中国基金报记者 姚波
流动性泛滥，泡沫现象严重，日本基金业大佬整版广告警告投资者！
日本一位基金行业投资传奇人物，在日本主流报纸上刊登了一系列整版广告：流动性过剩可能即将导致泡沫破灭。
在《朝日新闻》其中一版广告中，他表示，“泡沫经济破灭，只是时间问题。”。
“
无论是什么时候的泡沫经济，都一定会破灭。
在破灭之后，人们会认为那是泡沫经济，所以才破灭。
那时，就已经晚了。
曾膨胀的泡沫经济将会云消雾散。
曾活跃在泡沫经济里的人，等待他们的也将是一场悲惨的盛宴。
他们能留下的只有巨额的投资损失和评估损失，以及巨额的债务。
如果要行动的话，就趁现在。
尽量从当今正进行的宏大的泡沫经济中抽身。
转入到长期投资中。
置身于和实体经济密不可分的长期投资中，
这样的话可以减轻你在泡沫经济中受到的伤害。
在暴跌后股市损失严重的时候重新开始。
展开全文“
作为日本最厉害的基金经理人之一，泽上笃人现年74岁，经营着泽上投信株式会社，是日本面向散户投资者并号召进行长期投资的知名投资人。
他的履历颇为资深，跨越了日本经济飞速成长的黄金时期、泡沫破灭和失落期及经济恢复成长期：1971年至1974年在瑞士百达担任分析师和基金顾问；1980年至1996年为百达日本业务负责人。1996年开始创业设立现有公司，1999年设立同名基金。
"泽上投信"以"帮助散户投资人，特别是上班族家庭形成长期资产"作为经营理念，推荐以定投方式投资日本股票基金。因为业绩好，公司也曾接受一些机构的投资。现在其公司管理的资产约200亿元人民币，其中，90%以上资产投资为日本股票。
在其“长期投资家日记“的博文中，这位老者在9月撰写的《即将到来的金融泡沫破灭中》一文指出，疫情之后贫富两极分化恶化，大部分人消费下降，带来的经济困境会让泡沫自行破灭。
他指出，疫情爆发后，由于全球货币政策和大量的资金注入，包括股价在内的金融市场正在高空盘旋。以金融收入为主的人财富快速集中，大部分人低收入开始引起了社会争议。
但是，如果这种情况继续发展下去，只会导致社会整体消费下降，经济本身陷入停滞。换句话说，金融泡沫会自我毁灭。而那些与泡沫共舞的人将要付出巨大的代价。
泛滥流动性播下泡沫种子
日本经济泡沫破灭是先例
泽上笃人表示，无论是2008年金融危机，还是去年新冠疫情发生时，泡沫化的金融市场都出现了动荡。但是，以发达国家为主的政府和央行，推出前所未有的刺激政策并注入大量资金，设法阻止了经济衰退，却播下了更多泡沫的种子，这不禁让人想起日本经济泡沫破灭。
泽上笃人提到了日本经济在90年代的泡沫破灭，并把1990年日本土地和股票投机泡沫的破灭叫做真正的泡沫破灭，他认为是日本企业和金融机构自作自受。
泡沫破裂后，引发的一系列灾难日本至今未能恢复：日本土地和商品的价格回落到20世纪80年代的水平，整体股价下跌了60% 以上。仅仅是地价和股价的下跌就导致了1153万亿日元（67万亿人民币）到1600万亿日元（93万亿人民币）的资产缩水。由于地价和股价的大幅下跌，日本经济出现急刹车，接下来的31年，日本经济停滞不前、通货紧缩。
目前，日本股票的所处的高位，仅次于1990年日本经济泡沫破灭时，与这一历史高点只有20%的距离。自从疫情爆发以来，日本股票在资金的刺激下，走出了长达数年的盘整期。从疫情的低点起算，日经225指数上涨了60%。
相比较，日本经济则没有股市这么坚挺。今年二季度日本GDP同比增长1.3%，一季度下滑0.3%。与其他主要发达经济体经济迅速恢复生机相比，日本疫情病例数仍处于高位，过于依赖出口，消费水平仍然疲软，经济陷于增长与收缩的循环之中。
希望泡沫能尽快破灭
坚信长期投资能带来巨大回报
从其宣扬的理论来看，泽上笃人呼吁进行逆向投资，并认为坚持长期投资能够带来巨大的回报。他认为，股票泡沫破灭并不可怕，随着一时的崩盘逐渐消退，着重于实体经济的股价也会回升，往往出现 v 字型的反弹。
他特别提到了重实体经济的必要性：如果投投资的公司是一家对生活很重要的企业，股价不可能一直被抛售。然而，如果一味地利用史无前例的资金过剩和零利率来扩大自己的业务，就会陷入一片混乱之中。巨额损失、成堆的不良贷款和资产紧缩会不断袭来，最后，企业陷入破产，让投资者身无分文。
擅长逆向投资的他，希望金融泡沫尽快被戳破。泽上笃人曾表示：在世界经济结构中不可或缺、规模也够大的日本企业股，不会轻易陷入破产危机。只要暴跌你就默默吃进，等股价上升相当幅度后卖出，再等待下一次的暴跌。
对于长期投资，泽上笃人已经用很清楚明了的话加以解释。他认为长期投资的核心，就是"让时间的力量站到你这一边"。
泽上笃人指出，因为人的利害算计与心理，使得股市中力量时时刻刻都在变化，而短期投资人就不断追逐着这种力量关系，依靠瞬间决定胜负。
长期投资人则是尽量避开市场力量关系变化，不去涉入。就像耕种一样，时间给人的恩泽在于能够累积出果实，只要相信这一点，就能大胆地进行长期投资。
编辑：舰长
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