CF40报告:粤港澳大湾区数字金融发展需促进企业创新、产业金融和三地融合
经济观察网 记者 胡艳明 粤港澳大湾区的金融开放正在全面“加速度”。
2月25日，在由中国金融四十人论坛（CF40）和中国金融四十人研究院联合主办的“明珠湾金融峰会（2023）”上，《粤港澳大湾区数字金融的发展机遇、挑战与前景》（以下简称《报告》）正式发布。
“来到粤港澳大湾区，感受到它是整个中国经济最具活力的地方，粤港澳大湾区的数字金融发展机遇挑战和前景是一个非常重要的话题。”《报告》负责人之一，北京大学汇丰商学院院长助理沈艳在发布会上表示。
《报告》总结了粤港澳大湾区发展数字金融的优势条件与现状，分析提出了大湾区数字金融发展仍然面临的两方面挑战：如何创新、如何融合，并建议未来三个发展方向。
大湾区的金融机遇
2月23日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局、广东省人民政府联合发布《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设的意见》和《关于金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放的意见》（分别简称“横琴金融30条”和“前海金融30条”）。
“横琴金融30条”和“前海金融30条” 各提出三十条金融改革创新举措，涵盖民生金融、金融市场互联互通、现代金融产业发展、促进跨境贸易和投融资便利化、加强金融监管合作等方面。这也是继《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》（大湾区“金融30条”）后，政策层面对粤港澳大湾区金融发展的又一个重磅文件。
从全球的视野，全球一共有四大湾区：纽约、东京、旧金山和粤港澳大湾区。《报告》认为，大湾区具有“一国两制，双向循环，三套法律，四大中心，五位一体”的独特区位特征，大力发展粤港澳大湾区具有重大战略意义。
其中一国两制指的是资本主义和社会主义；双向循环:内外双循环耦合点；三套法律:海洋法系、大陆法系、和中国特色社会主义法律体系；四个中心:香港、澳门、深圳、广州四个金融中心；五位一体包括国际金融中心、创新中心、制造中心、航运中心、人才中心。
如今，粤港澳大湾区的金融业发展质量如何？《报告》综合评估认为，目前粤港澳大湾区的金融业发展具有政府和市场结合比较好、直接融资和间接融资比例合理、线上和线下服务融合好等特征，具备技术、资源和制度的优势。
在数字金融方面，《报告》称大湾区也有非常突出的金融科技发展实践，可以总结为 “三升三降”：扩大服务规模、提高业务效率、改善用户体验、降低运营成本、控制业务风险、减少人工接触。展望未来，数字金融在助力大湾区进一步融合发展方面具有良好的前景。
数字金融面临如何创新与融合的挑战
在广阔前景下，《报告》也提到，数字金融在大湾区的发展也仍然面临一些挑战，主要表现在两方面：一是如何创新、二是如何融合。
第一，大湾区金融创新与实体经济发展对接不足，金融发展和和创新企业存在错配。制造业是粤港澳大湾区最大的产业，占地区生产总值比重达到33%，在世界四大湾区当中最高。但大湾区制造业生产模式仍较为传统，“大而不强”的问题较为突出，转型升级亟待金融支持。
第二，区域内部不平衡和差异性在金融领域表现突出。这主要体现为金融数字化渠道渗透率差异大（珠三角城市群目前领先于港澳地区），金融监管制度和实践不易对接，金融市场成熟度差异大。
例如，在内地移动支付等非常普及，而在香港手机上的移动支付的安装比率还只有20%左右；粤港澳三个地方金融监管制度不一样，实践在具体做法上也存在比较大的差异，例如香港金融法律属于英美法系下，金融体系不同市场参与者并不具体分类，持牌法团可以申请不同牌照参与竞争，且这些牌照多按照业务大类划分而不按照金融工具划分。而内地金融机构不但要分业申请牌照，还需根据具体业务申请批准或者备案等方面。
第三，金融服务“互联互通”不够。不同金融体系拥有不同的制度、法律、政策等安排，粤港澳三地仍面临如何接轨的问题。
另外对内地来说，与香港、澳门的金融体系融合，就相当于实现了金融开放。粤港澳大湾区流通的货币种类并不是单一的，并且澳元、港元以及人民币的汇率、资金流动的管理机制均不相同。如果内地实现与香港澳门的融合，将对内地的资本流通管理带来很大挑战。
内地的资本项目并不是完全开放的，尽管部分有所开放，但是也需要收汇、结汇等单据证明。如果粤港澳实现金融融通，将减少粤港澳大湾区的资金流通难度，增加货币管理弹性，但也带来了新的金融风险。因此，如何在解决金融法律体系、税收政策、资金流通制度等因素制约、推动三地金融融合的背景下，防范相关金融风险，是重要的新课题。
建言大湾区数字金融三个发展方向
《报告》指出，面向未来，大湾区的数字金融在应对如何促进创新、以及如何推动融合方面，可考虑三个发展方向。
一是在推动普惠金融的基础上支持科技创新。科创企业具有高成长、高风险、高收益、轻资产等特点，融资需求总体呈现出融资规模小，融资渠道少、持续性强、时效性强等特征。数字金融可以有效弥补传统金融体系在解决信息不对称方面的不足，缓解科创企业的融资难问题。此外，还可进一步探索数字金融赋能股权市场的路径和业务模式。
二是在发展消费金融的基础上推动产业金融。大湾区数字金融未来可考虑更多对企业客户的服务。在新一代数字科技的支撑和引领下，以数据为关键要素，以价值释放为核心，以数据赋能为主线，扩大企业服务范围，推进产业金融发展，打造全方位产业金融服务方案。
三是在发展境内业务的基础上扩展跨境互联互通。可从技术、货币和制度三个角度展开。
在技术型融合方面，针对数据跨境互通这一关键瓶颈，推动统一数据跨境流动相关标准、发展区块链和隐私计算技术等相关数字技术；在货币型融合方面，凭借区位优势，大湾区可以加强支撑数字人民币走出去的新型基础设施建设和顶层设计，并提供更多数字人民币跨境支付应用场景；在制度型融合方面，可从加强相关机构协调不同区域的制度理解和执行入手。同时，还需要设置一套类似于宏观审慎政策的体系框架，在实现稳健开放的同时，保障金融稳定。
对于数字人民币对粤港澳融合的作用，北京大学数字金融研究中心主任、北京大学国家发展研究院副院长黄益平黄益平表示，“我的理想是将来以人民币作为粤港澳大湾区交易的主要货币，我甚至一直呼吁把香港做成全世界最大的离岸的人民币市场。这有助于将来人民币国际化。”
《报告》同时提出，大湾区进一步发展数字金融仍需要更多政策支持。比如，加快金融大数据建设，为数字金融促进创新提供数据基础；推进数字新基建，为数字金融促进产业金融提供基础设施；清除一些政策障碍，让数字金融更好地支持跨境交易，促进粤港澳融合。
私募“爆款”再现 发行市场显著回暖在宁泉资产、桥水中国发行“爆款”以后，近期慎知资产也得到资金青睐，一周募集规模接近20亿元。业内人士表示，伴随着经济逐步复苏，私募发行市场将逐步回暖，增量资金值得期待。站在当下，经济复苏主线是重点布局方向。
近日，渠道人士向记者透露，由百亿级私募慎知资产担当投资顾问的产品“华润信托-慎知尊享系列集合资金信托计划”在多个银行和券商渠道开启发售，该产品认购起点为100万元，封闭期为3年，截至2月26日，产品的一周募集规模已接近20亿元。
值得注意的是，除了慎知资产，2月以来私募“爆款”频出，发行市场明显转暖。
北京百亿级量化私募卓识基金市场部负责人表示，公司旗下的指数增强策略产品在两周时间内募集超10亿元。2月6日至2月17日在兴业银行渠道销售，由宁泉资产担任投顾的信托计划募集金额更是接近34亿元，远超此前20亿元的募集目标。桥水中国产品在渠道被“秒杀”，募集规模超10亿元。
另外，睿郡资产合伙人董承非、勤辰资产基金经理林森、聚鸣投资基金经理王文祥等知名基金经理管理的产品也即将在渠道启动发行。
该渠道人士坦言，今年发行“爆款”的宁泉资产、桥水中国和慎知资产，均为近两年来业绩表现相对稳健的知名百亿级私募，因此资金认可度较高。后续在“爆款”出现的影响下，资金情绪将进一步回温。
百亿级私募后续“子弹”打向何处？记者采访获悉，经济复苏主线是重点布局方向。
高毅资产合伙人、首席投资官邓晓峰近日在交流活动中表示，在疫情防控政策持续优化的背景下，春节期间社会经济和大众生活均逐步回归正常水平，2023年将是中国经济恢复正常、居民生活重新步入正轨的年份。在此背景下，未来企业盈利水平有望逐步回升，市场行情也将对经济复苏和企业盈利回升有所表现。
石锋资产也认为，近期随着复工进度继续推进，沥青开工率、水泥出货、工程机械订单等指标均有加速好转迹象。与此同时，助力经济修复的政策力度仍在加码，未来虽然经济修复斜率可能较为平缓，但经济向上的趋势明确，经济复苏相关行业大概率是上半年市场的投资主线。因此，公司上半年将会围绕消费修复进行布局，下半年则根据宏观经济数据的修复寻找机会。
全球瞩目！股神巴菲特股东信来了，累计回报3.79万倍，2022年投资梳理！狂买石油股、短炒台积电，减持比亚迪转自：金融界
全球投资界的顶级盛宴来了！
2月25日晚间，作为投资界的传奇人物，一年一度的巴菲特致股东公开信对外公开披露，这也是巴菲特的第45封股东信，伯克希尔哈撒韦公布2022年的财报也同步公布。在国际形势风云变幻，美联储史诗级加息的时代大背景下，今年的这封股东信内容格外受关注。
伯克希尔哈撒韦业绩曝光
2月25日，伯克希尔哈撒韦公布2022年财报，财报显示，公司2022年全年营收3020.89亿美元，上年为2760.94亿美元；2022年净亏损228.19亿美元，约合人民币1587亿元，上年净利润为897.95亿美元。单季度而言，伯克希尔去年第四季度净利润181.64亿美元，上年同期盈利396.46亿美元，但相比去年二季度亏损437亿美元，去年三季度亏损26.88亿美元，伯克希尔公司的情况正在好转。
与此同时，伯克希尔在去年第四季度回购股票的金额为28.55亿美元，低于上年同期逾60亿美元的股票回购总额，但高于第三季度约10亿美元的回购总额。2022年全年，伯克希尔回购金额达到了80亿美元。
伯克希尔的现金储备在2022年第四季度增长到1286.51亿美元。这一数字高于第三季度的近1090亿美元。
巴菲特2022年投资梳理：狂买石油股、减持比亚迪、短线操作台积电
截至2022年底，伯克希尔是八家巨头的最大股东：美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普股份、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。
2022年，巴菲特旗下伯克希尔大幅增加了对能源股的投资。近期披露的数据显示，伯克希尔持仓中，能源股占总市值的比率，已从2021年底的1%猛增至2022年底的13.88%。
截至2022年12月31日，伯克希尔持股雪佛龙的市值为292.53亿美元，为第三大重仓股，占总仓位比例9.78%；西方石油则是伯克希尔的第七大重仓股，持股市值超过122亿美元，占总仓位比例4.09%。其中，西方石油是巴菲特从2022年1月起持续大幅加仓的标的。而雪佛龙是在2021年就开始加仓的，2022年第四季度被巴菲特抛售了一部分股票。整个2022年，西方石油股价上涨了119%，雪佛龙涨了52%，巴菲特在这两只股票上面大赚不少。
同时，巴菲特的另外一个动作也引发市场关注。2022年三季度巴菲特旗下伯克希尔首次投资台积电，截至9月底持有额达到41亿美元，但2022年第四季度，伯克希尔减持了持股数的86%。
伯克希尔在去年还调整了部分中国股票的仓位，广受市场关注的就是接连减持新能源汽车龙头比亚迪。对于为什么会有这样的操作，巴菲特在伯克希尔的年度报告中并未说明。
此外，截至2022年底，苹果仍是伯克希尔投资组合中的第一大重仓股，持仓市值为1163.05亿美元，占总仓位的38.9%。2022年第四季度，伯克希尔持有苹果的数量相较于环比增加33.39万股，至8.95亿股。
股东信要点：将一直持有大量现金和美国国债
1、股东信的开头还是伯克希尔的业绩与美股风向标：标普500指数表现的对比，2022年伯克希尔每股市值的增幅大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。长期来看，1965-2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的9.5%，而1964-2022年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3787464%，也就是37874倍多，而标普500指数为24708%，即超过247倍。
2、巴菲特在股东信中表示，伯克希尔在2022年度过了美好的一年。公司的营业利润——使用通用会计原则（GAAP）计算的收入术语，不包括股权持有的资本收益或损失——达到了创纪录的308亿美元（约合人民币2140亿元）。查理和我专注于这个运营数据，并敦促你也这样做。GAAP数据，如果没有我们的调整，在每个报告日都会剧烈而反复无常地波动。
3、巴菲特表示，我们持有股权的目的都是，对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。请特别注意，我们持有公开交易的股票是基于我们对其长期经营业绩的预期，并不是因为我们把它们看作是短期买卖的工具，这一点很关键。查理和我选择的不是股票，我们选择的是公司。
4、巴菲特称，2022年，通过伯克希尔的股票回购以及苹果和美国运通的类似举措（这两家公司都是我们的重要投资对象），每股内在价值只有很小幅度的增长。在伯克希尔，我们通过回购1.2%的公司流通股，直接增加了您持有的我们独特业务组合的权益。苹果和美国运通的股票回购也在没有增加我们任何成本的情况下，增加了伯克希尔的持股比例。需要强调的是，通过增值回购获得的收益可以惠及所有股东——在所有方面都是如此。“如果有人告诉你，所有的回购行为都对股东或国家不利，或者对CEO特别有利，此人要么是经济文盲，要么是一个巧舌如簧的煽动家（这两个角色并不互斥）。”巴菲特说。
5、在信中，巴菲特还发出一个重要的警告：财务报表中的“运营利润”是我们非常关注的，但这些数字很容易被经理们操纵，只要他们想这样做。CEO、董事和他们的顾问通常也认为，这种篡改行为是久经世故的。而记者和分析师也接受了它的存在。毕竟，超出业绩指引也是管理上的一次胜利。
6、至于未来，巴菲特称，伯克希尔公司将一直持有大量现金和美国国债，以及一系列业务。我们还将避免任何会在关键时刻导致现金流不便的鲁莽行为，包括在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。我们的首席执行官将永远是首席风险官——尽管他（她）本不必承担这项责任。此外，我们未来的首席执行官们将有相当一部分的净资产收益是用自己的钱购买伯克希尔股票而获得的。是的，我们的股东将通过持续的获得收益来保证储蓄和繁荣。
芒格每日日报股东会上盛赞比亚迪 减仓主要因为“股价高了”
在调整美股持仓之外，伯克希尔在去年还调整了部分中国股票的仓位，广受市场关注的就是接连减持新能源汽车龙头比亚迪。对于为什么会有这样的操作，巴菲特在伯克希尔的年度报告中并未说明，但巴菲特的老搭档查理·芒格在今年2月16日每日日报股东会上曾做过解释。
芒格表示，“比亚迪的市盈率已经是50多倍了，价格已经不便宜。当然，从业绩方面来看，今年它可能会有50%以上的业绩增长。我们不是现在抛售比亚迪，我们之前就出售了一些比亚迪股票，主要因为比亚迪的股价已经很高，现在比亚迪的市值已经超过了奔驰的市值。这不代表我不看好它了，比亚迪是非常了不起的一家公司。”
巴菲特总结搭档芒格的关于人生和投资的思考
在信中的结束部分，巴菲特还总结了搭档芒格的关于人生和投资的思考：
1、世界上到处都是愚蠢的赌徒，他们不会做得像耐心的投资者那样好。
2、如果你看世界的方式不是真实的，那就像是通过扭曲的镜头来判断事物。
3、我只想知道我将死在哪里，这样我就永远不会去那里。
4、尽早写下你想要的讣告——然后相应地采取行动。
5、如果你不在乎自己是否理性，你就不会努力。然后你就会变得不理智，变得一团糟。
6、耐心是可以学会的。注意力持续时间长，能够长时间专注于一件事是一个巨大的优势。
7、你可以从死人身上学到很多东西。读那些你既钦佩又厌恶的死者。
8、如果你能游到适合航海的船上，就不要乘坐正在下沉的船逃跑。
9、一家伟大的公司会在你离开后继续运作，一个平庸的公司不会这样。
10、沃伦和我不关注市场的泡沫。我们寻找好的长期投资，并顽固地长期持有。
11、本·格雷厄姆说过：“每一天，股市都是一台投票机；从长远来看，它就是一台称重机。”如果你不断创造更有价值的东西，那么一些明智的人就会注意到它，并开始购买。
12、投资没有百分之百的把握。因此，使用杠杆是危险的。
13、一串奇妙的数字乘以0总是等于0。不要指望能富两次。然而，你不需要为了变得富有而拥有很多东西。
14、如果你想成为一个伟大的投资者，你必须不断学习。世界变了，你也要变。
15、沃伦和我讨厌铁路股有几十年了，但世界变了，最终美国有了四条对美国经济至关重要的大型铁路。我们迟迟没有意识到这种变化，但迟到总比不到好。而巴菲特的哲学是：找一个非常聪明的高级伙伴——最好比你稍微年长一点——然后非常仔细地听他说什么。
最后，巴菲特表示，今年的伯克希尔股东大会将于5月5-6日在奥马哈举行。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。