强信心・抓落实丨暖意渐浓、曙光在前――中国民航复苏观察
航班“飞起来”，物流“动起来”，市场“热起来”……岁末年初，民航业重拾忙碌劲儿。
刚刚过去的2022年，面对前所未有的困难局面，中国民航统筹发展与安全，锚定高质量发展航向，笃定信心、迎风飞翔，正飞向稳步复苏的春天。
更好统筹发展与安全
回首2022年，疫情防控、经营亏损、安全压力等因素交织叠加，中国民航表现如何？
“全行业坚持稳字当头、稳中求进，在逆境中经受了考验，稳住行业发展基本盘。”2023年1月6日召开的全国民航工作会议上，中国民航局局长宋志勇说。
梳理中国民航的2022年，这是三条齐步推进的主线――
防疫情：修订发布第九版运输航空公司、机场疫情防控技术指南；优化调整国际定期客运航班熔断措施。
抓安全：民航局调整月度分析会内容，更加聚焦安全主题；一线员工参与安全管理、报告安全隐患；航空公司推动安全和发展措施在一线落地生根。
谋复苏：新增航空公司应急贷款1500亿元；协调国产航油出厂价格阶段性让利；浙江、陕西等地对民航业给予融资便利、财政补贴等政策。
青岛胶东国际机场航站楼。新华社记者李紫恒 摄
去年5月下旬，在航班量低谷时，华夏航空(002928)宣布全面恢复新疆阿克苏基地11条疆内外航线。
复航底气离不开一系列纾困政策的支持。在行业艰难时，财政部、民航局阶段性实施国内客运航班运行财政补贴，对航班实际收入扣减变动成本后的亏损额给予补贴，并设定补贴上限为每小时2.4万元。
“航班补贴政策直接快捷、见效快，能有效解决航司尤其是我们中小航司当前的部分难题。”华夏航空相关负责人说。
锚定高质量发展
9月，获颁型号合格证；11月，获颁生产许可证；12月，开启验证飞行……2022年，国产大飞机C919走过的历程正是中国民航锚定高质量发展的生动写照。
2022年12月26日，国产大飞机C919在上海虹桥国际机场起飞。 新华社发
过去一年，全行业抓住航班量较少的低负载期，加快重大项目实施，抓紧推进重大改革，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。
――基础设施持续完善。去年12月23日10时59分，巍巍帕米尔高原上，南方航空(600029)CZ5193航班平稳降落在新疆塔什库尔干红其拉甫机场，标志着这座中国最西端的运输机场正式通航。
2022年12月23日，巍巍帕米尔高原上，中国最西端的运输机场――新疆塔什库尔干红其拉甫机场正式通航，冰山上迎来首批“空中来客”，这是乘坐首航航班的旅客走下飞机。新华社记者丁磊 摄
京广空中大通道建成启用，大幅缓解航路拥堵情况；亚洲首个专业货运枢纽机场湖北鄂州花湖机场正式投运……“加大民航基础设施补短板力度，为行业长远发展奠定坚实基础。”宋志勇介绍，2022年全行业完成固定资产投资超1200亿元，新建迁建8个机场，净增航路航线32条、总里程2293公里。
――智慧民航加速推进。海口美兰机场推出“行李门到门”服务，让旅客解放双手；民航北京监管局利用5G眼镜实现异地监管……民航业正以智慧塑造行业全新未来。
据悉，目前全国251个机场实现国内航班无纸化便捷出行，行李运输明显改善，机上WIFI建设加快推进。
――绿色低碳有序推动。2022年12月15日，中国大陆首个使用可持续航空燃料的商业货运航班完成首飞。本次使用的生物航煤以餐饮废油为原料，与传统航空煤油相比，全生命周期二氧化碳排放最高可减少50%以上。
推广电子登机牌、行李托运卡；“净享飞行低碳行”产品上线，倡导旅客低碳出行等。这一年，以“双碳”目标为引领，民航业加速全面绿色转型。
中国航空运输协会研究员韩涛表示，民航在低谷期积极应对新变化、谋划新举措、寻求新突破，有力推动了复苏进程，也为高质量发展、建设民航强国积蓄了后劲。
吹响复苏号角
2023年1月2日凌晨1时50分，南方航空CZ8091航班从深圳机场(000089)起飞，驶向万里之外的阿姆斯特丹。这是该机场近三年来新开的第一条国际客运航线。
迈入新的一年，民航业复苏活力涌动。元旦假期，长龙航空航班量已超过2019年同期水平，北京至三亚航班量恢复率达122%。北京两机场航班量呈阶梯式上涨态势。中国国航(601111)恢复多条国际航线，四川航空实现高原和特色航线全部恢复。
2022年12月7日拍摄的深圳机场卫星厅内景。新华社记者毛思倩 摄
宋志勇表示，随着我国疫情防控政策不断优化调整、经济运行巩固回升，今年民航运输市场有望迎来显著复苏。
把握行业复苏节奏，此次工作会议全面部署下一步发展――
优化防疫策略。落实新阶段疫情防控要求，建立重点岗位备班备份制度，确保重点机场不关停、主要客货航线不中断。
开拓航空市场。鼓励大型骨干航空公司打造枢纽间空中快线，中小航空公司专注支线市场；稳妥有序恢复国际航空市场；推进短途运输、医疗救护、无人机物流试点。
提高运行水平。优化协同运行工作程序，减少航班执行前24小时内的临时取消。
加大基建力度。力争2023年固定资产投资保持千亿元水平，颁证运输机场达258个……
暖意渐浓、春山在望，中国民航全面复苏可期。（记者周圆）
开源策略：疫情或已临近达峰 A股“春季躁动”在即国内疫情或已临近达峰，主要表现为：(1)全国新冠每日新增确诊病例与新增重症病例已趋于放缓，拐点将至。(2)全国百度发烧搜索指数整体已达峰，开始进入下行区间。(3)疫情搜索指数和健康问诊指数已触顶回落。综上，我们认为，当前新冠疫情或已临近达峰，因此维持此前的判断：预计至少到2023H1，国内经济复苏预期、迹象将越发明显；M1增速将有望向M2增速收敛，短融亦将高位回落，届时，A股实际流动性将明显改善，风险偏好将由底部趋势向上。在此背景下，最快2023年1月A股将有望迎来“春季躁动”，需重视“反攻”行情。
配置建议：(一)在消费能力尚未回升之前，成长风格或将是市场主线，包括：(1)高端制造：机械自动化、电力设备(储能光伏)和新能源汽车(整车、电池、能源金属)；(2)既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向：计算机(金融/电力/交通相关)、半导体(设备材料)、军工。(二)受益于消费场景放开，布局服务性消费：美容护理、社会服务及互联网电商。(三)券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。
风险提示：国内疫情达峰及复工被拖延，美国超预期加息，工业用电明显下滑。
诺安基金股权转让有新进展，20%股权公开挂牌转让转自：中国证券报
顶流基金经理蔡嵩松所在的诺安基金股权转让有了新进展。
日前，北京产权交易所官网挂牌诺安基金20%股权转让信息，诺安基金第二大股东——大恒科技拟以10.24亿元的转让底价转让其所持诺安基金股权。
大恒科技表示，此次股权转让主要是为盘活公司存量资产，优化公司资产及业务结构，更好聚焦主业。同时，也有利于公司实现投资收益，增加运营资金。
诺安基金20%股权公开挂牌转让
北京产权交易所官网显示，大恒科技公开挂牌转让诺安基金20%股权，转让底价为10.24亿元，披露期间为1月5日至2月6日，意向受让方需在此期间提交申请材料，并交纳2.05亿元交易保证金。信息披露期满后，如未征集到意向投资方，将延长信息披露。
公告显示，此次股权转让有协议转让、竞价转让、联合转让等多种方式。若挂牌期间只产生一家意向受让方，则采取协议转让方式；产生两家及以上符合条件的意向受让方，则采取竞价转让方式。
同时，股权转让接受联合受让方式，联合受让各方应当签订《联合受让协议》，单个联合体成员受让比例不低于5%股权，且不得采用信托方式参与交易。若采用联合受让方式，从该比例限制可以推断，诺安基金此次转让的20%股权至多将带来4名新增股东。
据了解，若单一受让方整体受让全部20%股权份额的，可在诺安基金中对应1个董事席位。若原股东中国对外经济贸易信托有限公司、深圳市捷隆投资有限公司有意受让这20%股权，则享有优先购买权。
投资15年收益至少翻7倍
作为此次诺安基金20%股权的转让方，大恒科技在1月3日发布的公告中表示，公司主要是基于盘活存量资产，更好聚焦主业，同时也有利于公司实现投资收益，增加运营资金等综合考虑，出售目前持有的诺安基金全部股权。
而大恒科技首次入股诺安基金还要追溯至2007年。2007年12月8日，大恒科技与自身公司第二大股东科学城公司签署《股权转让协议》，以1.16亿元受让诺安基金20%股权，并构成关联交易。2007年年底，大恒科技完成款项支付，并于2012年2月25日发布公告称，受让事项已获中国证监会批准，大恒科技成为诺安基金第三大股东，并表示受让有利于公司调整业务构成，提升业绩水平。
买为调整业务构成，卖为更好聚焦主业，时过境迁，大恒科技最终或将告别诺安基金第三大股东位置。不过，从完成付款算起，大恒科技对诺安基金长达15年的参股投资取得的收益是可观的。在未算入年度分红的情况下，即便以底价完成20%股权转让，距离最初的入股价格1.16亿元，投资收益也翻了7.8倍。
再看诺安基金十余年来的发展，其净资产也已从2016年底的1.49亿元增加至2021年底的17.68亿元，增幅超过10倍。大恒科技发布的转让公告显示，2021年底，诺安基金净利润3.05亿元，中国对外经济贸易信托有限公司、深圳市捷隆投资有限公司各持有诺安基金40%股权，为前两大股东。
Wind数据显示，截至2022年三季度末，诺安基金旗下权益类基金（股票型、混合型）管理规模累计455.73亿元，热门基金经理蔡嵩松管理的5只权益类产品占据“半壁江山”，规模超280亿元，是诺安基金旗下规模最大的权益类基金经理。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。