美股异动 | 中概股走高 万国数据(GDS.US)涨超12%
智通财经APP获悉，1月3日(周二)，中概股走高，截至发稿，纳斯达克中国金龙指数涨近5%，拼多多(PDD.US)涨超6%，虎牙(HUYALUS)涨超11%，和黄医药(HCM.US)涨超10%，声网(API.US)涨近10%，万国数据(GDS.US)涨超12%。
（责任编辑：岳权利 HN152）
乌克兰基础设施部：9艘载有乌农产品的货船离开南部港口央视新闻援引乌克兰媒体当地时间1月3日报道，乌克兰基础设施部当天宣布，9艘货船在过去的周末(2022年12月31日及2023年1月1日)载着43.2万吨乌克兰农产品驶离乌南部港口。自黑海港口农产品外运协议实施以来，已有620艘货船载着1650万吨乌克兰农产品驶离了乌南部港口。
“折翼”的卖方大佬： 曾经声名显赫，转型一年半后浮亏近25%来源：资本深潜号
作者 | 艾皛
编辑 | 袁畅
若干年后，姜超会不会懊悔当年从研究转向买方投资的决定？
作为卖方研究的大佬级人物，曾经海通证券研究所的“扛把子”，姜超于2021年2月离开卖方，加盟买方机构中泰资管，正式转型投资。
在卖方多年积累下的巨大的市场认可度和行业影响力，帮助他在当年4月就募集了一个私募产品中泰超新星1号。
然而此后的结果，真是“问君能有几多愁，恰是一江春水向东流”。
承载着投资者热切期待的中泰超新星1号（后简称超新星1号），除了在成立后短期内站上面值过，绝大多数时候都处于浮亏状态（根据第三方发布的产品净值）。
而且随着时间推移，浮亏的时间和程度都在积累。根据wind统计（下同），至2022年10月，超新星1号一度深跌至0.6元以下。此后随着市场反弹，最新净值（截至2022年12月19日），也没有超过0.76元。
一年半以上的管理时间，浮亏依然逼近25%。
这一切，究竟是怎么发生的？
01
超新星未曾 “闪亮”
在天文学上，“超新星”指某些恒星在演化接近末期时经历的一种剧烈的极其明亮的爆炸。
一方面它极其绚烂，另一方面，爆发后恒星也将坠入“黯淡”。
不知道，超新星1号的产品设计者在为该资管产品取名时，是否想到了这层含义。
实际情况是，中泰超新星1号在2021年成立后就直接“黯淡”了。
从基金净值的表现上，该基金在成立两个月后，就跌破面值，并一路向下。
先是在2021年末跌到了接近0.8元的位置附近（浮亏不到20%）。
然后，在2022年1季度直接“下挫”到了0.7元以下（浮亏30%以上）。
这还没有完，在反弹了一段后，该产品的净值在2022年3季度继续下挫，而且直接跌破上一轮低点。
这次回撤直至2022年10月跌至0.58一线才算止跌（浮亏超过40%）。
索性，该产品保持了相当的净值弹性，截至12月19日，该产品的净值历经大幅反弹，终于接近0.76元一线。
但无论是，全年深度浮亏的现实，还是明显跑输同期沪深300、中证500的表现。整个产品的过去一年零八个月的管理，难言让投资者满意。
02
布局成谜
姜超是如何一步步把这个资管产品拖入被动局面的，投资细节并不为外人所知。
但从该产品的相关介绍显示，中泰超新星1号的投资方向还是比较传统的主流资产。包括权益资产、固收资产和衍生品资产。
它产品的投资目标写的也表述的非常直接：
通过构建由优质权益类及固定收益类证券组成的现货投资组合，同时运用股指期货等对冲工具管理系统性风险，争取在中长期跑赢货币平均增速，实现资产增值。
有心人曾经把中泰超新星1号的净值曲线和中证500、沪深300分别比较，发现该产品净值的波动风格还是更接近沪深300指数（即蓝筹股板块）。
另外，一些分析观点认为，2022年10月以后，该产品的反弹表现突出（涨幅超过26%）。
如果没有运用衍生品加杠杆的话，该产品的主要布局方向应该只有当时表现最凌厉的食品饮料行业，可能性最大。
03
攻守失据
在缺乏足够细节的情况下，完全掌握中泰超新星1号的业绩原因，并不可能。
但从净值等一系列信息推测，还是能够发现一些问题的。
首先，该产品大概率是没有很好的对冲风险，否则无法解释为何净值跌幅会远远大于同期的部分宽基指数。
其次，该产品对于重仓资产的收益性判断可能出了些许偏差。一些资深的专户管理人士认为，中泰超新星1号在管理中，很有可能阶段性的缺乏下行风险很小但上行空间较大的“阿尔法”资产。这导致组合中的资产更多的大跌大涨，大开大合。
其三，该产品应该没有很严格的降仓和止损操作。以至于一个产品的净值在短短一年多的时间内连续跌破10%、20%、30%、40%四道防线。
这给后续净值反攻、扭亏为盈造成了比较大的难度。
04
机会损失大
而过去一年半的业绩“低迷”，预计也将给姜超的个人收入带来较大的影响。
他在卖方时，是王牌的分析师，派点丰厚、薪资过人，年薪酬数百万乃至上千万不是“难事”。
但在2021年转换至买方后，姜超不仅基本工资收入预计将比当明星分析师时大幅下降，而且个人奖金也将更多的和产品规模、业绩表现挂钩。
根据此前业内信息，中泰超新星1号的常规规模不到1个亿，资管机构实际可能获得的日常管理费收入预计不过是1~2百万元。
如果没有良好的绝对收益，带来更大规模和持续的业绩报酬的话，这个产品几乎不会给管理人创造多少奖金。
此外，业内还有信息称，中泰超新星1号在募集时管理人曾经认购1300万元。
如果信息属实的话，那么管理人在这轮管理中还要承担自投资产的浮动亏损，实际收益减少更加明显。
05
这条路太难
事实上，从首席分析师，尤其是首席宏观或首席策略师，转型到投资岗位，实在是条失败率很高的转型之路。
历史上，不少成名成腕的首席们在这条路上或悄然淡出、或铩羽而归。
其中曾经声名显赫的程定华，也是其中的一个典型案例。
他曾经是安信证券公司前首席策略分析师，业内一度有“点金指”般神奇影响力。当年，无论是大型公募、大型私募甚至潜藏在水下的投资大亨，都非常期待和程定华的深度交流。
在他任职于安信证券期间，他所在的研究团队曾多次获得新财富奖项。
但这样的大佬，其实在转型私募后，也表现平平，最后也是悄然淡出。
再比如，曾任国泰君安研究所副所长、全球首席策略分析师、总量团队负责人的李少君，加盟国君资管后，参与管理的多只FOF，似乎也没有表现足以信服业内的业绩。
这些大佬的表现，都再次验证了，从卖方向买方转型之路的残酷。
06
勇气可嘉
无论结果如何，姜超在这次转型中，“勇气”属实可嘉。
卖方向买方的转换，事实上属于“单向门”。
成功的话自不必说，如果投资“走麦城”，多数转换到投资岗的卖方大佬们，也很少会回身重新做分析师。
在一次活动上，姜超曾表示：我做了十几年宏观，有很多感受。最大的感受是人生其实不容易。为什么不容易？因为你会发现，有时候选择似乎比努力更重要。
站在2023年初回望，这样的总结其实是很具“前瞻性”的。
本期责任编辑 倪静
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。