中国车企应把握好先发优势
业界热议多时的欧洲2035年停售燃油车已基本尘埃落定。对全球汽车业来说，欧洲“禁燃”虽早已不是新闻，但其标志性意义仍然明显，将加速全球汽车业全面转向新能源的步伐。
目前，全球新能源汽车的市场渗透率仍然不高，增速却在明显加快。当从汽车生产端到汽车消费端的整个产业链条都已决意要向新能源转型时，也就意味着全球汽车业进入新能源车时代只是一个时间问题。
对于欧洲汽车业来说，这一协议将迫使欧洲各大汽车制造商放弃延续传统燃油车优势的幻想，主动或被动接受转型的现实，以在下一阶段的赛道上尽量占据一个有利的位置，去争取新的竞争优势。
而这样的情形同样发生在全球其他汽车制造商身上。
显而易见，转型将重塑汽车业。
为了应对气候变化，国际能源署(IEA)2022年就已经表示，新能源汽车的普及速度太慢，没有达到《巴黎协定》的目标，呼吁各国行动起来，到2035年之前实现全球禁售燃油车。同时，各国应商定一个时间表，决定何时所有新车实现零排放。
从政府层面看，各国已在数年前谋划汽车业的转变。作为全球汽车业主要市场的欧洲，其政策层面的调整，将进一步改变全球汽车主要制造国的策略。特别是在实现碳中和目标的背景下，预计将有更多国家在汽车行业转型的大潮中，推出相应举措。
比如，美国政府已经推出一些带有明显保护主义色彩的政策措施，覆盖整车制造和配套动力源及零配件等领域，试图把汽车工业整个产业链迁回本土，实现产业回流，保持其竞争力。
而从企业层面看，多家企业已先后开启向新能源车转型的道路，行业洗牌将加速。
在为时已经不长的时间窗口期内，机遇和挑战总是并存的。对于有竞争力的企业而言，更多国家和地区推出“禁燃”这样的政策措施，将有利于其发挥优势，获得更多的市场份额。不过，随之而来的竞争也将更为激烈，转型的成本也变得越来越大，甚至一些欧美车企已经出现裁员的现象。
的确，在转型的过程中，政策的变动牵动了太多的利益。在过去相当长的一段时间里，德国、日本、美国等为首的传统汽车工业强国，垄断了发动机、变速箱等汽车业关键技术，形成了强大的品牌红利，但在燃油车向新能源车转型的过程中，这些传统车企的优势明显减弱甚至不在。
对中国车企来说，欧洲“禁燃”或许是个利好。中国汽车工业协会数据显示，2022年，我国汽车企业出口311.1万辆，同比增长54.4%。其中，新能源汽车出口67.9万辆，同比增长1.2倍。
中国新能源车在海外市场受欢迎，一方面得益于强势且完整的产业供应链，另一方面在于智能化水平突出。过去二十年，中国汽车工业取得了长足进步，尤其在新能源汽车产业，已经获得了相应的先发优势，无论是整车制造，还是电池供应，抑或是多元化能源技术路线，中国汽车企业都做了很多有益的探索。
不过，面对竞争日趋激烈的新能源车赛道，具有先发优势固然可喜，转型带来的机会也固然可期，但要保持长期竞争力，中国车企还需持久不懈的努力，才能永不掉队。
多措并举化解隐债风险 推动融资平台分类转型防范化解地方政府隐性债务风险，是党中央、国务院作出的重大决策部署，是坚决打好防范化解重大风险攻坚战的重要任务。2023年，“遏制隐性债务增量，稳妥化解存量”仍是财政系统的重点工作，地方政府融资平台治理工作更加受到中央与地方关注。
受访专家告诉证券时报记者，近年来地方财政收支平衡压力加大，以及今年各地以稳增长为首的政策导向，都可能造成地方政府隐性债务抬头。短期来看，通过借新还旧、展期等方式将隐性债务置换为合适的金融工具，从而降低存量隐性债务风险或是直接有效的化债方式。长期来看，推动融资平台市场化转型，才能真正实现地方财政治理现代化，化解地方政府隐性债务风险。
隐债风险不容忽视
多地部署化解工作
按照2018年中共中央、国务院印发的《关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》要求，地方政府要在5~10年内化解隐性债务。回顾过去5年的化债工作，财政部部长刘昆在全国财政工作会议上表示，地方政府隐性债务风险缓释可控。他同时强调，2023年要继续抓实化解地方政府隐性债务风险。
过去一年，地方政府在化解隐性债务上各有成效。江苏、天津、河南、陕西、甘肃等多个省市超额完成年度隐债化解任务；广东在去年完成全域无隐性债务试点工作，全省存量隐性债务全部化解；广西全区已累计化解2018年清查统计政府隐性债务底数50%以上。不过，四川、贵州等地亦强调本省部分地方防范化解债务风险任务依然艰巨。
根据记者统计，至少有25个省、自治区、直辖市在《2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告》中明确将“防范化解隐性债务风险”列为2023全年财政重点工作。
今年以来，从中央到地方层面对隐性债务风险尤其关注。广发证券首席经济学家郭磊认为，今年强调隐性债务化解，或因为2020~2022年疫情影响地方财政，可能会存在部分地区化债不实、新增隐性债务的问题。
财政部PPP专家库专家、360政企安全集团投资总监唐川指出，近年来一些地区的财政收入和国企收入皆出现了不同程度的下滑，在当前保障地区经济增速的目标下，或会再次启动以国企市场化融资来推进地方项目的模式，这也为隐性债务的抬头埋下伏笔。
当下存量隐债化解
重在展期、置换
整体来看，2023年地方政府继续围绕“化存量、遏增量”思路开展隐性债务化解工作的同时，也在具体举措上各有侧重：辽宁、贵州、青海、江西等地明确将依法依规盘活存量资产资源；北京、天津、江苏、福建等地提出将加强全过程穿透式监测，强化债务风险评估预警；天津、河北、四川等地强调用好债务缓释政策，防范逾期违约风险。
对于当下隐性债务化解工作，《求是》杂志近日刊发的《当前经济工作的几个重大问题》明确提出，加大存量隐性债务处置力度，优化债务期限结构，降低利息负担。
“优化债务期限结构、降低利息负担最直接的方式就是展期、置换。”中国投资咨询有限责任公司副总经理谭志国告诉记者，固然，中央“不救助、不兜底”的精神是一以贯之的，但目前地方政府和城投公司仍然存在着较重的债务包袱。鉴于此，中央支持金融和财政共同发力，为地方政府的债务减负，在高质量发展中实现财政可持续发展。
实际上，部分地方政府已有所行动。贵州在2023年重点财政工作中明确，将通过争取中央支持、金融机构展期降息、盘活资源资产等方式，推动各地将债务利息足额纳入预算，为基层财政秩序回归正常、提高在资本市场信用奠定基础，力争用3~5年时间，建立健全系统解决和防范化解政府债务风险体制机制，逐步推动地方发展进入良性轨道。
光大证券首席固定收益分析师张旭向记者说明，置换和展期仅仅是改变了隐性债务的表现形式，但不会降低存量隐性债务的余额。这个模式亦不会新形成隐性债务，符合“遏制隐性债务增量”的大原则。
“不应强求金融机构在短期内将全部存量隐性债务进行置换和展期。”张旭表示，对于金融工具的期限，建议尽量控制在5年期及以下，以此保证用5年以内的时间将隐性债务风险化解完毕。对于金融机构的资金来源，建议更多利用市场化融资的方式，而非抵押补充贷款(PSL)等央行资金。
融资平台
市场化转型或加速
值得注意的是，今年中央与地方在部署隐性债务化解工作的同时，对强化融资平台管理更加注重。根据记者统计，全国至少有8个省市在2023年财政重点工作中明确提出将加强地方政府融资平台治理。其中，贵州、青海、河南明确今年将推进融资平台公司市场化转型；吉林、江苏、安徽将重心放在防范国有企事业单位“平台化”。
谭志国指出，目前，国务院国资委已开始部署新一轮国企改革深化提升行动。而地方政府也需要具有一定综合实力、具有市场竞争力的地方国企为地方城乡建设、产业发展承担“排头兵”角色。“在此背景下，各地融资平台市场化转型的步伐，将会进一步加快。”
刘昆则在近日发表的署名文章中强调，加强地方政府融资平台公司治理，逐步剥离政府融资功能，推动分类转型发展，防范地方国有企事业单位“平台化”。
实际上，社会各界对于城投公司等地方政府融资平台转型改革的呼吁由来已久。部分投资者建议，应主动对若干弱资质地区的弱资质城投债进行“定点爆破”，从而打破金融机构的政府兜底预期，并以此快速终结上述机制。但张旭认为，城投债具有较强的板块化特征，这样先破后立的做法容易形成区域性、系统性金融风险。
张旭表示，当前总需求不足是我国经济运行面临的突出问题，城投公司是形成和带动全社会投资的关键力量，且政府兜底预期等问题更是由来已久。所以，在进行城投公司产业化转型时宜稳扎稳打，切不能急于求成。
在谭志国看来，从宏观环境改善的角度，深化财税体制改革，逐步从“土地财政”转向“产业财政”，夯实地方基本财力和自我发展能力，才能真正解决债务问题。
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来源：证券时报
证券时报记者 张一帆
市场热点变幻，你方唱罢我登场。部分累计涨幅较大的毫米波雷达概念股，晋拓股份（603211）、中英科技（300936）、越博动力（300742），已经开始披露股票交易异常波动公告提示风险。三家公司均表示，毫米波雷达相关业务营收占比在1%以下，希望广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。
受特斯拉最新自动驾驶硬件将搭载毫米波雷达的消息影响，A股围绕毫米波雷达概念的炒作已持续三天。目前，资金操作已经开始分化，Wind毫米波雷达指数2月23日高开低走，最终收跌0.41%。
不过，也有部分概念股被资金持续青睐：晋拓股份已连续三天涨停，创业板个股中英科技、越博动力虽然三日均未涨停，但三日累计涨幅也已达到30%左右。昨日盘后，三只个股先后披露股价异动公告，披露相关业务营收占比极低，提示投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。
晋拓股份表示，公司2022年开始有用于毫米波雷达控制器的产品小批量量产，截至目前交付2.9万套，实现产品及模具营收157万元，预计占2022年营收比例0.15%（2022年度尚未审计），尚未形成规模化生产。晋拓股份强调，公司主要产品仍为汽车零部件，上述产品不会改变公司主营业务，不会对公司业绩产生重大影响。
中英科技表示，公司ZYF-6000系列高频覆铜板可以应用于汽车毫米波雷达领域。目前公司产品在该领域订单规模较小，相应产品目前处于小批量生产状态，占整体业务收入比例不到1%，对公司业绩影响较小。
越博动力表示，公司2020年及2021年毫米波雷达业务的收入分别占当年经审计营业收入的比例低于1%， 2022年度未发生毫米波雷达相关的交易，对公司经营业绩不产生重大影响。同时，越博动力还提示公司股票交易预计将被实施退市风险警示。
目前投资者对上市公司参与毫米波雷达业务的情况关注度极高。截至发稿，2月23日，两市互动平台上涉及“毫米波雷达”的投资者提问已经超过了200条。不少上市公司在回答中给出肯定答案。也有部分上市公司透露向毫米波雷达供应零部件或拥有技术储备。
毫米波雷达是否真的大有前景？中信证券分析师李景涛等发布研报指出，4D毫米波雷达一方面可以解决传统毫米波雷达无法有效识别静止物体、测量角度误差范围较大的问题；另一方，现阶段激光雷达的产品单价约600~2000美元，4D毫米波雷达约为150~200美元，相比激光雷达性价比优势显著。若特斯拉HW4.0真正应用4D毫米波雷达，该产品的商业化趋势有望进一步确立。
目前，4D毫米波雷达尚处于应用初期。中信证券分析师预计，在乐观情况下，2025年国内4D毫米波雷达市场空间有望达到36.8亿元，而在悲观、中性情况下，市场空间分别为23.2亿元、30.3亿元。中信证券提示，技术与产品迭代、产品推广速度、汽车行业销量等因素都将影响毫米波雷达行业的发展情况。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。