经济观察报 记者 杜涛 9月23日，中华人民共和国财政部在香港特别行政区（以下简称“香港”），面向机构投资者招标发行2021年首期80亿元人民币国债。其中，2年期50亿元，认购倍数3.08倍，发行利率2.41%；5年期20亿元，认购倍数3.3倍，发行利率2.50%；10年期10亿元（增发，票面利率4.15%），认购倍数2.56倍，发行价格112.87元，相当于收益率2.6986%。
根据发行安排，2021年第二期人民币国债60亿元于10月20日发行，具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）另行公布。
财政部金融司有关负责人表示，从发行方式看，本次招标发行80亿元人民币国债，2年期和5年期发行量分别为50亿元和20亿元，同时增发2031年到期人民币国债10亿元。此次时隔三年首次增发10年期人民币国债，弥补了长年期国债的稀缺性，同时采用“新发+增发”并行的模式，兼顾了长年期国债的流动性。
截至今年8月末，财政部在香港累计发行人民币国债2180亿元，在伦敦发行人民币国债30亿元，在澳门特别行政区发行人民币国债20亿元，余额501亿元。
中银香港副董事长兼总裁孙煜公开表示，中银香港对人民币国债在港发行表示欢迎，也非常荣幸能够参与其中。自2009年以来，人民币国债在港发行规模逐步扩大，发行结构不断优化和丰富。此次进一步丰富国债期限品种，完善离岸人民币国债收益率曲线。离岸人民币国债的常态化发行，充分反映了中央政府对香港的大力支持，有利于巩固及提升香港作为国际金融中心和全球离岸人民币业务枢纽的地位。
财政部表示，经国务院批准，2021年财政部将在香港特别行政区发行200亿元人民币国债。人民币国债分三期发行，规模分别为80亿元、60亿元、60亿元。
香港发债
自2009年以来，财政部在香港等离岸市场发行人民币国债，积极构建境外主权债券收益率曲线。截至8月末，财政部在香港发行人民币国债2180亿元，在伦敦发行人民币国债30亿元，在澳门特别行政区（以下简称澳门）发行人民币国债20亿元，余额501亿元。
人民币国债在香港发行规模近年来一直维持在150亿元水平，今年计划发行200亿元，较往年增加50亿元。财政部金融司相关负责人介绍，这主要是由于今年以来，香港人民币存款规模稳步上升，考虑到存量人民币国债有214亿元到期，200亿元的发行量既能较好满足市场需求，又体现了中央政府加大对香港的支持力度。
展开全文上述相关负责人表示，在港持续常态化发行人民币国债奠定了中资机构海外发债融资成本基准。随着香港人民币市场规模逐步扩大，期限结构日益丰富，二级市场交易日渐活跃，丰富了具有市场基础、完整有效的国债收益率曲线，建立了可供中资企业境外发行债券参考的“锚”，有利于企业更好利用国际金融市场进行融资，合理控制融资成本。
另外，上述负责人觉得，在港持续常态化发行人民币国债强化了香港国际金融中心的地位。根据中央推动金融业对外开放和支持香港特别行政区经济社会发展的总体部署，自2009年起，财政部持续在香港发行人民币国债，这既支持了离岸人民币市场的发展，也巩固了香港的国际金融中心和全球第一大离岸人民币结算中心的地位。
据经济观察报了解，历次国债发行受到国际投资者广泛欢迎，包括亚洲、欧洲、非洲、美洲等国家和地区的央行、货币管理当局、商业银行、基金、资产管理公司以及国际金融组织等，以配售、一级市场投标、二级市场购买等方式踊跃参与。
在港持续常态化发行人民币国债满足了国际投资者对人民币优质资产的投资需求。随着人民币国际化程度不断加深，人民币在全球外汇储备中的占比稳步提升，各类境外机构持有的人民币规模显著增加，需要建立稳定有效的投资渠道。离岸人民币国债的发行，可为国际投资者提供高质量的人民币投资产品，有效拓宽人民币资产配置渠道。
上述负责人介绍，12年来，人民币国债在港发行规模逐步扩大，形成了发行长效机制。一是期限结构日益丰富。2009年以来，财政部不断优化发行期限结构，从常见的2年、3年、5年等期限品种，逐步增加关键期限品种，初步形成了完整的人民币国债收益率曲线。
二是发行机制不断创新。2009年人民币国债初次发行时，采用离岸人民币市场通行的簿记建档方式。而后逐步探索招标发行、上市、定向发行等方式，尝试少量多次，对其他发行体起到良好示范作用。
三是二级市场交易活跃度不断提升。为促进成交价格反映市场真实供求关系，财政部在中国香港银行间市场和交易所市场选择知名机构，向二级市场提供双边报价，引导促进市场交易。同时引入增发机制，做大单只券种规模，提升二级市场流动性。
四是推动优化人民币国债发行政策措施。不断优化人民币国债在港发行程序，推动特区政府明确机构投资者免征利得税，将人民币国债纳入高流动性合格抵押品范围，对人民币国债的发行和流通提供了有力支撑。
扩大范围？
那么，政府有否计划考虑在香港以外地区发行人民币债券？
上述相关负责人表示，2016年5月，经国务院批准，财政部于在伦敦发行了30亿元3年期人民币国债，并在伦敦证券交易所挂牌上市。这是中国首次在香港以外的离岸市场发行人民币国债，有力促进了中英金融合作。2019年7月，为配合庆祝澳门回归20周年，经国务院批准，财政部在澳门发行了20亿元人民币国债，其中向机构发行17亿元，向澳门居民发行3亿元。这是首笔在澳门本地簿记发行、登记托管并上市交易的主权债券，积极促进了澳门债券市场建设。
上述相关负责人还提到，考虑到香港人民币债券市场已经初步形成了统一的收益率曲线，为离岸人民币产品的发展提供了定价基准，下一步，将结合离岸人民币市场发展的动态和需要，继续推动完善离岸人民币国债收益率曲线。
2021年9月24日，“南向通”上线。南向通（全称：香港与内地债券市场互联互通南向合作），是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接，投资于香港债券市场的机制安排。
“南向通”开通后，对于离岸人民币国债的二级市场和未来发行有何影响？
上述相关负责人认为，整体来说“南向通”将更有效地链接境内外两个市场，将促进投资群体更为统一，助推境内外市场协同高质量发展。一是将扩大香港人民币债券市场投资者范围，市场规模有望扩大，增加境外人民币债券的流动性和二级市场交易量。二是“南向通”业务通过二级市场的交易，发挥价值发现功能，促进境内外长期限利率趋于一致。