广发期货异动点评：红红火火恍恍惚惚，“糖”高宗再现江湖？
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号
刘珂（投资咨询资格编号：Z0016336）
行情导读：今日节后开盘首日，白糖盘面跳空高开，大幅上涨，03合约最高触及5878，涨幅一度达3.6 %。
驱动分析一：外盘节日期价大幅上涨
春节期间，外盘走势偏强，ICE03主力合约大幅反弹6.81%，主力最高触及21.03美分/磅，收复了1月以来的跌幅。受国际原油上涨及巴西上调汽油价格带动，及在印度对进一步增加出口配额悬而未决，导致贸易流供应维持紧缩支撑糖价。巴西方面，巴西国家石油公司自1月25日起将炼油厂汽油价格平均上调7.5%，从3.08雷亚尔/升上调至3.31雷亚尔/升。能源市场支撑糖价。印度方面，马哈拉施特拉邦糖业专员表示在10月1日开始的2022/23市场年度，马哈拉施特拉邦糖产量预计为1280万吨，低于此前预测的1380万吨。另外，受强降雨影响，该邦压榨时间或较去年缩减45-60天，该邦糖产量占印度糖产量三分之一。另外，印度称在评估国内产量和内部需求后，政府下个月将对增加糖出口配额作出决定，市场对此政策仍有一定想象空间。
驱动分析二：春节旅游消费复苏，市场一致看好后市
春节期间零售和旅游同比上涨，需求端相比去年同期乐观。从出行人数来看，2023年出行人次同比增加23%，恢复至2019年的88.6%，旅游收入恢复至2019年的73%。受境外市场以及节日需求端恢复良好影响，国内现货节后不断上调价格，其中广西南华三次上调现货报价，累计上调110-120元/吨，报5740-5780元/吨。其他集团报价也同步上调，并且价格许久没有变动的广糖集团也二次上调报价。市场对国内疫情放开后强势复苏的补库需求预期持乐观情绪。
展望后市：
由于市场看好节后市场补库需求，需求复苏或助力内盘打开向上空间，预计2月份上旬市场仍有一定向上动力，建议低位多单持有，但是22/23榨季国际整体仍有过剩预期，另外，天气风险仍存在，预计6000元/吨以上有一定压力。
风险提示：需求不及预期
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国泰君安期货点评玻璃大幅下挫 高库存压制想象空间【玻璃大幅下挫，高库存压制想象空间】国泰君安期货点评玻璃下跌：玻璃今日盘中大幅下挫，估值偏高、库存偏高、下游兑现浮盈导致玻璃冲高回落。今日下跌关键在于乐观预期驱动的上涨进入到现实证伪阶段。自11月初以来的玻璃反弹，核心驱动在于房地产市场三支箭带动的乐观预期。近几个月在终端需求未见明显好转的情况下，贸易商大幅补充库存，价格反弹幅度达到20%。随着春节后需求能否实质性好转进入到实证阶段，玻璃厂家库存却来到7600万重箱，同比上涨114%。一方面高库存大大限制了市场进一步想象空间，另一方面贸易商也有兑现2022年四季度囤货浮盈的需要，在上述诸多因素影响下，玻璃今日迎来大幅下挫。需要指出的是，2023年的市场需求弱复苏，玻璃不是趋势下跌行情，全年震荡市的概率较大。
2022年保险业 实现保费收入4.7万亿元记者冷翠华
1月28日，中国银保监会发布的最新数据显示，2022年，保险行业共取得原保险保费收入(注：文中保费皆指原保险保费)46957亿元，按可比口径同比增长4.58%；保险金额增长12.63%，保险赔付支出同比下降0.79%。
业内人士表示，去年保险行业保费收入处在较低增长状态，保额增幅高于保费，体现了行业进一步回归保障本源，赔付支出同比略降一方面是人身险业务结构有所变化，同时部分就医需求因疫情影响而延后，另一方面是因为车辆出行减少导致车险赔付减少。
财险公司保费同比增长8.7%
纵向对比来看，2019年、2020年、2021年和2022年，保险行业保费同比增速分别为12.2%、6.12%、4.05%、4.58%，可见，2022年行业保费收入仍处在低增长水平，但较2021年略有上升。
从保费收入结构来看，2022年保费增长点主要来自财险公司，共取得保费收入14867亿元，按可比口径同比增长8.7%。人身险公司去年共取得保费收入32091亿元，按可比口径同比增长2.78%。
业内人士认为，去年财险公司保费增长较快，主要与车险业务有关。“财险业务尤其是车险等业务具有一定的刚需属性，受外部因素影响较小，同时，2022年车险保费逐渐走出了车险综合改革(2020年9月19日开始正式实施)的影响，因此，去年财险公司保费收入同比增幅较大。”对外经济贸易大学保险学院院长谢远涛对《证券日报》记者表示。
从保额和赔付支出来看，2022年财险公司保额同比增长14.71%，与2021年45.53%的保额增幅相比明显放缓；财险公司赔款支出同比增长2.60%，与2021年13.55%的赔款增速相比也明显放缓。对此，谢远涛分析认为，2021年保额大幅增长抬高了基数，2022年尽管保额增速有所下滑但也高于保费增速，体现了行业进一步回归保障功能。而赔款支出仅出现小幅增长，主要是因为去年车辆出行明显减少，车险出险率和赔付率明显下降。
对2023年财险业的发展形势，业内人士也较为乐观。例如，瑞士再保险中国原总裁兼瑞再北分原总经理陈东辉预计，今年基建、房地产、新能源车、旅游、消费等方面的刺激力度将大幅提升，带来相关保险业务强劲增长，财险业将迎来繁荣局面，业务增速可能超预期，承保利润显著回暖。
人身险公司保费同比增长2.78%
从人身险公司来看，2022年其保费收入按可比口径同比增长2.78%，较2021年5.01%的增幅进一步下降。
联合资信发布的研报认为，2022年以来，在线下营销受阻、居民消费意愿减弱等因素影响下，人身险业务保费收入增速同比有所下滑。
中再寿险产品开发部、产融创新事业部副总经理张楚表示，过去十年，健康险是增长最快的人身险险种，尤其在2020年以前年增速达20%-30%。到2020年，健康险保费规模达8173亿元，在人身险保费中占比达24.5%。但近两年，作为健康险支柱产品的重疾险新单增长持续乏力，2021年重疾险新单销量仅占历史最高点2018年的60%-70%，经估算2022年重疾险新单销量仅为历史最高时期的三分之一。
爱选科技联合创始人、北美精算师何剑钢对《证券日报》记者表示，从当前重疾险保单量来看，其在有购买力的人群中覆盖率已经很高。因此，发展重疾险一方面要开拓新增市场，另一方面要提升保额。根据各人身险公司发布的理赔年报，重疾险保障额度普遍较低，但要提高重疾险的保额也有几道“门槛”。一是高保额一般会触发保险公司体检，打断投保流程，延长交易时间；二是当前市面上的重疾险对体检指标的要求普遍较为严格，据爱选科技统计，70%以上的人体检指标有异常，因此，消费者在投保时会避免达到需要体检的保额；三是重疾险属于保障型产品，高保额对应高保费；四是，长期重疾的发生率存在较大不确定性，险企对高保额重疾险业务也相对谨慎。“重疾险平均保额从4万元提升到现在的10万元，用了近10年。在现有基础上继续提升也是缓慢的过程。”何剑钢表示。
从新增市场看，何剑钢认为，非标、老年、下沉市场是当前覆盖率较低的市场，但产品开发和消费者触达难度较大；儿童市场每年约有1000万新增客户，这也是新的市场机会。
从保额和赔付来看，去年，人身险公司保额同比下降5.03%，赔付支出同比下降5.23%。业内人士认为，这一方面是因为产品结构的变化导致赔付率下降。出于避险心态，居民储蓄意愿增长而消费意愿减弱，故对储蓄类寿险产品需求有所回升，对医疗、重疾等消费型险种产品需求走弱。去年，寿险和健康险业务收入分别占人身险公司保费收入的76.4%和22%，寿险保费占比较2021年有所回升，健康险保费占比则有所下降。同时，去年受疫情影响，消费者的部分就医需求延后，当期保险赔付会减少，但在后期会有所体现。
对2023年人身险市场的发展，业内人士认为，无论是从经济发展预期，还是行业转型发展的进程，以及在养老理财市场中保险业的相对竞争力等多方面看，都有更多积极因素，行业发展有望进一步提速。2022年年底至今年年初，保险股也走出了“跨年红”的行情。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。