面对受新冠肺炎疫情冲击影响，2020年出现阶段性上升的宏观杠杆率，中国人民银行9月3日发布的《中国金融稳定报告（2021）》中详解了各部门的具体增长情况以及如何看待这一增长。
初步测算， 2020年末我国宏观杠杆率为279.4%，比上年末高23.5个百分点。分部门看，企业部门为161.2%，比上年末高9.1个百分点；住户部门为72.5%，比上年末高7.4个百分点；政府部门为45.7%，比上年末高7.1个百分点。
央行表示，从国际上看，受疫情冲击影响，全球主要经济体宏观杠杆率均明显上升，而我国宏观杠杆率增幅不高。根据国际清算银行 (BIS)数据，2020年末美国(296.1%)、日本(418.9%)杠杆率分别比上年末上升42.8和 40.6个百分点，明显高于我国同期26.6个百分点(BIS口径)的增幅。同时，疫情导致名义GDP增速放缓是推 升我国宏观杠杆率的重要因素，贡献率达58.4%。
“2021年上半年，国民经济总体延续稳定恢复态势，生产生活秩序稳步恢复，保持宏观杠杆率基本稳定取得显著成效。”央行表示。
具体来说，企业部门杠杆率是推升宏观杠杆率最主要的因素。
2020年末，企业部门杠杆率较上年末上升9.1个百分点，对宏观杠杆率整体增幅 (23.5个百分点)的贡献率为38.5%。
央行表示，企业部门杠杆率回升，一方面与经济增速放缓密切相关， 另一方面与疫情以来宏观调控政策提高“直达性”，强化对稳企业保就业的金融支持有关。当前企业部门新增债务风险得到有效管控。
2020年末，政府部门杠杆率较上年末上升7.1个百分点，增幅较上年扩大4.8个百分 点，比2008—2019年的年均增幅高6.4个百分点。
央行表示，政府部门杠杆率增长较快，除疫情导致的经济放缓外，主要是因为实施更加积极的财政政策对冲疫情带来的负面影响。
近年来持续上升的住户部门杠杆率，则增幅有限， 风险得到有效控制。
2020年，我国住户部门杠杆率比上年高7.4个百分点，增幅比2008—2019年年均增幅高3.1个百分点，增幅有限。同时，住户部门杠杆率对宏观杠杆率增长的推动作用在弱化。
2020年，住户部门杠杆率增幅对宏观杠杆率整体增幅的贡献率为31.3%，较上年大幅下降36.2个百分点。
同时，2020年， 住户部门债务增长14.6%，比上年低0.9个百分点，增速已连续三年净下降。央行表示，2018年第一季度以来，受房地产调控政策影响，住房类贷款增速已得到控制，总体逐步放缓。2020年，个人住房贷款同比增长 14.6%，比上年低2.1个百分点。