财富市场的“破局者”
来源：中国经营报 本报记者张漫游
2022年是资管新规全面落地的第一年。在大资管背景下，银行纷纷设立或壮大旗下理财公司，给财富管理市场带来更多可能。
作为首家中外合资理财公司，2022年，汇华理财成立已满两周年。在成立的两年时间中，汇华理财从市场及理财客群的需求出发，专注于研发和打造理财“固收+”产品，并借以不断拓宽市场。2022年1月~6月末，汇华理财新发理财产品中固收类占比为99.8%，募集金额达245.84亿元。
业内人士认为，中外合资理财公司的入局，丰富了银行理财行业的参与主体，其引进了先进的理念和经验，包括资产管理、投资管理、风险控制、产品设计等，为我国理财市场和理财公司的发展带来新机遇与新挑战。中外合资理财公司对于财富管理市场的“鲇鱼效应”正在显现。
作为资管市场的新生力量，合资理财公司如何构建差异化的产品体系以拓宽市场？如何充分发挥双方股东的优势，引进国际先进资管经验并进行本土化落地？中外合资理财公司如何在财富管理市场占据一席之地？日前，《中国经营报》记者专访了汇华理财董事长刘慧军。
开拓市场路径
《中国经营报》：作为率先在国内成立的中外合资理财公司，汇华理财发布的理财产品“以固收类为主、混合类为辅”，这样构建产品架构的原因是什么？
刘慧军：汇华理财确立了“以固收类为主、混合类为辅”的理财产品架构，这是由市场环境、客户需求和公司特点共同决定的。
从市场环境看，根据《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》的数据显示，截至2022年6月底，理财产品投资资产合计为31.81万亿元，同比增长10.99%。从全市场口径看，理财产品资产配置仍以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为21.58万亿元、2.27万亿元、1.02万亿元，分别占总投资资产的67.84%、7.14%和3.21%。可以说，债券类资产是理财产品资产配置的主力，也是固收类理财产品主要配置的资产品类，其优势在于债券资产波动性相对较小，可以为理财产品带来较为稳定的收益回报机会。
从客户需求角度及汇华理财自身特色来看，当前，银行理财已经从原来的“预期收益型理财产品”转向净值型理财产品，但银行理财产品的投资者整体上仍以财富保值增值为主要目的，投资者仍将理财产品作为稳健投资的重要资产载体。基于此，汇华理财的产品研发思路是“以客户为中心”，结合自身在投资管理、风险管理等方面的比较优势，打磨出满足客户合理需求的产品。
一方面，在打破“刚性兑付、回归本源”的行业发展趋势下，汇华理财自成立起至今始终严格贯彻理财产品净值化的理念，第一代产品不投资非标准化债权资产且未采用摊余成本法计量，旨在最大化地提高理财产品的资产透明度，便于投资者更清晰的了解底层资产的运作逻辑；另一方面，作为国内首家成立的中外合资理财公司，汇华理财在夯实自身基础的同时，不断丰富所投资金融工具的种类并匹配投研风控等团队需求，提高资产丰富度，扩大公司产品矩阵，为投资者提供更多元的产品选择。
《中国经营报》：从惠及投资者的角度看，汇华理财以ESG和跨境为特色来丰富产品货架的原因是什么？在目前市场波动的情况下，这些领域的投资对财富保值增值的效果如何？
刘慧军：汇华理财的ESG投资理念根植于外方股东东方汇理资管。东方汇理资管是联合国倡导成立于2006年的责任投资条约创始签约人之一，截至2021年底，其责任投资管理规模已经超过8400亿欧元。目前，汇华理财已经开始ESG相关产品的布局和研发，已推出产品期限为3年期的“中国绿色发展”主题产品。未来，汇华理财考虑逐步把以环境（E）、社会（S）和公司治理（G）为核心的ESG理念引入所有主动产品中。
同时，汇华理财将跨境配置作为公司发展的长期战略。汇华理财作为中国首家中外合资理财公司，外方股东东方汇理资管为全球前十大、欧洲第一大资管公司，在全球设立了6个国际投资中心，业务范围全面，且外方股东先进的组合管理经验以及全球市场的投研深度能够赋能汇华理财在本土建立比较优势。
整体而言，我们认为，在环境（E）、社会（S）和公司治理（G）表现优异的企业在中长期往往更能适应经济发展的趋势，有望获取稳健的长期收益。跨境资产配置能力及策略的打造也将在一定程度上帮助产品组合进一步优化风险收益特征，力求实现产品组合的稳健增值。
《中国经营报》：对于建设产品架构，汇华理财有哪些发展计划？
刘慧军：目前，汇华理财正逐步形成以绝对收益为主，以动态风险预算为特色，短期精耕中长期理财“固收+”，中期逐渐过渡至多资产配置，长期逐渐形成以ESG和跨境为特色的全品类产品架构。同时，以相对收益为辅，提供适当流动性和较高收益弹性的产品解决方案。我们希望通过打造差异化的产品体系，推进财富管理转型升级。
当然，我们绝不能闭门造车。我们将时刻关注宏观经济政策和市场的最新发展动向、客户需求的变化，不断打磨产品的研发和校正产品体系的创设方向。下阶段，公司将尝试在最短持有期产品等方面进行布局，并根据业务范围探讨全球资产配置及ESG产品的发行可行性。
凝聚中西合力
《中国经营报》：汇华理财如何引进国际先进资管经验并进行本土化落地？
刘慧军：作为国内首家中外合资理财公司，汇华理财自诞生之初，便在投资研究、风险控制和金融科技方面积极引进和吸收国际资管的先进经验，以不断形成自身差异化优势。
首先，在投资研究方面，作为一家全球本土化的业务主体，汇华理财充分借鉴了外方股东在低风险资管产品投资管理方面的丰富经验，扎根于中国市场，引进国际化的投研人才，持续提升自身的投研能力。
其次，在风险控制方面，汇华理财吸收借鉴外方股东的先进经验，打造了差异化的风控能力。自公司成立之日起汇华理财便全面引入了东方汇理资管“三道防线”的风险管理框架。在产品策略上，公司也引进了外方股东先进的动态风险预算策略，并将其作为汇华理财旗下所有理财“固收+”产品回撤控制的重要解决手段。
最后，在金融科技方面，当前，数字化重塑金融未来已经成为共识。作为汇华理财的外方股东，东方汇理资管自主开发的ALTO资产管理系统平台，能够提供包括投资组合管理、投研、风控、中台、交易、投资绩效分析等功能，从而实现综合的投资与风险管理解决方案。借助东方汇理资管先进的金融科技平台，汇华理财将以打造金融科技资管平台作为公司竞争力建设的核心环节，将充分展现出独特的后发优势。
需要强调的是，照搬国外先进经验也有可能会水土不服。汇华理财在引入外方先进管理经验的同时，会对其进行本土化的改造，以便于国际经验更适用于国内的资管行业。
《中国经营报》：从汇华理财的实践看，中外合资理财公司如何在财富管理市场占据一席之地？
刘慧军：当前财富管理市场竞争日趋激烈。仅以银行理财这一细分市场而言，截至目前，已有31家理财公司获批筹建，其中，中外合资理财公司的数量已达到5家。在竞争如此激烈的业态中，中外合资理财公司要想占据一席之地，就必须充分吸收并合理吸纳中外方股东的资源优势，努力探索一条适合中外合资理财公司的高质量发展道路。
一是以机制聚人才，强化差异化优势。对财富管理机构而言，满足广大理财客户对持续稳健收益的“刚需”是自身“天职”。为了达到这个目标，一方面我们打造了市场化的投研团队，以过硬的实力应对市场波动，力争为客户带来稳定的收益曲线；另一方面，我们搭建了专业稳定的销售和市场团队，通过渠道协同赋能、品牌资产建立等方式，更好地及时满足和响应客户的需求。
二是坚持长期投资理念，力争为投资者带来更多元的产品选择。投资收益是“时间的玫瑰”，但关键在于是否具有战略定力。公司成立之初，我们便选择聚焦中长期、追求绝对收益的赛道，力争向市场提供一个全新的解决方案，向投资者提供更多元的产品选择。在持续精耕我们选定领域的同时，我们借助外方股东东方汇理资管在“动态风险预算策略”“多资产策略”等方面的优势，打造差异化产品体系，真正帮助客户分享经济增长带来的红利，实现长期投资回报。
三是坚持“以客户为中心”的发展理念，为客户提供“陪伴式”服务。我们深知，理财行业净值化转型将给客户带来许多困惑。所以，我们深刻洞察，不断创新，在行业内率先打造了全面多维的“陪伴式”服务体系，通过长期沟通和陪伴，力争与更多的客户同频交流、协同共振。在今年上半年低迷的市场环境中，这些艰苦而细致的工作都对稳定和维护客户关系发挥了重要作用。
“外来和尚”如何念经？
《中国经营报》：近两年来，多家中外合资理财公司筹建、落地。汇华理财还有哪些发展经验可以分享给同业？
刘慧军：汇华成立两年多来，中外合资理财公司的阵容不断扩大，从我们之前这仅有的一家，发展到目前五家的规模。因为每家理财公司的定位并不相同，股东背景也各有差异。因此，谈不上有放之四海而皆准的经验，但有一些感悟可以与同业交流分享。
首先在产品端，中外合资理财公司要不断丰富产品布局，为银行理财的客户群体提供更多元的产品选择。作为整个大资管行业里的“新生力量”，中外合资理财公司的生命力在于创新和开放，通过丰富产品供给，以满足客户不同的理财目标和需求。
其次在投资者教育方面，基于部分投资者受此前“刚兑文化”影响较深，对于银行理财产品受市场波动影响，出现净值波动的现象接受程度有限，所以后续仍需继续深化投资者教育，使投资者深刻理解净值化转型内涵和理性投资意义。
第三在渠道服务方面，目前随着财富管理业务的不断发展、监管政策、产品形态及结构的改变，对当下财富管理业务的销售服务都提出了更高要求，所以构建高效高质的渠道服务能力非常重要。从成立之初，汇华理财便聚焦“以客户为中心，并帮助客户建立长期投资理念”的价值观和销售逻辑，并在此基础上建立了长期服务于渠道和客户的销售服务队伍，并在专业服务和营销支持等方面，都具有长期匹配的资源投入，以稳定专业的人员带动长期持久的服务关系。
老板秘籍
1． 对于建设产品架构，汇华理财有哪些发展计划？
目前，汇华理财正逐步形成以绝对收益为主，以动态风险预算为特色，短期精耕中长期理财“固收+”，中期逐渐过渡至多资产配置，长期逐渐形成以ESG和跨境为特色的全品类产品架构。同时，以相对收益为辅，提供适当流动性和较高收益弹性的产品解决方案。我们希望通过打造差异化的产品体系，推进财富管理转型升级。
当然，我们绝不能闭门造车。我们将时刻关注宏观经济政策和市场的最新发展动向、客户需求的变化，不断打磨产品的研发和校正产品体系的创设方向。下阶段，公司将尝试在最短持有期产品等方面进行布局，并根据业务范围探讨全球资产配置及ESG产品的发行可行性。
2． 汇华理财如何引进国际先进资管经验并进行本土化落地？
作为国内首家中外合资理财公司，汇华理财自诞生之初，便在投资研究、风险控制和金融科技方面积极引进和吸收国际资管的先进经验，以不断形成自身差异化优势。
首先，在投资研究方面，作为一家全球本土化的业务主体，汇华理财充分借鉴了外方股东在低风险资管产品投资管理方面的丰富经验，扎根于中国市场，引进国际化的投研人才，持续提升自身的投研能力。
其次，在风险控制方面，汇华理财吸收借鉴外方股东的先进经验，打造了差异化的风控能力。自公司成立之日起汇华理财便全面引入了东方汇理资管“三道防线”的风险管理框架。在产品策略上，公司也引进了外方股东先进的动态风险预算策略，并将其作为汇华理财旗下所有理财“固收+”产品回撤控制的重要解决手段。
最后，在金融科技方面，当前，数字化重塑金融未来已经成为共识。作为汇华理财的外方股东，东方汇理资管自主开发的ALTO资产管理系统平台，能够提供包括投资组合管理、投研、风控、中台、交易、投资绩效分析等功能，从而实现综合的投资与风险管理解决方案。借助东方汇理资管先进的金融科技平台，汇华理财将以打造金融科技资管平台作为公司竞争力建设的核心环节，将充分展现出独特的后发优势。
深度
外资“基因”给理财公司带来了什么？
中国居民财富规模多大？泽平宏观和新湖财富联合发布的《中国财富报告2022》显示，2021年中国居民财富总量达687万亿人民币，2005~2021年年均复合增速高达14.7%，财富增速远超美日；户均资产约134.4万元，中国居民财富规模仅次于美国。
而目前，财富管理市场提供的保值增值产品规模还远不能满足居民日益增长的财富管理需求。
据普益标准监测数据，截至2022年一季度末，我国财富管理市场规模约115万亿元。细化到理财产品层面，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》显示，截至2022年6月底，理财产品存续规模仅为29.15万亿元。
同时，居民对于专业化的财富保值增值的诉求持续增强。从家庭资产结构来看，居民过去以房地产、存款和银行理财作为主要配置方向，在房地产投资属性弱化、银行理财打破刚兑和居民理财意识觉醒等多方面因素的共同促进下，家庭资产结构调整、增配金融产品是大势所趋。
单丝不成线，独木难成林。面对市场的诉求，理财公司设立提速。今年以来，获批开业的8家理财公司，2家中外合资理财公司亦在其中。截至目前，国内已有31家理财公司获批筹建，包括5家中外合资理财公司。
国信证券在《合资理财，打造金融对外开放典范》的报告中指出，银行理财子公司的优势是可以借助母行渠道的优势，中外合资理财公司的优势则是可以更好地学习海外资管公司的管理理念和投研经验。中外合资理财公司的建立是资管行业对外开放的重要一步，在跨境投资、权益投资、衍生品投资、量化投资等领域有较大发展空间，可以更好地满足各类客户日益多样化的投资和财富管理需求。
简历
刘慧军，北京大学工商管理硕士学位。于1994年加入中国银行，拥有28年金融工作经验，在银、证、保等领域担任管理职务多年，从事金融市场及财资产品管理工作；具备前中后台综合管理实践经验，熟悉国内外市场及监管环境，具备国际化视野和经验。2011年8月起任职中银集团保险有限公司副执行总裁，现担任汇华理财有限公司董事长。
（本版文章均由本报记者张漫游采写）
作价25亿美元最快第二季度上市 威马汽车有望归位新势力一线此前危机缠身的威马汽车，近日迎来重大利好转机。1月12日，APOLLO智慧出行集团有限公司(以下简称“APOLLO出行”)发布公告称，公司全资附属公司与威马控股有限公司订立收购协议，拟以20.23亿美元(约合158亿港元)收购其全资附属公司WMMotor Global Investment Limited的全部已发行股本，并将以每股0.55港元的发行价配发及发行约288.25亿股。
随着本次APOLLO出行发布的收购公告，威马汽车的上市路径进一步确定。据接近威马汽车方面人士向《证券日报》记者透露，公告经香港联交所审核批准挂网，双方公司交易对价也经联交所审核同意，后续流程主要为阿波罗对威马进行尽职尽调。
“考虑到威马已于2022年5月31日递交A1招股书且完成3-4轮对联交所问题的回复，故上述尽职尽调具备已经香港联交所充分审核的材料为基础，计划可在2-3月内完成。乐观估计威马最快会在本年二季度完成挂牌。”上述人士表示。
中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳认为，APOLLO出行与威马战略合并可谓各取所需。对威马来说，被收购上市可以最快速度登陆资本市场，获得大量资金注入，以备后续研发制造和发展。对于在国内没有建造生产基地的APOLLO出行而言，则可借助威马在温州、黄冈两座全资质智能制造基地实现产能提升。
不过，同时他也指出，威马和APOLLO出行的财务状况都不容乐观，在汽车业务上的竞争力还有待考察。据记者观察，1月13日盘中，APOLLO出行市值仅为23.94亿港元，此次增发收购体量相当于上市公司6.6倍。
收购与融资齐头并进
作价25亿美元最快第二季度挂牌
在Apollo出行的收购公告中，除对交易价格及股份作出详尽描述外，亦同时披露了三笔合计高达约20.1亿元人民币的融资信息。记者查阅公告显示，三笔融资分别来自港澳地区商业银行的2.5亿港元、铜矿企业正威国际的5亿元以及威马汽车D轮最大投资方雅居乐的15亿港元。
公开信息显示，上述港澳地区商业银行为威马现有银团的参团行之一；雅居乐是威马此前D轮最大投资方，且是目前威马除管理层之外第一大股东；而正威国际是国内最大的铜矿企业。有接近威马汽车人士对《证券日报》记者表示：“威马具有极大可能性在本年二季度完成挂牌，上述三笔资金将用于增加现金储备，补充现金流和所需运营资金。到港股挂牌日，威马汽车预计还将完成不少于5亿美元的股权融资。”
需要指出的是，相较2021年57亿美元的估值，此次Apollo出行对威马的收购对价20.23亿美元，这意味着威马汽车的估值较此前大幅缩水56%。
据了解，本次交易采用了市销率计算方式，以威马2021年全年47.4亿元的销售收入，及港股新能源汽车股约3.9倍的市销率，威马3.7倍数的估值水平大体在合理范围之内。作为对比，蔚来为3.3倍；小鹏为1.9倍，理想为4.3倍，零跑为6.1倍。
记者查阅得知，威马汽车56%的估值跌幅水平，也基本接近行业平均水平。以其他新势力为例，蔚来相对于2021年市值下降了51%，小鹏下降了71%，理想下降了35%。
此外，针对Apollo每股0.55港元的发行价，威马方面对《证券日报》记者表示：“计算逻辑参考过去三年Apollo发行新股份的过往发行价及可换股债券的兑换价，平均价格为0.51港元。”
品牌向上与产品出海进行时
造车新势力座次格局将迎来数轮冲击
过去的一年，我国汽车市场在跌宕起伏中深度调整，疫情冲击、芯片短缺、动力电池原材料价格上涨等因素影响下，新势力们都在努力实现着各自的既定目标，其中品牌向上和产品出海成为共同选项。
在完成并购上市同时，威马汽车有意完成品牌与产品战略升级——通过与阿波罗共同研发，贯通主流、高端和超豪华三大市场，提升资本市场的认可和整体企业价值。具体而言，包括15万元-35万元覆盖主流市场的威马汽车、60万元-80万元高端品牌A@X，以及专注超豪华车市场的Appollo跑车。
产品出海方面，接近威马方面人士表示，威马将与某跨国车企开展战略合作。“该跨国集团旗下有超过20个汽车品牌，在欧洲有超1000家经销商，年销售量高达600万辆。不过随着以比亚迪为首的中国新能源车快速打开欧洲市场，特斯拉在德国超级工厂启动量产，让该集团也进入到腹背受敌的境地，遭遇着紧迫的产品及品牌的真空期。”上述人士对记者表示。
2022年，主打性价比的哪吒、零跑汽车已经冲破了“蔚小理”构建的轮流坐庄的高端新能源圈层，销量迅速爬坡，从二三线阵营直冲第一梯队。
“对于拥有技术和规模两大基本盘的比亚迪、特斯拉等头部企业来说，发展势能巨大。而对于尾部的，尤其是全年销量尚不足万辆的车企而言，补贴退出后生存压力会更大。”张秀阳认为，2023年国内将有超过100款新能源汽车上市，市场竞争烈度会超过以往，造车新势力的格局和座次还将迎来数轮冲击和改变。
2023年妖股来了！兔宝宝股价创出7年新高，总经理却要减持了新年伊始，兔宝宝(002043)（002043.SZ）股价“平地起高楼”，走出7天4板的行情。
2023年1月13日，兔宝宝盘中也曾涨停，但随着卖盘增加，该股最终以下跌1.78%报收16.60元，最高曾涨至18.59元，这一价格是自2015年10月以来的历史新高。
但是，就在二级市场一片欢呼之际，兔宝宝的公司董事、总经理却表示，要减持。
1月13日晚，兔宝宝发布公告称，董事、总经理陆利华直接持有公司股份756.1356万股，计划自本公告之日 起15个交易日后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过189.0339万股（含本数）。
套现约为3100万元
自进入2023年，兔宝宝一改去年年末震荡走势，股价飞升。
自1月4日起，兔宝宝股价连续7个交易日上涨。1月10日-12日，连续三个交易日，兔宝宝股票交易价格涨幅偏离值累计超过20%。
针对股票交易波动异常，兔宝宝在公告中回应称，公司不存在应披露而未披露的事项；公司前期披露的信息不存在需要更正和补充之处；近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大改变。
或是由于基本面难以支撑股价持续上涨，截至13日收盘，兔宝宝股价下滑至16.60元，跌幅达1.78%。
1月13日，针对股价和经营情况等问题，时代周报记者拨打了兔宝宝的董秘办公室电话，但始终无法接通。
微妙的是，同日晚间，兔宝宝发布公告称，公司董事、总经理陆利华将坚持公司股份189.0339万股（含本数），拟减持数量占公司总股本比例不超过0.2446%，不超过其所持公司股份总数的25%。天眼查显示，陆利华为兔宝宝股东之一，持股比例为0.98%。
按照当日股价计算，陆利华此次拟减持套现金额约3100万元。
资料显示，陆利华出生于1966年6月，初中文化，曾任义乌通达合板、德清双马木业有限公司常务副总经理、杭州海通木业有限公司总经理，浙江德华装饰材料有限公司副总经理，现任兔宝宝第六届董事会副董事长、总经理。
公告中，兔宝宝解释称，陆利华的减持原因为个人资金需求。
IPG中国首席经济学家柏文喜告诉时代周报记者，合乎监管的趁高减持可以获得更好的收益，现在减持，不过是趁股价高涨，有利于将投资收益落袋为安罢了。
香颂资本执行董事沈萌告诉时代周报记者，在当前需求转弱的经济下行周期，高管的股东与・外部投资者相比，更加了解企业未来前景。但在涨停、特别是持续涨停的异常波动期，内部人士若减持，非常容易引起监管机构关注、甚至是调查。
股价飞升的背后
1月13日，据东方财富(300059)个股人气榜显示，兔宝宝稳居人气第一。
官网资料显示，兔宝宝创建于1992年，是我国具有较大影响力的室内装饰材料综合服务商。于2005年5月10日在深圳证券交易所上市交易。
针对近日股价飞升，有网友在兔宝宝股吧中表示，兔年来临之际，买个兔宝宝；也有网友认为，兔宝宝不就是买个名字嘛。
纵览在A股市场，兔宝宝是唯一一家名字中带“兔”的上市公司。有观点认为，兔宝宝股价的飞升与“生肖行情”有关。
回顾以往A股市场，出现“生肖行情”的案例不少，出现时间主要是在农历年末。例如，2022年1月，湖北广电(000665)出现8个交易日6次涨停，有网友猜测是因为公司名字中带有“虎”的谐音字。2021年2月，金牛化工(600722)连续七个涨停，有观点认为或与牛年将至有关。
中国家居、设计互联网战略专家王建国告诉时代周报记者，中国人炒股“技术”复杂，传统文化“生肖兔”令部分投资者认为是好意头，进而产生特别的投资偏好。
金融系统业内人士武忠言对时代周报记者称，投机炒作的本质无非是击鼓传花的游戏，以题材为噱头、炒概念、蹭热点等股市乱象由来已久，抛弃了基本面、技术面的考量，股价疯狂拉升再急剧下跌。
另一方面，兔宝宝作为房地产下游产业链的企业代表，对房地产行业的动向极为敏感。
政策面上，1月10日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会。上海两会期间，委员建议调整楼市政策，试点放松限购。1月13日，武汉放松限购，
房地产政策不断放松，受行业利好提振，多支家居企业股价出现大幅上涨。
1月13日，除人气股兔宝宝涨停外，大亚圣象(000910)（000910.SZ）同样涨停。截至收盘，匠心家居（301061.SZ）涨幅达6.4%，梦百合(603313)（603313.SH）涨幅达6.26%。
王建国表示，防疫政策优化等信息，是相关产业的阶段性利好的来临，资本市场当然也会因此而走强。
沈萌表示，家居、家装行业的板块表现是受传统春节前后的消费高峰预期带动，而个股领先板块的表现就可能掺杂了游资炒作的可能。
业绩修复仍需时日
股价飞升得不到强有力的业绩支撑，终究是昙花一现。
财报显示，截至2022年9月30日，兔宝宝营收58.73亿元，同比下降7.00%；归母净利3.89亿元，下降25.63%。2021年，兔宝宝归母净利润增速高达171.24%。
兔宝宝的业绩如过山车搬起伏，或与早先战略强化房企业务有关。
2019年，兔宝宝斥资7亿元收购裕丰汉唐70%股权，试图加强与房企的合作。裕丰汉唐以全屋木作类家具定制为核心业务，其主要优势在于，同国内各大房开公司建立了合作关系，为地产开发商提供集研发、生产、安装、售后为一体的一站式木作类精装工程配套服务。
收购后，双方签下三年对赌协议。按照双方约定业绩承诺目标，截至2021年末，裕丰汉唐都超额完成目标。三年间，裕丰汉唐累计为兔宝宝带来并表利润3.55亿元。
加码裕丰汉唐，为兔宝宝业绩带来显著提升。硬币另一面，兔宝宝资金压力也在不断增加。
2019-2021年，兔宝宝应收账款增速分别为20.94%、666.98%、48.05%；远高于营收增速。截至2022年9月，兔宝宝应收账款仍然有11.85亿，同比增加47.84%。
沈萌表示，应收增速高于营收增速，说明为了追求营收的成长，企业在现金流方面承担了更多压力。
截至2022年三季度末，兔宝宝货币资金4.96亿元，短期借款、一年内到期的非流动负债分别为6.7亿元，0.19亿元，现金无法完全覆盖短债。
中邮证券在研报中表示，当前来看，房地产政策、资金支持加码、市场信心修复，“保交楼”落地或将加快。地产链消费建材需求端边际回暖、应收账款回款压力减轻，消费建材企业将有望获得业绩改善。
政策利好落实到市场，往往需要一个较长的周期。地产回暖会带动板材市场，则需要更长的周期。兔宝宝业绩修复终将是一个慢过程。
“非理性投资背后容易导致一地鸡毛。”武忠言提醒道，投资者要以投资代替“投机”，摒弃侥幸心理、短期行为、机会主义，坚持价值投资、长期主义，多研究分析公司所处行业发展趋势、公司在行业中所占地位、拥有的核心技术、经营模式等。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。