本周外盘看点丨拜登将发表国情咨文，英国经济能否避免衰退？
美国总统拜登发表国情咨文，澳大利亚联储或结束加息周期。
上周国际市场风云变幻，美欧英三大央行公布年内首份决议声明，美国非农大幅超过市场预期。
全球市场方面，美股涨跌互现，道指周跌0.15%，纳指周涨3.31%，标普500指数周涨1.62%。欧洲三大股指全线走高，英国富时100指数周涨1.76%，德国DAX 30指数周涨2.15%，法国CAC 40指数周涨1.93%。
本周看点颇多，美国总统拜登将发表国情咨文，美联储主席鲍威尔将亮相华盛顿经济俱乐部，市场关注美国劳动力市场和消费者调查数据，英国将公布去年四季度国内生产总值（GDP）数据。多国央行将公布利率决议，澳大利亚、印度、墨西哥、瑞典央行料将宣布加息，其中墨西哥和澳大利亚可能将结束加息周期。
拜登发表国情咨文
在此前ADP报告表现不佳的情况下，美国劳工部公布了大超预期的非农报告，1月新增就业人口超过50万，失业率进一步降至历史低位。美国劳工部长沃尔什表示，商业、医疗保健、教育、建筑等多行业的就业都实现了增长，不过接下来的时间里仍需要持续评估劳动力市场的情况。
本周美国总统拜登将发表国情咨文。知情人士称，届时拜登可能呼吁对硅谷进行更严格的监管，推动立法人员进一步打击大型科技公司的垄断行为。美媒还预计，拜登会在演讲中阐明他为剩余的总统任期制定的中期目标，甚至可能扩大演说主题，为他是否会在2024竞选连任释放一些信号。
随着议息会议的召开，美联储官员本周将在多个场合发表讲话。其中美联储主席鲍威尔将在周二亮相华盛顿经济俱乐部与俱乐部总裁鲁本斯坦（David Rubenstein）进行交流。有关通胀和利率前景的言论是否会与上周发布会有所不同，值得关注。同时，其他亮相的官员包括美联储副主席巴尔、美联储理事沃勒等。
今年美联储首次提及反通胀，外界将继续聚焦物价走势的变化。本周需要关注初请失业金人数和密歇根大学消费者信心指数，劳动力市场和通胀预期的走向对美联储评估政策路径有重要参考性。值得注意的经济数据还包括贸易帐、消费者信贷和月度政府预算等。
财报季进入中后期，本周值得关注的企业包括艾伯维、动视暴雪、CVS Health、希尔顿，PayPal、Uber、迪士尼和百胜中国等。
原油与黄金
国际油价大幅下挫，连续第二周回落，美国库存上升打压乐观情绪，投资者关注中国能源需求前景并等待欧盟对俄罗斯成品油制裁的影响。截至收盘，WTI原油近月合约周跌7.89%，报77.39美元/桶，布伦特原油近月合约周跌7.48%，报77.94美元/桶。
上周欧盟在制裁俄罗斯成品油问题上达成一致，各方同意对俄罗斯柴油设定100美元/桶的最高限价，取暖油、燃料油等低价产品上限设定为45美元/桶。对于西方国家针对俄罗斯石油产品的制裁措施，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，制裁将进一步扰乱国际能源市场，同时俄罗斯也将采取相应的反制措施。
德国商业银行策略师弗里奇（Carsten Fritsch）写道，由于美国原油和燃料产品库存再次大幅增加，加上部分令人失望的经济数据，加剧了对经济放缓的担忧，“自年初以来，美国库存增加了3200万桶，汽油库存最近连续四周增加了1200万桶，馏分油库存今年首次出现了周增长。而每年这个时候，库存通常会下跌。换言之，1月份美国石油市场供应充足。接下来需要关注俄罗斯成品油制裁对市场供应的影响。”
受非农报告影响，国际金价尾盘跳水跌至三周低位，失守1900美元关口。纽约商品交易所2月交割的COMEX黄金期货收于1876.60美元/盎司，周跌2.72%。
美国劳动力市场持续紧张推高了推高了美元和美债收益率，美元指数上周先跌后涨，尾盘逼近103关口，与此同时基准10年期国债站稳3.50%。今年以来金价累计上涨3%，对美联储加息周期即将结束的预期提振了买盘，但非农报告可能加大未来加息的压力。AvaTrade首席市场分析师阿斯拉姆（Naeem Aslam）表示，1月份美国非农就业数据令人震惊。“数据证实，美国劳动力市场不仅非常强劲，对衰退的担忧是不必要的。”他说。
全球对黄金的需求依然高涨。世界黄金协会最新报告称，去年全球黄金需求同比增长18%，至4741吨，创下近11年来新高。其中，去年四季度全球黄金需求达到1337吨，创下单季度历史新高。此外，去年全球央行购金需求达1136吨，同比增长152%，为近55年来的最高水平。
英国能否避免衰退
欧盟统计局数据显示，欧元区经济在去年四季度避免了衰退。19个欧元区国家的国内生产总值（GDP）环比增长0.1%，高于此前预期的-0.1%，去年四季度GDP初值同比增长1.9%，创2021年第一季度以来新低，但高于市场预期的1.7%。
欧洲央行上周将关键利率上调50个基点至2.50%，并表示下个月将再次上调同等幅度。欧央行行长拉加德在新闻发布会上表示，欧洲央行将“坚持到底”，暗示该行将在未来几个月比美联储和英格兰银行更积极地加息。利率期货显示，目前3月加息50个基点并未完全定价，终端利率将在7月出现，比现在的水平高75-100个基点。
英国央行上周同样宣布加息50个基点，将基准利率提高至4.00%，这也是英国央行自2021年12月以来连续第10次加息。英国央行称，连续加息可能会对经济产生越来越大的影响，而此次加息有助于在今年年底将英国通货膨胀率降至4%左右。英国央行行长贝利表示，已经看到“通胀走势已经掉头初步迹象”，但距离宣布胜利还为时过早。
本周英国将举行的货币政策报告听证会，贝利将接受财政部特别委员会的质询。届时外界可以更深入地了解货币政策委员会如何看待通胀和利率的变化，这将对未来的政策决定产生影响。
数据方面，英国将公布去年四季度GDP。在去年第三季度经济萎缩0.3%之后，10月和11月数据有所回升，英国可能复制欧元区躲过衰退的一幕。不过2023年仍可能具有挑战性，能源、食品和服务价格导致的剧烈通货膨胀将继续抑制企业和家庭的支出，同时公共部门工人的罢工行动也将给经济造成损失。
本周看点
明牌珠宝百亿跨界是福还是祸明牌珠宝要砸百亿跨界搞光伏，股民狂嗨，股价早已在周末意念涨停。光伏赛道之火不用多说，跨界成了自然是一好百好，但对于刚从跨界房企失败泥潭中爬出来的明牌珠宝而言，百亿重金跨界光伏显得太过激进，这是一场输不起的豪赌。
根据签订的《投资合作框架协议》，明牌珠宝拟在绍兴柯桥经济技术开发区管理委员会管理区域内投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目，项目计划总投资约100亿元。布局前景一片大好的光伏产业完全可以理解，毕竟不光是明牌珠宝，有媒体统计，去年A股有近70家上市公司跨界光伏，看来大家都想在光伏赛道撒下种子以期收获“摇钱树”。
不过，跨界光伏这种事情，并不是一份《投资合作框架协议》就能搞得定的，明牌珠宝还是应该三思而后行。
明星刘涛的代言，让明牌珠宝在珠宝行业打响了知名度。但珠宝行业的知名品牌，到了光伏行业里也只是个“门外汉”。光伏是典型的资金密集型和技术密集型产业，这些对于明牌珠宝都是跨界路上必须要过的坎儿。
先说资金问题。截至2022年三季度末，明牌珠宝货币资金约为11.07亿元。相比百亿元的投资，相去甚远。当然，如果明牌珠宝想要放手一搏，还能再多凑点资金。比如，公司还有约17亿元的存货、约5.2亿元的应收账款。但这显然是不切实际的。在珠宝行业，17亿元库存短时间内想清仓不现实，短期内把应收款都收回来也不现实，除非公司决定彻底放弃原来的主业，全部白菜价清仓。
也就是说，明牌珠宝投资的钱只能是通过融资来解决。如果是二级市场上定增等方式再融资，对于此类重金跨界的项目，监管会不会批准充满不确定性。如果是通过其他外部渠道融资，比如银行、股东借款等等，则将大幅增加公司的资产负债率，暴增的利息支出将大幅增加公司的财务风险，明牌珠宝能不能扛得住也不好说。
再来谈谈技术储备的问题。本栏在明牌珠宝2021年年报和2022年半年报中输入“光伏”“电池”等关键词进行搜索，均显示无相关结果。是不是可以这么理解，近两年来，明牌珠宝对光伏的关注度并不高，即便是有，也没有上升到在年度或者半年度报告中披露的程度。 当然，也不排除公司私下已经储备了一些关键技术，只是出于某些考虑没有公布而已。
实际上，明牌珠宝吃过跨界的亏，曾因购买的房地产电商平台苏州市好屋信息技术有限公司减值计提而侵蚀业绩，导致2020年公司净利润亏损约2.57亿元。本应休养生息的明牌珠宝，却急切地准备再来一场跨界豪赌。但股民要清楚，明牌珠宝如果赌对了，将可能彻底告别30亿元的小市值阵营，如果赌输了，想要再翻盘可能会很难，毕竟留给公司试错的机会已经不多了。
兔年开局用气量就持续上升！德国开始为下个冬天犯愁了？德国用气从1月开始迅速增加。
德国要省多少天然气才能做到“心中不慌”？
根据欧洲天然气基础设施组织（GIS）最新数据，当下德国全部天然气设备的储气量为77.54%，半个月前的1月16日还有89.87%。
事实上，德国用气从今年1月开始迅速增加。查阅德国联邦网络管理局数据发现，1月2日、1月9日、1月16日和1月23日当周，德国所使用的天然气量虽然都低于前几年的平均水平，但分别环比上升8%、12.7%、34.9%和8.2%。
德国能源监管机构德国联邦网络管理局（BNetzA）主席穆勒（Klaus Mueller）3日表示，1月下半月，德国未能完成其节省用气20%的目标。
与2018年至2021年的平均使用量相比，德国在今年1月的最后一周只节省了8.6%的天然气，其中工业减少了8%的消耗，家庭减少了9%。即使考虑当周较低的温度，进行调整后德国的耗气量也只比2018-2021年的平均水平低13.6%。
德国联邦网络管理局称，虽然这个冬天德国不太可能出现天然气短缺，但要为2023-2024年冬季做准备，这仍是一大挑战。因此，节省天然气仍然很重要。“最近几周，天然气的批发价格已经下降。公司和私人消费者必须继续为波动的价格和更高的价格水平做准备。”该机构称。
德国伊弗（ifo）经济研究所能源、气候和资源中心主任皮特尔（Prof. Dr. Karen Pittel）此前告诉第一财经记者，即使欧洲设法度过了这个冬天，关键问题是下一个冬天会发生什么。在没有俄罗斯天然气的情况下，欧洲很难在低储备的情况下再次填满油箱。
要省多少天然气才够
2022年夏天，欧盟成员国一致同意，在2022年8月1日至2023年3月31日期间，各国将天然气需求量比前五年同期的平均值减少15%。其中，德国将其节省天然气用量的目标单独提高为20%。
去年9月1日，德国发布《节能条例》，有效期至2023年3月1日。内容包括，商店可以不再全天开门，以减少室外高温时的空调用电和寒冷冬日里的取暖用电；在公共建筑中，如果即热式热水器主要用于洗手，则应将其关闭；大厅和走廊一般将不再有暖气，办公室的温度将被限制在最高19摄氏度。
德国经济部长哈贝克表示，预计这些措施将减少2%-2.5%的天然气消耗，并称这是“微小但不可或缺的贡献”。
住在德国北部城市的Angela告诉第一财经记者：“往年，从10月份起，周五的正常下班时间很早，但下班后并不强制要求关闭办公楼。但现在我们接到了新通知，下班后办公楼要立即关闭，因为只要有人在就需开暖气，但人数太少的话就不合算了。此外，10月份起，洗手间也将停止供应热水。”
但这还不够。欧洲智库布鲁盖尔研究所（Bruegel）上周发布的《2023年欧洲天然气展望》称，欧盟应将削减天然气需求的政策生效期延长6个月，至少到今年10月为止达到90%的储气量，以确保下个冬天有足够的天然气供应。
以此为目标，假设俄罗斯继续限量供应天然气，并且天气不出现异常，到2023年10月1日，欧盟的天然气需求必须保持比前五年的平均水平低13%。但如果俄罗斯停止通过乌克兰的天然气运输，节约的需求量将需要上升到17%，如果所有俄罗斯管道停止天然气出口，节约量需增加至20%。
基础建设瓶颈在逐渐解除
半个月前，一些德国政客和经济学家相继表示，由于温和的气温、不断增加的液化天然气（LNG）运输量以及高于平均水平的天然气库存，到目前为止，德国已避免了今冬能源危机的恶化。
“天然气储存量在增加，天然气价格在下降。通货膨胀在下降，不确定性在下降，”德意志银行也在一份研报中称。
根据伦敦洲际期货交易所（ICE）的数据，截至2月5日，由于风力发电强劲，荷兰TTF欧洲天然气基准价格已降至每兆瓦时58.6欧元。
布鲁盖尔的最新报告也认为，2023年，德国为应付能源危机所作的准备比一年前更足了。2022年，德国的热泵销量同比增长53%。在保守的假设下，欧盟内热泵部署能使2023年欧盟的天然气消费量减少0.5%。
该报告还指出，基础设施瓶颈一直是欧洲能源危机的一个决定性因素，但现在这些瓶颈正在逐渐解除。首先，在过去几个月里，一些计划中的基础设施项目已经上线，包括法国和德国之间的互联互通（反向流动）。其次，浮式储存和再气化装置（FSRUs）的快速部署，将在欧盟具有战略意义的地区提供额外的LNG进口能力，这点在德国尤为明显。
欧洲工商管理学院（INSEAD）经济学教授法塔斯（Antonio Fatas）对第一财经记者表示，增强LNG的进口能力是解决欧洲能源危机的思路之一。LNG的好处是它的卖家多元，但问题是需要设施来接收和存储，而这些设施不可能在一个月内建成。因此，关键是确保配套设施的运作，比如运输船只以及接收点等。
此外，欧盟各国天然气市场比2022年更加紧密相连。这意味着，一个国家的需求和供应的变化将产生更大的溢出效应，一个国家需要消费更多能源，它能够从邻国吸取到这些天然气。“荷兰能够提高格罗宁根气田的产量，从而大幅降低欧洲天然气价格。荷兰还能在降低进口量的同时，越来越多地通过管道将天然气输送到德国。”报告写道。
报告还建议，欧洲工业应该能够转向进口天然气密集型初级产品，在其国内取代相应的天然气需求，同时保留后续的高附加值生产阶段。如果德国进口气体密集度高且可进口替代的产品，工业可以减少26%的气体需求，而只损失3%的最终销售额。例如，巴斯夫可以从其在美国工厂增加氨的进口，然后在欧洲用于制造化肥。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。