沪深交易所修订相关信披指引 引导上市公司规范有序开展期货和衍生品交易
为引导上市公司合理利用期货和衍生品市场，有效管理交易风险，进一步提高相关信息披露的有效性，12月29日，沪深交易所分别对《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》进行修订，并公开征求意见。
“此次修订既彰显了监管机构对于完善上市公司信息披露制度的重视，也说明期货和衍生品交易已经越来越成为我国上市公司进行成本控制和提升经营质量的重要手段。”厦门大学经济学院教授韩乾对《证券日报》记者表示。
加强投机交易约束
具体来看，本次修订参考《期货和衍生品法》，将监管范围由“衍生品交易”拓展为“期货和衍生品交易”，并对期货交易、衍生品交易进行了定义。同时明确套期保值定义，并列举常见套期保值业务情形，强调套期保值业务应当仅限于与公司生产经营相关的产品、原材料和外汇等，以防止部分公司滥用、混淆套期保值概念。
此外，加强对上市公司从事投机交易的约束。明确不鼓励公司从事以投机为目的的期货和衍生品交易，开展此类交易的，无论金额大小均应当提交董事会、股东大会审议，独立董事应当发表专项意见，且应当在公告标题和重要内容提示中真实、准确地披露交易目的，不得使用套期保值、风险管理等类似用语。
优化开展期货和衍生品交易的审议程序。结合期货和衍生品的交易模式，指引明确了三类需要提交股东大会审议的情形，即交易保证金和权利金上限超过净利润50%且超过500万元、交易单日最高合约价值超过净资产50%且超过5000万元，以及从事投机交易。
“本次修订对于上市公司利用期货和衍生品进行套期保值进行了明确的规定，同时根据交易金额的不同明确了授权范围，明确了三类需要提交股东大会审议的情形，符合相应的公司治理要求。”南华期货董事长罗旭峰对《证券日报》记者表示。
完善交易进展披露
此次修订强化了首次交易相关风险披露要求，要求公司明确披露套期保值策略，并对场外、境外等特定类型交易进行有针对性的风险评估。
同时，完善交易进展的披露要求。公司开展套期保值业务的，可以将现货端的盈亏与期货端的盈亏加总后适用这一标准，以全面、合理反映套期保值的实质，避免只披露期货端单边亏损误导市场。
“这有助于消除市场误读。”罗旭峰表示，上市公司开展套期保值操作，需要期货和衍生品端与现货端合并来看，这样才能切实体现期货和衍生品进行风险管理的意义。
此次修订还要求公司持续评估相关交易是否达到套期保值效果，如出现大额亏损情形时，应当重新评估套期关系的有效性，并分别披露套期工具和被套期项目价值变动情况等，以判断是否为“真套保”。
“出现大额亏损进行重新评估，有助于上市公司加强运营管理，提高经营效率。”罗旭峰表示。
最后，此次修订明确公司在定期报告中可以结合套期工具和被套期项目之间的关系说明是否有效实现了预期管理目标，引导公司全面披露套期保值业务实际影响，防止公司在定期报告中仅披露期货端单边损益导致市场误读。
中大期货首席经济学家景川对《证券日报》记者表示，总体来看，此次修订在一定程度上厘清了进行套期保值业务中的一些模糊地带，对于上市公司利用期货和衍生品工具进行风险管理，规避价格剧烈波动所造成的尾部风险，具有积极的意义。
科技股年度史诗级崩塌 2023年剧情反转？“不会对科技股明年反弹20%感到惊讶。然而真正的考验在于，那只是熊市反弹还是复苏起点。”
作者： 李爱琳
2022年1月3日，美股首个交易日，苹果盘中市值一度突破3万亿美元，成为全球首家突破这一大关的上市公司。当时谁也不会想到，过去十年一路“躺赢”的科技股将在2022年“翻车”。
今年还剩两个交易日，纳斯达克指数从年初至今累计下挫35.3%，势将打破此前三年的连涨纪录，并创2008年金融危机以来的最差年度表现。同期，道指累计跌幅仅为9.5%，标普500指数今年累计下跌20.6%。
“事实上，纳指今年开局良好，然而全年却走出多轮震荡下跌行情。”纽交所交易员安德森（Timothy Anderson）在接受第一财经记者采访时表示，“2022年对投资者而言或许不堪回首，但对交易员则不然，投资者青睐慢牛，交易员追逐波动。显然，过去一年我们经历了起起伏伏，但股市并未出现持续走高态势。”
激进加息及美债走高杀估值
美联储激进加息和美债收益率走高，侵蚀成长型公司未来现金流价值，成为成长股的估值杀手，以科技股为主的纳指在美股主要指数中跌幅最大，而与实体经济更为相关的道指则表现相对较好，避险资金涌入能源、必需消费品和医疗等板块，为道指带来支撑。
美联储年内加息七连发，联邦基金利率由3月时的零水平上调至12月时的4.25%~4.5%。有“全球资产定价之锚”称号的十年期美债收益率，从年初时的1.63%一路攀升至当前的3.86%，更于10月和11月多次突破4%。
随之而来的是科技股史诗级崩塌。截至22日，纳斯达克100指数今年至少蒸发6.5万亿美元，其中38%的市值损失来自五大巨头FAANG，即脸书（Facebook）母公司meta、苹果、亚马逊、奈飞以及谷歌母公司Alphabet，如计入特斯拉、微软和英伟达，八家公司的累计市值损失占到纳斯达克100指数总亏损的56%。
板块当中，新能源车领跌上述股指，美国“造车新势力”Lucid和Rivian以83%的全年跌幅，双双成为表现最差纳指100成份股；特斯拉从华尔街宠儿摇身成为“砸盘侠”，全年暴跌68%，于年底反超meta成为今年表现最差明星科技股，且按此趋势，极有可能创下有史以来最差年度表现。
市值“万亿美元俱乐部”仅剩三员。苹果今年累计下滑29%，市值蒸发1万亿美元，跌至2万亿美元，在科技巨头中最为坚挺；微软全年跌超30%，市值1.7万亿美元；Alphabet下挫41%，市值从其高位2万亿美元跌至1.1万亿美元；亚马逊股价腰斩，跌出万亿市值企业行列，市值8335亿美元；meta股价跌去三分之二，市值仅剩3066亿美元。
科技股跌落神坛，其掌舵者们也身家暴跌。据外媒报道，科技大佬今年合计损失4330亿美元净资产，其中，特斯拉CEO马斯克以1320亿美元的资产跌幅，成为财富缩水最大的亿万富翁，并将全球首富宝座让给了奢侈品集团路威酩轩（LVMH）董事会主席阿尔诺（Bernard Arnault）；此外，亚马逊创始人贝索斯今年财富缩水约840亿美元；扎克伯格曾跻身世界十大富豪榜，今年净资产损失逾800亿美元，从去年底富豪榜第6位下滑至当前的第25位。
[他认为惨烈大跌的原因，除了加息利空，还包括后疫情时期科技企业的基本面备受考验——随着各国生活逐步回归正常化，产品需求饱和，板块将经历痛苦的修正。“不过，这些都是优秀的公司，多数企业都能在逆周期中幸存下来，它们无疑能够做得更好。”安德森说。]
但也有好的一面。安德森表示，在经历了颇为艰难的一年之后，许多科技股估值已从此前的极度高估变为略微低估。
他回顾了之前多年的科技股走势：“2009~2019年十年间，与大盘平均水平相比，科技股本就抢眼。但表现更为突出的是自2020年3月低点至2022年1月，其间，科技板块成为居家办公浪潮的主要受益者，消费者、投资者以及企业持续大规模买入科技产品及其股票，令板块走势凶猛。”
他认为惨烈大跌的原因，除了加息利空，还包括后疫情时期科技企业的基本面备受考验——随着各国生活逐步回归正常化，产品需求饱和，板块将经历痛苦的修正。“不过，这些都是优秀的公司，多数企业都能在逆周期中幸存下来，它们无疑能够做得更好。”安德森说。
明年能否华丽反弹？分歧巨大
那么，科技股在“大落”之后能否迎来“大起”呢？
科技股大多头、券商韦德布什（Wedbush）股票研究部董事总经理艾夫斯（Dan Ives）预计，全年于熊市挣扎的科技股有望在2023年迎来春天，他认为利润率改善叠加美联储放慢加息步伐，有助提振科技股大幅反弹。
“在今年惨遭血洗之后，我们看到了成长股的机会，相信2023年科技板块整体将较现水平反弹约20%。尽管宏观经济以及货币政策仍存不确定性，科技巨头、软件公司以及芯片企业将会领涨。”
富国银行股票策略主管哈维（Chris Harvey）则更为审慎，他认为科技股可能仍有两位数百分比的下行空间，“因为风险依然存在，市盈率仍需收缩，我们必须将更多有关基本面和美联储的担忧计入价格当中。”
历史数据未能给予投资者清晰的答案。投资公司Bespoke Investment Group数据显示，在纳指年跌幅超两成的六年中，有三年该股指次年仍录得超20%的跌幅；另三年该股指次年实现反弹，平均反弹幅度超过29%。
在最新展望报告中，国际货币基金组织（IMF）预计2022年全球经济的增长将维持在3.2%，2023年将减速至2.7%，全球约三分之一的经济体将出现收缩。
此外，一些较为乐观的分析师也预计，随着经济衰退，从现在到明年春天，科技股股价会更低。但到那时，通胀可能已经放缓，加息也将接近尾声。预计2023年美联储仍有50~75个基点的加息空间，不排除四季度降息可能。
全球经济都在艰难越冬，这一类资产的前景待到春暖花开时会更为明朗。
“如果2023年科技股上涨两成甚至更多，我一点也不会感到惊讶。”安德森告诉第一财经记者，“然而真正的考验在于，上涨20%~25%只是熊市反弹，还是优质科技股复苏周期的起点。毫无疑问，2023年将是非常有趣的一年。”
美股航空公司股普涨 西南航空涨3%格隆汇12月29日丨西空航空、西南航空、捷蓝航空涨3%，忠诚旅游、瑞安航空、美国航空涨2%，联合大陆航空涨1%。美国西南航空公司发言人表示，公司越来越相信，大约可以在12月30日恢复航班的全面运营。此前，美国冬季风暴致大量航班取消，受影响的航空公司之中，主营美国国内廉价航班的美国西南航空公司情况最为严重。
（责任编辑：崔晨 HX015）
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。