积极布局高景气赛道
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● 本报记者 王鹤静
干练而凌厉，是农银汇理基金基金经理张燕在接受采访时留给中国证券报记者的第一印象。擅长成长股投资的她，将高景气、景气反转、新景气、政策景气作为布局赛道的明确方向。
基于疫后复苏、流动性宽裕、估值区间合理等因素，张燕十分看好今年成长股的投资机会。除了成长这条中长期的投资主线，她也计划在短期内加大对消费产业链的关注。
景气投资三步走
传媒行业研究员出身的张燕，自入行以来一直从事成长主题投资。在她看来，成长投资离不开各阶段自上而下对行业的判断。对于景气行业，她主要划分为三大方向：一是高景气的行业，二是存在景气反转或者潜在高景气的行业，三是政策带来景气的行业。
“首先，通过现有的行业数据来判断当前景气最高、增速最快的板块有哪些，同时关注存在超预期涨幅的子板块或个股。”张燕分析，在成长领域，当前行业增速较快且估值相对合理的主要还是集中在光伏、储能等板块。虽然它们今年的基本面情况可能没有前两年那么突出，但由于行业增速足够快，行业中的部分公司具备竞争格局、新技术等方面的优势，所以相应的个股还是存在较大投资机会。
此外，张燕对于景气反转板块、潜在高景气板块也颇为关注。她表示，景气反转板块从行业角度看，往往存在一定的周期性。例如，近十年半导体行业以四年左右为一个周期，最新一轮的周期始于2019年二季度，在2021年下半年见顶，2022年下行。张燕认为，该板块在2023年下半年可能会迎来上行。
“再比如过去几年移动互联网带来的科技牛市、新能源革命以及户储崛起等，都需要我们对产业数据进行持续跟踪。此外，近期随着AIGC（人工智能生产内容）等新方向关注度飙升，更多的AI应用正逐步转向to C端，那么AR、VR、人工智能等都可能会成为下一轮的新景气方向。”张燕表示。
对于政策维度带来景气的板块，张燕认为主要包括消费、安全两大方向。在她看来，一方面，2022年11月后消费板块出现一波行情；另一方面，大安全领域涉及的半导体、军工、计算机等板块也可能会收获一波政策带来的景气提升。
除了自上而下从景气行业入手，张燕做成长投资的另一条路就是自下而上地挑选具备阿尔法因素的个股。不论其所在行业是处于上行还是下行周期，总有部分龙头公司能够凭借自身的技术优势等竞争壁垒，在行业中提升自己的市场份额。一般来说，成长股的回撤往往较难把控，但张燕认为，应对之道还是要不断加深对个股的研究，从而在估值合理的前提下进行布局。
短期关注消费复苏
站在当前，张燕对成长投资比较看好。“从今年春节后的相关数据可以看到，消费板块数据整体符合预期，有部分细分领域甚至出现了超预期表现，但行业是否出现强复苏，仍需要后期数据来验证。此外，今年市场整体的流动性相对宽裕，大部分行业的估值也处于较低水平。相较于去年，市场有望震荡上行。”她表示。
在投资主线上，张燕表示，将坚持自身较为擅长的景气投资风格，TMT是她今年十分看好的板块。张燕认为，TMT行业可能会在今年迎来自身景气周期的反转，同时部分创新标的也有望从主题投资阶段逐步走向业绩数据的验证阶段。
除了中长期坚持看好的成长性行业，张燕在短期内也会加大对内需消费的关注。从疫后复苏这条链来看，张燕表示，很多细分领域的预期都在同步变化，虽然复苏与预期之间可能存在不匹配的情况，但有些公司可能会率先走向复苏。
在张燕看来，今年由于国内外经济环境整体向好，成长股估值回调到位，配置选择上，等到今年二季度，景气较高的赛道确定性会更强，届时会在个股和板块集中度方面有所提升。
移动支付不安全行为数量明显下降炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：经济参考报
中国银联最新发布的《2022年移动支付安全大调查研究报告》（下称《安全报告》）显示，伴随智能设备进一步普及，移动支付以其快速便捷的特点迅速占领市场，成为重要的支付手段之一，与此同时，针对移动支付的诈骗手法也不断翻新，年轻群体与老年群体成为易受骗高风险人群。
业内人士表示，移动支付的诞生与普及在给予人们日常生活和出行极大便利的同时，也带来了诸多有关个人信息及财产安全的问题。移动支付安全需要政府、企业和消费者共同努力，筑成防诈反诈的坚固城墙。
数字场景与人民生活高度融合
《安全报告》显示，截至2022年6月，我国网络支付用户规模达9.04亿，较2021年12月增长81万，我国移动支付整体市场覆盖率排名全球第一。“77.5%的手机用户每天都会使用移动支付，常用场景接近11个，较2021年进一步增长。”报告显示，当前数字场景与人民生活已高度融合。
在支付安全方面，用户不安全行为数量呈明显下降态势。调查显示，2022年受访用户人均存在1.2个不安全习惯，而2021年人均约有2个不安全习惯。“所有支付密码都相同”“有优惠促销的二维码都会尝试扫”“换新手机时不解除银行卡及不删除存留的敏感信息”等不良行为的发生率明显下降。
同时，《安全报告》也指出，男性、35岁以下年轻群体、学生、农民、自由职业者在银行卡安全使用方面抱有的问题相对较多，个人意识还需加强。
调研发现，在面对移动支付安全问题时，有37.1%的被访者对自己在移动支付安全性方面的自我保护能力非常有信心，47.3%的被访者表示比较有信心，同时还有15.6%的人持谨慎态度。
相关诈骗套路不断翻新
在移动支付快速发展、便利居民生活的同时，《安全报告》也指出，用户对移动支付的信赖度、使用度、依赖度不断增强，一些不法分子在移动支付全民普及的大方向中找到了新的“商机”。
《安全报告》显示，67.1%的被访者表示曾遇到过电信诈骗，22.6%的被访者表示财产受到了损失，受损者的占比比2021年增长了8.6%。
另外，电信网络诈骗、虚拟货币杀猪盘、网络直播诈骗、发布虚假招聘信息等，围绕互联网和移动支付的诈骗手法层出不穷，不断翻新。
360数字安全集团联合光明网网络安全频道发布的《2022年度反诈报告》显示，随着全民反诈的深入推动，诈骗分子不得不更新诈骗手法，通过长短线结合催生更多诈骗套路，并呈现出“新瓶装旧酒”、紧跟热点、短期更迭快的特点。例如，2022年全年就经历了年初的新型投资诈骗，到针对疫情诈骗，再到年末世界杯期间的虚假中奖、虚假纪念品诈骗。
在易受骗群体方面，《安全报告》指出，年轻群体与老年群体是易受骗高风险人群。“25岁以下年轻群体，在使用手机和银行卡时个人防护意识欠佳，不良使用习惯个数高于平均水平，在个人信息保护方面更容易轻信他人。”中国银联方面提示，
《安全报告》还指出，在利用公众爱心和人际间信任关系的情感爱心类诈骗中，有15.7%被访者表示曾经遇到过，该类中“冒充QQ、微信好友诈骗”最为普遍，发生率高达26.4%，而25岁以下年轻人和学生群体是受害于此类诈骗最严重的人群。
记者从公安部了解到，近日广州铁路警方侦破一起特大系列电信网络诈骗案，紧急止付2010万余元。经初步查实，该案涉案总额达2.17亿余元，诈骗团伙主要针对刚刚工作的年轻人，利用其使用分期付款和小额贷款概率较高、对贷款利率和金融征信较为敏感的特点，冒充平台金融客服要求转账来进行诈骗。
“部分年轻人尽管对互联网等新事物更为熟悉，但缺乏深度金融知识，对社会了解不深，以至于更容易缺乏银行卡安全使用意识，也更容易上当受骗。”博通咨询首席分析师王蓬博在接受记者采访时表示。
五项建议助守好“移动钱包”
为提升移动支付使用安全和保护个人权益，中国银联专家建议，一是提升自我防范意识，养成良好的手机使用习惯，不随意扫二维码或留下自己的个人敏感信息；二是时刻提高警惕，不因贪图小利而让网络诈骗寻到可乘之机造成巨大财产损失；三是投资有风险，理财需谨慎，不要为追逐短期高收益而轻信所谓的投资专家；四是如果不幸遭遇诈骗或其他类型的个人侵权行为，应及时向公安及官方求助，将损失降到最低。此外，公众也可以主动了解学习各类防范措施与防骗技巧，提升防诈拒赌的能力。
作为防范电信网络诈骗的重要手段，反诈宣传发挥了明显作用。根据《安全报告》的调查，在本次大调查的受众反馈中，有93.9%被访者表示平日生活中接触过防骗防诈宣传，而日常未接触过的仅占约6%。
“目前反诈工作形势仍然严峻，电信运营商监管偏弱、消费者防诈意识不足和电信网络诈骗技术发展等因素导致防诈反诈道路仍然漫长。”王蓬博说。
除了消费者自身提高防骗意识，王蓬博还建议相关部门持续完善安全监管标准，针对多发性风险出台相应管理政策，多部门配合后形成合力，同时，企业要不断地探寻业务和个人隐私保护以及数据保护的边界，不管是移动支付服务商还是电信运营商都应以保护客户权益为基本出发点，注意风险防控。
城市商圈烟火气回来了消费是经济增长的“压舱石”和“稳定器”。春节以来，人们的消费意愿得以集中释放，多地线下实体商业实现全业态复苏，商圈客流激增，餐饮、影院、购物等消费持续升温，着实超出了许多经营者的预期。在业内信心逐渐增强，熟悉的商业氛围回归的同时，实体商业从业者们也在深度分析消费者需求，寻求更多创新改变。
商业中心作为集购物、餐饮、娱乐、文化等功能于一体的现代消费空间，是人们节假日吃饭聚会、休闲玩乐的好去处。
实体商业曾是受新冠疫情冲击影响较大的行业之一。今年元旦期间的一项抽样调查显示，实体从业者普遍对春节销售有信心，但也担心疫情反复，因此大多抱有谨慎乐观的预期。
不过结果令人惊喜。记者走访调查发现，春节期间多个购物中心、百货商场业绩超预期，不少个体门店业绩较2019年同期保持平稳或增长，店员自由选择回家过年或留店上岗，餐厅年夜饭早早被预订完，堂食排队、影院爆满的情景复现。穿越疫情阴霾，人们谈笑风生，最抚慰人心的城市烟火气已然回归。
市场红火超预期
近年来，线下商业店铺面临着不小的挑战，一些门店无奈撤店闭店，一些门店选择坚守，还有一些门店实现了逆势增长。一些企业在疫情期间开店、扩店，也终于在2023年初迎来了转机。
2月7日中午，记者来到北京世纪金源购物中心的巴奴毛肚火锅店，店内早已满员，已经有客人在外等位。“尽管今年春节北京好多人都回老家过年了，但我们店每天平均翻台也超过6次，特别火爆。”巴奴集团品牌战略媒体公关马俊彦告诉记者，“春节期间，巴奴北京店的营业额相比2022年继续提升。巴奴在疫情期间也一直盈利，所以一直在开店。北京门店数从疫情前的2家增加到如今的11家，马上还要再开3家，分别在朝阳大悦城、合生汇和荟聚3个商场，都已经装修好了。”
“客流量迅速恢复，超出我们的预期。”北京世纪金源购物中心的FILA运动服饰店店长李广宇告诉记者，今年1月门店营业额达到280万元，而2022年1月约为220万元。2021年初门店扩大了店面，但2022年有小半年时间因为疫情影响，只能进行线上引流销售。“如今大家对市场环境有信心了，因此定下了更大的业绩目标，今年门店销售目标是2500万元。”李广宇说。
“春节前夕，商场里有的店铺销售额同比增长了50%至100%。”新华百货宁夏中卫店Kappa店铺导购员韩莉告诉记者，他们的店铺是去年5月开业的，2022年下半年，中卫疫情反复，店铺闭店了2个月。今年春节前夕，在店铺折扣、商场满减、政府补贴等多重促销措施带动下，店铺喜迎开门红，销售额比预期增长了148%。
凯德、万达、龙湖等商业运营体的数据显示，兔年春节线下各类消费需求十分旺盛。春节期间，凯德旗下购物中心客流实现同比增长。例如，重庆来福士商场日均客流同比增长72%，其中单日最高19.5万人次，总销售额同比增长30%；成都凯德广场·金牛春节假期日均客流创下近5年新高，超过2019年同期25%，销售额超过2019年同期32%。
凯德相关负责人说，特别是一些具有旅游目的地属性的二三线城市，如杭州、苏州、长沙等，客流增长更为明显。预计随着消费恢复和旅游及跨城市流动的增加，商业将迎来进一步复苏。
线下客流的强势回归，让万达商场数据表现亮眼。以银川金凤万达广场为例，春节假期客流同比增长58.8%，销售额同比增长93.8%。
市场整体回暖，北京龙湖天街销售情况明显提升。春节期间，龙湖天街各类餐饮团年饭预订火爆；随着爆款影片上映，天街影院销售迎来小高潮；国际潮流服饰品牌同比明显提升，创下历史业绩新高。据初步统计，春节期间，龙湖在上海的各个商业项目客流量及销售额同比提升约40%。以龙湖上海奉贤天街为例，春节单日销售额比春节前一周提升约15%，单日客流量一度接近8万人。
商务部监测数据显示，今年春节假期，全国重点零售和餐饮企业销售额与去年春节假期相比增长6.8%。中国百货商业协会统计数据显示，今年春节百货商圈销售和客流普遍比2022年春节有明显增长，大型商圈尤其明显，因其聚客能力更强，增幅平均在10%以上。
中国百货商业协会秘书长杨青松表示：“和春节前谨慎乐观的预期不同，实际情况是疫情快速消退，企业业绩略超预期。政策上，恢复和扩大消费被放在优先位置，在具体经营中，消费者吃喝游购娱多元消费、连带消费，这些都让企业有了促消费的抓手，市场在较大程度上恢复了信心。”
准备不足存遗憾
春节消费市场迎来全面复苏，餐饮服务、服装销售等都需要大量人手。面对这种情况，有的店铺用额外补贴留住员工，有的店铺选择让员工轮流休假，尽最大可能令员工、顾客都满意。不过，人手、备货不足等问题仍旧成为这个春节假期的一个遗憾。
华熙LIVE·五棵松的蜀主成都串串酒馆去年开业后生意火爆，日常营业需要数十名服务员，但这个春节店内仅有3名店员、6名厨师，平均每天有三四十桌排队等位。店员说，人手不足，实在忙不过来，给顾客提供的服务就相对变少了。
同样位于华熙LIVE的韩国料理店分米鸡，春节期间给员工实行分批放假，春节休一批、元宵节休一批，春节期间留下2名服务员、3名厨师。分米鸡店员告诉记者，“华熙是北京较为繁华的商业地段，这里年轻人多，游客也多，排队情况非常普遍”。
除了人手不够、服务不足问题，部分餐饮店在原材料供应方面也准备不足。1月23日(大年初二)晚饭时间，记者在北京世纪金源购物中心五层的餐饮楼层看到，大多数餐厅外排队的椅子上都坐满了等候的顾客。在客堂·新客家菜店里，一些菜品显示已售罄，店员张女士告诉记者，“供货商回家过年了，有些菜品就没法做。我们店内也没有预制菜，都是原材料当天来货当天做，所以客人一多，一些菜就沽清了”。
客堂·新客家菜是2020年在金源新开业的一家粤菜馆，也是北京首店。“我们公司在广东做餐饮二三十年了，北京店在疫情期间不敢扩张。”张女士去年被公司从广东派到了北京，她预感今年经营状况会有所改善，“今年挺有信心的，接下来可能会招人、扩店”。
为了调动员工积极性，处于业绩上升期的巴奴毛肚火锅店直接给员工开出了“优厚大礼包”：对除夕当天及春节期间在岗的员工，给予法定假日3倍工资+春节红包+春节补贴。“大家都铆足了干劲。”马俊彦说。
“这个春节各种业态迎来全面复苏，全国的银泰百货业绩也都有所增长。”常驻杭州的银泰百货商品营销部负责人宋逸洲告诉记者，唯一遗憾的是，受之前疫情影响，一些服装品牌将秋冬装订货砍单，结果春节时发现货不够卖。“零售行业的库存周转效率会影响现金流，很多厂商没有预判到今年消费复苏会这么快，就没有生产足够的货品。”
实际上，在去年12月，银泰百货就确定了春节期间的整体营销方案，在今年元旦前后不断和供应商沟通，做足货品准备。“今年的备货实现了双位数增长，但还是出现了断货情况，品牌大仓都没有货了。”宋逸洲说。
整体来看，和春节前市场对商业复苏仍存在一丝担忧的状况相比，整个节日期间因客流火爆、员工休假而凸显的服务能力不足、货物供应不上等问题，也可以从侧面反映出人们消费力和购买力正在充分释放。
探索优质新体验
随着消费者多元化消费需求不断增加，实体商业经营者意识到，如今消费者来商场的目的，不再仅仅是为了购买一个商品、一项服务，更多的是看重线下环境带来的沉浸式互动体验。因此，越来越多的经营者结合热门IP、传统文化及最新潮流，在打造线下优质场景、关注年轻人潜在需求等方面做足功夫。
例如，春节期间，北京西单大悦城举办了超级有料市集，为消费者提供丰富的潮物与原创设计产品。非遗传承人现场手绘春联福字，为顾客提供多元的节假日游逛体验。西单大悦城联合汉祖艺术实验室举办了兔年主题艺术展——“潮起悦上，遇兔元卯”元卯人微缩场景IP展，弘扬中国优秀传统文化，吸引“Z世代”等更为年轻的受众群体，探索非遗文化、艺术、潮流新形态。
在北京大兴大悦春风里，原创IP第二届火神庙春风灯会“山海神韵千灯送喜”热闹展出，非遗花灯吸引消费者纷纷拍照打卡。
春节期间，全国万达广场开展了“万味奇遇美食节”联动活动，线上发起“家乡味最治愈”话题讨论，众多餐饮达人、普通消费者、餐饮商户参与晒出家乡美食，带动曝光4.9亿。去年12月，万达广场汇聚国内外9大IP，进行了IP集结线下展览，不仅有年轻人喜欢的诛仙重制版手游、黑猫奇闻社，还有适合儿童的奇奇和努娜、海底小纵队等形象，并推出了原创英雄群像IP“无暗英雄”，通过线下场景、主题剧本推理、线上漫画等多元形式，让原创IP陪伴消费者，形成场域之外的情感链接。
在重庆来福士，水晶连廊的“探索舱·观景台”升级为“探索舱·云端乐园”，推出西南地区首个城市高空江景秋千“云中飞跃”，游客可尽享在极速起飞降落中飞跃山城云端、纵览城市美景的快感。
“年轻消费者是未来消费的主力，他们特点突出，追求自我、喜欢互动分享、追求体验和价值、热衷IP.因此，企业应更加重视提高体验互动性，好的体验是顾客前来购物的理由，体验不仅仅是增加餐饮、亲子等体验品类，更重要的是改善体验场景、提升体验服务。”杨青松表示。
除了愈加丰富的场景互动体验，如何再进一步增加消费者黏性？宋逸洲给出了银泰百货的答案。“今年开始，我们最大的转变是与消费者进行更多情感连接。原来更多的是做交易，今年在费用投入、业务动作上，我们会加大投入跟用户做交情，给用户创造价值。”
“比如银泰推出‘车服务’，顾客在北京某地要去银泰，可以打电话到总台或者联系熟悉的导购，银泰会派专车或叫车接送顾客。对于开车的用户，银泰会赠送停车券。再比如，今年我们会给周边小区的邻居们提供免费除螨、清洗空调等服务。”宋逸洲说，“这些跟销售、交易都没有直接关系，我们之所以投入，就是想和用户建立情感连接，相信顾客会感受到。”
信心回归向未来
今年以来，多地出台了一系列营商改革创新举措，不断释放消费潜力。1月30日，北京市发展改革委和北京市商务局联合印发《清理隐性壁垒优化消费营商环境实施方案》，从完善准入准营制度、规范监管执法、推动符合消费企业特色的改革创新、提供高效政务服务4方面，共推出了51项改革举措，为消费复苏注入信心。一段时间以来，北京、上海、无锡、苏州等多地支持“摆摊”，支持打造“夜经济”，努力让城市变得更有活力、更加热闹。
“北京出台的政策措施坚持问题导向、关注细节、灵活务实，抓住了商区目前面临的难点和痛点，非常有针对性。华熙LIVE的目标客群是年轻消费群体，年轻人的消费特点是重视体验，喜欢参与和互动，因此我们希望为他们提供更多好玩的活动，丰富休闲体验。”华熙LIVE·五棵松品牌媒体中心总经理袁颖慧告诉记者，随着科技发展，新玩法、新体验层出不穷，希望各项政策尽快落地，支持企业为消费者创造更多、更有趣的休闲体验。
和传统商场不同，华熙LIVE·五棵松是沉浸式互动体验商业，融体育、娱乐、生活、教育、艺术五大业态为一体。袁颖慧坦言：“今年春节期间，因为大家可以去外地探亲或旅游，我们年前预计商业客流量和营收会比前两年减少。不过，最终结果超出我们预期，春节期间华熙LIVE的日均客流量达到5万人次左右。”
政策的调整将推动生产经营和生活回归常态，为市场注入信心。相信市场将迎来新机遇。凯德相关负责人表示，中国经济强大基本面、庞大的市场规模和内需潜力，对于商业零售来说具有较大的增长潜力。凯德在中国深耕近30年，长期看好中国市场。
对百货行业而言，2023年是充满机遇的一年。杭州大厦相关负责人表示，疫情的不确定性、复杂的国际形势和经济波动等，带来了货品短缺、到货时间滞后、消费预期降低等问题，但是中国经济稳中向好、长期向好的基本面不会改变，消费市场仍表现出较强韧性，政府各项扩内需、促消费举措也在陆续出台，疫情防控政策优化后消费释放、反弹和回暖已经出现。
“我们相信真心实意服务好用户，满足用户需求或潜在需求，就是我们本身价值的体现。”宋逸洲说。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。