朝阳上市公司总数增至142家
转自：劳动午报
本报讯 （记者 孙艳） 2023年1月，朝阳区先后有3家企业成功上市，实现上市“开门红”。截至目前，朝阳区上市企业增至142家。
近日，朝阳辖区企业北京量子之歌科技有限公司（以下简称“量子之歌”）在美国纳斯达克证券交易所首发上市，成为2023年首家登陆美股的中国企业。作为成人个人兴趣在线学习服务提供商，量子之歌旗下包含在线金融素养知识学习平台启牛学堂，专注个人价值提升的终身学习平台讲真以及中老年兴趣学习平台千尺学堂。拥有“国家高新技术企业”和“中关村高新技术企业”双认证，是今年国内首家在美股上市的成人学习类公司。另外两家上市公司中，北京粉笔蓝天科技有限公司是国内首家拥有申论智能批改系统的在线教育企业，专注于通过技术及创新提供高品质的非学历职业教育培训服务；北京乐华圆娱文化传播有限公司是集艺人管理、音乐IP制作及运营以及泛娱乐业务在内的文化娱乐平台，已与多家海内外顶级影视娱乐公司、视频平台建立战略合作关系。
近年来，朝阳区持续完善资本市场服务体系，构建资本市场服务格局，推动朝阳区促进企业上市融资长效工作规范化、制度化、精细化发展。同时，积极推动与北交所、中信建投、首创证券签订战略合作协议，与头部上市服务机构开展合作交流，举办资本市场高管培训班、“走进交易所”“引凤筑巢”专精特新融资路演、民营企业与融资中介机构交流对接会等品牌活动，持续提升资本市场服务能力。
下一步，朝阳区将紧抓“两区”建设机遇，持续为企业提供优质服务，进一步完善产业政策，争取更多开放政策先行先试，增强资本市场对接能力，营造更加优良的营商环境，助力朝阳企业通过资本市场，实现高质量跨越式发展。
投行权与责：或取消“连坐”机制 两券商“一查就撤”遭重罚随着全面注册制的落地，中介机构责任将进一步被压实。
证监会表示，要坚持“申报即担责”原则，压实发行人及实际控制人责任。督促中介机构归位尽责，加强能力建设。
其强调，实行注册制并不意味着放松质量要求，不是谁想发就发。特别是要用好现场检查、现场督导等手段，坚持“申报即担责”的原则，发现发行人存在重大违法违规嫌疑的，及时采取立案稽查、中止审核注册、暂缓发行上市、撤销发行注册等措施。
“对投行的监管一直都比较严格，随着注册制的实行，未来责任会更大。在注册制试行过程中，监管层‘一查就撤’情况比较常见，也逐渐成了监管关注的问题。”一位业内人士表示。
根据21世纪经济报道记者了解，监管层对投行的部分责任也进行了松绑，拟取消“连坐”机制，删除了过往有关中介机构因为一个IPO项目遭遇立案调查阶段，导致IPO、再融资等项目不予受理或中止审查的相关要求。
在全面注册制下，投行的权责正处于一个新的平衡阶段。
“申报即担责”监管严管“一查就撤”
根据21世纪经济报道记者了解，2022年有多家券商接受了监管的专项检查，其中1家券商的IPO项目被暂停。
另外，在全面注册制改革公告前，有2家券商因此前项目出现问题，监管对其暂停受理新申报项目材料三个月。
据消息人士透露，这两家券商一家是华南头部券商，一家则来自东北。专项检查方面，由于结果不公开，具体哪几家暂时不清楚。
自2019年的上市“小年”之后，2020-2022年，资本市场开启了3年“上市大年”。根据Wind数据，2019-2022年，A股上市企业总计分别为1001家、2132家、2252家、2278家。
而从2021年开始，券商上市项目撤否率增加的问题开始被监管关注。
尽管由券商辅导的企业IPO会经常出现“主动撤回”的情况，但实际操作中，大多数是因为监管启动现场检查，导致“一查就撤”。
“以前是抽中了现场检查的话，会有3-5天的准备时间，只要在此期间撤材料，就不进行现场检查了。所以很多时候，只要抽中了现场检查，券商都撤材料。”有华南券商投行人士称。
从Wind数据来看，2020-2022年整体上市企业数量都在年均2000多家的水平，但撤单企业数量则骤增。
2020年，全年撤回材料的上市企业只有100家，而2021年、2022年撤回材料的企业骤增到258家、244家，均较2020年增加了1.5倍。“一查就撤”的情况开始变得突出。
“没有办法。因为现场检查太严苛了，大多数项目都扛不住。中介机构核查手段比较有限。举个例子，你要核查银行流水，企业实控人不给我们，我们没有办法强行调阅，很容易遗漏银行账户。但监管部门现场检查，可以不需要个人同意，直接调取企业的银行流水，权限差距非常大。再比如，地方政府部门不出企业‘无违法违规证明’，又没有资料库能详细查阅过去企业受罚情况，那我们想完成这些内容，就要想各种其他办法去完成核查要求，就不得不增加更多的人手去做这个事。”该华南投行人士称。
由于这些实际情况的存在，最开始券商撤单并不会受到处罚。但IPO撤单情况变得逐渐“糟糕”了起来。不仅投行们整体的撤单数量增加，同时，头部大券商投行的项目也频频出现撤单。
2020年，撤回材料最多的5家券商分别是中信证券(6家)、民生证券(6家)、国泰君安(6家)、安信证券(6家)、招商证券(5家)；
到了2021年，撤回材料最多的5家券商分别是中信证券(20家)、中信建投(15家)、华泰证券(15家)、海通证券(13家)、民生证券(13家)；
2022年，撤回材料最多的5家券商分别是海通证券(16家)、中信证券(15家)、国泰君安(14家)、民生证券(13家)、中信建投(13家)。
“本来投行马太效应加剧也是预期的事，但既然项目都要汇集，大平台无论是人手、封控手段等都更充分，监管肯定希望头部券商投行能够做优，而不是在撤单量上‘一马当先’。”前述华南投行人士称。
随着撤单情况的激增，2022年12月2日，中证协发布了《证券公司投行业务质量评价办法(试行)》，对投行的执业质量设置了多个加减分项目，其中，IPO项目材料撤回成重点减分项目。
根据新规《评价办法》，保荐项目未通过上市委或发审委审核，不予核准或注册，扣100分。因初审环节发现影响发行条件的问题撤回，扣100分。因被确定为现场督导或现场检查对象后撤回，扣60分。除因行业政策变化、市场环境变化等合理原因撤回不扣分外，其他原因撤回，扣20分。
据了解，中证协可以根据投行业务质量评价结果对证券公司在保荐代表人管理、现场检查和非现场检查频率等方面实行区别对待，并将投行业务质量评价结果纳入证券行业执业声誉激励约束机制。
“推行注册制，强调信披，一个理想的状态，应该是中介机构按要求履行流程、提交材料、做好信披，其他职能交给市场。但是因为市场现在个人投资者还比较多，不够成熟，所以不论是监管、还是中介机构，都还在承担比较大一部分保护投资者的责任。但近两年随着机构投资者越来越多，资本市场也在逐渐变化成长，当投资者更加成熟的时候，会倒推投行业态重新进行调整。”前述华南投行人士称。
2019-2022投行项目撤否率情况
数据来源：21世纪经济报道制图
取消“连坐”、加剧马太效应
在压实中介责任的同时，监管对投行的部分责任也进行了松绑，一个重要内容就是拟取消“连坐”机制。
2月1日，证监会正式发布了一系列注册制改革的相关意见稿。其中，《首次公开发行股票注册管理办法》中删除了过往有关中介机构因为一个IPO项目遭遇立案调查阶段，导致IPO、再融资等项目不予受理或中止审查的相关要求。
有机构观点认为，推行全面注册制后，新股发行将呈现常态化特征。监管此举或出于维护市场平稳运行的目的，相对匀速连贯的发行能够一定程度上平抑市场波动。
这也意味着对投行某种程度的“松绑”。全面注册之下投行权责也将重新平衡。
但总的来看，全面注册制下，并不意味监管的放松，反而是进一步加强，尤其是对企业信息披露环节的监管趋于加强。
“从执业角度来说，随着全面注册制落地，未来中介机构的责任会越来越重。券商等中介机构为了完成监管的核查要求，就需要补充更多的人手，规模较小的中介机构未来承担IPO业务的能力会不断削弱，券商的头部效应也会越来越明显，IPO项目逐渐汇聚到少数头部券商投行。”有头部券商投行人士称。
申万宏源数据显示，2022年IPO规模排名前十的券商分别是：中信证券、中信建投、中金公司、海通证券、华泰证券、国泰君安、安信证券、国信证券、民生证券、申万宏源。
“IPO业务最后会形成集中度很高的竞争格局，这是业内共识。全面注册制的实施将催化这个进程。”前述投行人士称。
企业如何提高并购重组“加速度”？广东金融高新区“组局”找答案近年来，我国资本市场改革持续推进，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》强调，要充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用，鼓励上市公司盘活存量、提质增效、转型发展。
而作为经济第一大省，今年广东旗帜鲜明地提出“制造业当家”。
如是背景下，通过并购重组等方式做大做强制造业成为广东省各地都在探索的重要课题。
日前，广东金融高新区召开企业并购重组研讨会，邀请金融领域专家学者、金融机构代表、南海区企业代表等齐聚千灯湖创投特色小镇，共同研究南海区上市企业并购重组工作，利用多层次资本市场提升企业的内生动力，助力南海实体经济高质量发展。
研讨会上，广东金融高新区管委会副主任、南海区委常委乔吉飞表示，南海区接下来将聚焦企业并购重组，共同探索资本市场改革的机遇，更好地让金融服务实体经济高质量发展。
“过来人”传授经验
近年来，南海区紧抓资本市场全面深化改革机遇，全力推动区内优质企业上市融资，并通过持续提高上市公司质量，拟打造金融服务实体经济的区域样本。数据显示，截至2023年1月底，南海区22家上市企业总市值为1100多亿元，其中市值50亿以上的企业8家，100亿以上市值的企业4家。
对于上市公司而言，进行并购重组能带来哪些好处？又应该如何进行？
广东金融高新区相关负责人介绍，与公司通过自身发展相比，并购可以使得公司在短时间内快速完成生产制造集中化和运营产业化。通过并购同行业内的标的，有利于降低同一业务领域的市场竞争，通过并购引进先进的技术，可以帮助企业优化生产模式，加强形成支柱产业。
而对于考虑业务转型的上市公司而言，与新成立一家子公司相比，并购一个标的可以降低资本性支出，尤其对于想要跨界转型的上市公司而言，新成立子公司自我发展存在非常多不确定因素，通过并购能够在短时间内就能够搭建起一套完整的业务体系。
事实上，佛山资本市场经历几十年的发展，已积累多个较为成功的并购重组案例。
位于顺德的美的集团曾多次进行跨界并购。尤其是2017年起密集进行跨界收购，如2017年收购德国KUKA(工业机器人)和以色列高创(伺服系统)，2020年收购合康新能(变频器)和菱王电梯(电梯)，2021年入主万东医疗(医疗器械)。通过并购重组，美的集团不断寻求并购优质标的，扩充产品线，最终形成了庞大的工业自动化服务集团。
2019年2月，位于南海区的广东新劲刚科技公司收购广东宽普科技公司100%股权，新劲刚主要从事高性能金属基复合材料及制品生产，宽普科技主营射频微波芯片、模组件等产品。截至2022年末，新劲刚市值46.60亿元，2022年前三季度营收3.17亿元，净利1.06亿元，公司各项财务数据皆出现增长。
同样位于南海区的文灿集团是特斯拉、奥迪等国际知名汽车品牌的供应商，为后者提供高端铝合金车身结构件产品。公司的发展离不开2020年对汽车制动系统的精密铝合金铸件行业领先企业百炼集团100%股权的收购。并购完成后，文灿股份不仅通过引进了百炼集团的生产技术，提升公司在汽车供应链中的竞争地位，还借助后者的品牌及销售渠道，提高公司品牌的知名度，并成功开拓海外市场。
“企业想要得到快速发展，特别是行至海外，并购是最有效的途径。”文灿股份的参会代表在企业交流中分享到。
多方共探企业并购途径
据统计，2006年至今，南海区上市公司共发布过35条关于企业收购的公告，涉及收购项目33个。
不过，南海区上市企业并购项目数量呈现逐年下滑的趋势。过去十年，33个并购项目中，有22个发生在2016年以前，占比达到66%。33个并购项目中，仅有4个在南海本地投资，数量占比较底。其余皆为南海上市公司并购外区外地企业。并购规模上，2018年至今，收购交易金额超过1亿元的项目共有6笔，占比达到50%。
为加大佛山企业发展过程中对并购重组方式的运用，研讨会现场邀请中信证券、中联资产评估集团、众华会计师事务所相关行业领域专家，分别从并购工具、上市公司并购重组估值以及财务的视角进行专题演讲，深度解读并购重组制度的规则体系，并详细分析当前经济发展形势，与众多企业负责人共同研究探讨佛山经济发展环境形势下，企业通过并购重组实现企业高质量发展的路径与可行性。
中信证券股份有限公司全球投行委、基础设施与现代服务行业华南负责人王继东表示，企业要做大做强，并购是必由之路。世界500强企业的成长历史，绝大多数都是经过数次、甚至数十次的兼并整合而成长起来。
据其分析，佛山上市公司资本运作呈现几大特点：上市后资本运作较少；资本运作中使用再融资较多，并购重组较少，东方精工、文灿股份、新劲刚是其中的代表性企业 ；大型企业开始考虑分拆上市，带动市值管理，如美的集团、东方精工；员工股权激励为常见手段。
其进一步指出，佛山的陶瓷、汽车零配件、家电等传统行业，目前已进入用并购重组进行企业扩张的阶段，“佛山有非常强大的制造业基础，把这个工具用好了，可以加速佛山的高质量发展。”
中联资产评估集团专家范树奎则建议：上市公司负责人在推进企业并购的过程中要考虑到交易价格、协同效应、并购产品等概念。
他表示，上市公司首先应明确并购目的，在并购过程中通过借鉴专业评估师、会计师和专业机构的意见，强化对并购风险的判断，形成合规性并购方案，以推动企业最终收获协同效益。
众华会计师事务所主管合伙人蒯薏苡围绕并购重组中可能存在的风险指出，企业家应在并购前仔细研读协议，在关注价格的同时还需重点关注协议对双方权利义务的约束，切忌盲目投资高风险金融工具，造成资金上的损失。同时，对投资标的进行全面有效的尽职调查，选择拥有一流管理团队的标的。
“接下来南海区将据实际情况，全力以赴推动更多南海上市企业通过并购重组的方式实现高质量发展。”乔吉飞介绍，南海区将出台政策，在原有的上市扶持办法基础上进一步研究加大对上市企业并购重组扶持，积极搭建企业与监管部门、并购专业中介、优质标的互动平台；研究探索设立南海区并购重组基金，并与银行一起创新推出并购贷，通过以上举措形成组合拳。此外，还将加强与国内、国际的并购公会组织合作，为企业寻找优质标的，形成资源整合；积极搭建、优化培训平台，持续做好正面宣传引导。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。