备案新规促20万亿私募市场优胜劣汰
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来源：经济参考报
日前，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”或“协会”）发布了修订后的《私募投资基金登记备案办法》（以下简称《办法》）及配套指引，内容涵盖适度完善登记规范标准、明确基金业务规范、健全制度机制、实施差异化自律管理、完善自律手段等方面内容，释放出强烈的“扶优限劣”信号。《办法》将于5月1日起正式实施。
接受《经济参考报》记者采访的业内人士普遍认为，私募基金行业提高门槛是大势所趋，有助于提升行业整体发展质量。未来私募行业或将继续保持出清态势，规范发展、扶优限劣将成为私募行业发展的重要路径。
两个“1000万元”提高入行门槛
总体来看，修订后的《办法》同时提高了新设管理人门槛以及首次募集资金门槛，对于集团化运作、基金类型变更等监管原则进一步明确。同时，也根据行业实际情况对部分现状和痛点予以一定政策灵活度。
修订后的《办法》主要内容包括五大方面：一是适度完善登记规范标准，对私募基金管理人及其出资人、实际控制人、高管人员等关键主体作出规范要求。二是明确基金业务规范，把握募、投、管、退等关键环节，强化行业合规运作。三是健全制度机制，强化穿透式核查，加强信息披露和报送等事中事后自律管理。四是实施差异化自律管理，落实扶优限劣理念，增加行业获得感。五是完善自律手段，加强对“伪、劣、乱”私募的有效治理，遏制行业乱象，净化行业生态。
其中，《办法》针对管理人与产品提出的两个“1000万元”门槛备受行业关注。
《办法》指出，私募基金管理人登记需满足实缴货币资本不低于1000万元人民币。此外，《办法》还列出了担任私募基金管理人股东、实际控制人的负面清单，和现有规则相比，增加了对管理人的股东、合伙人、实际控制人的财务状况的关注。
同时，在初始实缴募集资金规模方面，《办法》规定，私募证券基金、私募股权基金均不低于1000万元人民币。其中创业投资基金备案时首期实缴资金不低于500万元人民币，但应当在基金合同中约定备案后6个月内完成符合前述初始募集规模最低要求的实缴出资。
对此，业内人士认为，提高门槛便于筛选出更具备资金实力的私募基金管理人，确保机构持续运营，有助于行业的高质量发展。“《办法》对管理人的初始资本金提出了更高的要求，一方面明确了入行标准，严格把控行业入口。另一方面，适度提高实缴资本金，让企图钻空子的伪私募一开始就‘畏难而退’，为防范行业风险、净化发展业态起到积极作用。”星石投资有关人士告诉《经济参考报》记者。
“资金实力是私募行业的基础。1000万元的门槛，实际上为私募机构的持续性运营提供更合理的保证。”经济学者、允泰资本创始合伙人付立春对记者表示，《办法》对于私募基金行业整体的规范性和高质量发展都提出了更加全面的要求，而此项规定正是其缩影。
“扶优限劣”运作规则细化
值得注意的是，《办法》对私募机构的分类监管原则有了明确表达，“扶优限劣”信号进一步明确。华福证券表示，《办法》强化了登记备案核心要求，将私募基金管理人逐步纳入“类金融机构”管理模式，充分体现了“扶优限劣”的理念，强调私募基金管理人应当持续符合规范要求的监管理念，提高了行业整体合规水平。
与此同时，修订后的《办法》还就多项与私募机构运作过程息息相关的环节作出进一步规定。在业内人士看来，这些规则更具有针对性，也更切合实际投资过程中的运作情况。
例如，《办法》要求基金合同应当对“管理人无法继续履行职责时基金更换管理人、清算等相关事项”进行约定，弥补了相关法律法规和监管规则中的空白。“如遇管理人无法履职的情况，根据法规和基金合同中的约定，可以及时出具行之有效的处理方案，有利于保护投资者的合法权益，也能够维护行业声誉和正面形象。”星石投资表示。
《办法》还对私募股权的存续期做出了安排：私募股权基金约定的存续期除另有规定外，不得少于5年。鼓励私募基金管理人设立存续期不少于7年的私募股权基金。同时，对于私募基金的名称、经营范围也有进一步的要求。《办法》规定称，不得在名称中使用与金融机构、知名私募基金管理人相同或近似等可能误导投资者的字样。
加速行业优胜劣汰
我国私募基金行业已迈入“20万亿元”门槛。中基协最新数据显示，截至今年1月末，存续私募基金管理人已达到2.22万家，管理基金数量14.63万只，管理基金规模达到20.23万亿元。快速发展的同时，私募行业也同样面临一些风险隐患。
为此，包括私募机构信用信息报告、产品备案分道制等在内的多项“扶优限劣”措施陆续推出，监管部门也加大了对违法机构的处罚力度，行业乱象得到有效整顿。严监管背景下，行业出清加剧。数据显示，仅今年1月，中基协注销的私募基金管理人便达到1565家。
“全面注册制背景下，投资机构等主体需要发挥出更规范、更全面和更专业的作用。目前来看，我国私募行业市场空间广阔，近年来的提升速度也比较快，但整体规范性和专业性却差异明显。”付立春表示，《办法》的出台对私募基金行业有着较强的指导意义，“扶优限劣”帮助优质基金发展、提升行业规范性，影响深远，预计未来私募行业的优胜劣汰将会持续进行。
星石投资表示，《办法》充分体现差异化管理和“扶优限劣”的具体措施。这是私募行业发展迈出的重要一步，极大地鼓舞了私募机构，同时引导私募机构提高合规意识，持续加强自我管理，推动私募行业更好地服务实体经济，服务资本市场和投资者。
中基协也表示，下一步，将认真落实《办法》及配套指引，持续优化登记备案工作，切实保护投资者合法权益，加快推进私募基金行业高质量发展。
深交所与伦交所签署 合作谅解备忘录炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：上海证券报
双方正稳步推进“深伦通”项目
◎记者 时娜
2月28日，深圳证券交易所与伦敦证券交易所集团通过线上方式签署双方合作谅解备忘录。
为进一步加强两国资本市场领域交流合作，持续扩大互利共赢成果，更好满足双方发展需求，深交所与伦交所集团在本次备忘录中明确，将在互联互通存托凭证业务、指数和产品开发、跨境投融资服务、市场培育推广等方面探索推进多层次合作。
在两国监管机构的统筹指导下，双方交易所正稳步推进“深伦通”项目，有序开展互联互通存托凭证业务和技术准备，支持企业积极利用两个市场、两种资源融资发展。
长期以来，深交所与伦交所集团保持了良好合作关系，双方在人员培训交流、市场联合推广、跨境投融资对接、产品业务研究等方面开展了务实合作。2017年，两所合作设立的“深伦科创投融资服务联盟”纳入两国经济财金对话成果，有效促进两国科技型中小企业与创新资本对接，发挥了金融服务实体经济的作用。
深交所有关负责人表示，下一步，深交所将认真贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议精神，按照中国证监会部署要求，不断提升基础设施跨境互联水平，持续深化与境外资本市场互联互通，稳步推进中国资本市场制度型双向开放，促进各类创新要素全球化高效配置，增强国内国际两个市场两种资源联动效应，更好服务构建新发展格局和推动高质量发展。
医药股配置热度提升 机构看好三条主线资金涌入医药板块，“吃药”行情再起。2月28日，A股医药赛道整体反弹，中药股领涨，九芝堂、金陵药业等多股涨停。生物医药指数涨幅超1.4%，中药指数涨超2%，远远领先大市。
消息面上，国务院办公厅日前印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，进一步加大“十四五”期间对中医药发展的支持力度，着力推动中医药振兴发展。
此外，近期甲流进入高发期，抗甲流药物奥司他韦及流感疫苗备受关注，相关搜索量飙升。在互动易平台上，投资者热切关注相关上市公司针对甲流药物的供给情况。
近一段时间，医药股表现普遍活跃。2月，特一药业、西藏药业、天士力、上海凯宝累计涨幅均超20%。此外，康缘药业、贵州三力、马应龙等也表现出色。
医药股的配置热度明显提升。数据显示，上周行业类ETF成交额达336.91亿元，份额变动11.64亿份。从份额流动情况来看，300医药ETF份额流入居首，达9.57亿份；主题类ETF成交额达553.68亿元，份额变动10.61亿份。从份额流动情况来看，中证医疗ETF份额流入居首，达7.24亿份。
从配置价值来看，医药生物板块估值仍处于低位。据平安证券统计，截至2月24日，医药板块估值为26倍(TTM)，对于全部A股(剔除金融)的估值溢价率为32.73%，低于历史均值55.10%。
多家机构看好医药赛道三大主线：中药、创新药械和医疗诊疗复苏。中药方面，华安证券医药分析师谭国超认为，中药行业具有3至5 年的中长期投资逻辑，不是短期机会，建议投资者抓住具备优质品种和稳定团队的好公司。
在创新药械方面，谭国超认为，硬医疗科技有大机会，创新药和创新器械今年有望迎来重估，但预计市场对于其估值会有比较大的分歧。建议关注具备创新性和研发实力的产品，如硬镜、软镜、超声、新药研发、医疗机器人等；创新药板块建议选择平台型技术的公司和有商业化产品的细分龙头。
国金证券认为，目前消费医疗和院内医疗的恢复仅仅处于起步阶段，考虑春节后院内医疗和社会医疗消费恢复加速，以及去年二季度至四季度的低基数效应，这种消费行情大概率贯穿全年。医美、消费医疗器械(如近视防治器械、隐形矫治器等)及一部分民营连锁医疗就诊人次预计将率先恢复；而院内诊疗需求(如药品、器械等)等将于春节后陆续展开恢复，二季度的改善会更加明显。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。