欧洲约三分之一的天然气来自俄罗斯，若制裁启动，俄罗斯通过乌克兰和白俄罗斯向西欧出口的天然气可能大幅减少，届时天然气价格将再度飙升。
在俄方承认“顿涅茨克”和“卢甘斯克人民共和国”独立后，欧美均已宣称将启动针对俄罗斯的紧急制裁。当地时间2月21日，美国总统拜登签署行政令对俄罗斯进行反制，美方还表示，此前曾承诺一旦俄方入侵乌克兰，美方将对俄方施加经济制裁。此次出台的行政令与该制裁无关。白宫发言人表示，美国将于22日出台更多措施。
欧盟外交与安全政策高级代表博雷利称，欧盟成员国外长将于22日在法国举行紧急非正式会晤，届时将通过针对俄罗斯紧急制裁的决定，“这是非正式会议，但会议上将通过关于欧盟回应的决定。当然，这里指的是制裁。这是紧急措施，制裁的一部分，就目前来看这不是完整的一揽子（措施）。”博雷利称。
俄罗斯能源部长尼古拉·舒尔吉诺夫2月21日在天然气出口国论坛上表示，不应对天然气实施政治制造，这会破坏能源市场从供需不平衡中复苏的进程。“我们认为，单方面限制经济和能源合作、设置能源贸易和投资壁垒是不可接受的，这将阻碍可持续复苏。”他发表上述言论之际，欧美正一再警告将对俄实施迅速而严厉的经济制裁。
市场预测，欧美制裁举措预计将针对俄罗斯的主要银行及通往德国的北溪-2天然气管道。制裁不仅将扰动油气市场，还可能颠覆从金属到农业的大宗商品市场。
据国贸期货分析，受俄乌局势升级消息刺激，原油价格飙升，有色金属日盘纷纷走高，其中铝价领涨，伦铝续破前高。俄罗斯有色金属资源丰富，其中镍矿产量占全球11%左右，位居全球第三位；俄罗斯电解铝产量占全球6%左右，仅次于中国，位居全球第二位。若西方国家对俄罗斯进行制裁，则可能会在产出、出口、成本等方面影响欧洲乃至全球有色金属供应，加剧欧洲地区有色金属偏紧局面，刺激有色金属价格上行。后续重点关注俄罗斯天然气出口欧洲变化，以及欧美国家对俄罗斯具体制裁措施。
中信期货认为，短期油价继续上行。地缘方面，年初地缘局势动荡推升原油风险溢价。近期重点关注俄乌冲突与美伊谈判。俄乌冲突造成供应中断风险，油价影响利多；美伊谈判推进将有助供应回升，油价影响利空。供应方面，2022年美国页岩油企资本开支回升，初步预计增量在70万-100万桶/日之间；伊朗若解除制裁，产量可增加100万-130万桶/日；沙特/阿联酋/伊拉克距离此前公布的年度增产目标仍有145/50/60万桶增量空间。原油剩余产能充足，实际增产节奏仍受地缘局势影响。需求方面，1月道路交通大幅下行，2月出行逐渐回升。3-4月为炼厂检修旺季原油需求淡季。二季度后若疫情消退，需求或将恢复较好增长。
国泰君安期货点评称，短期市场情绪认为俄、乌军事对峙在所难免，地缘政治事件赋予原油的风险溢价或带动油价重心继续提升。但仍然值得一提的是，如果本次乌克兰危机未能在2-4周内继续恶化，叠加伊朗被解除制裁恢复原油出口利空，油价上半年面临的大幅回调风险依旧不可忽视，届时油品板块大概率面临逻辑反转并回吐涨幅。