□本报记者 张枕河
今年以来，欧美日发达市场股市表现不佳，部分新兴市场则表现强势，巴西、俄罗斯股市累计涨幅超过20%，东南亚股市也均出现不同程度的上涨。
业内人士指出，美元大幅走软是导致部分新兴市场与发达市场走势大相径庭的主因。欧元及日元的显著走强对发达经济体经济及股市构成负面冲击，而新兴市场货币的反弹则吸引了国际资金流入其资本市场。
新兴市场资金压力趋缓
由于美联储放缓加息进程，新兴市场资金压力明显趋缓，其股市从1月中旬开始摆脱去年以来的颓势，特别是从3月开始迎来一波上涨行情。MSCI新兴市场指数自1月的六年半低位反弹已经反弹12%，而同期MSCI全球指数上涨6%。
分国别来看，俄罗斯和巴西股市较为突出。今年以来，俄罗斯基准股指累计上涨22%，其开年曾继续跌势，但从1月20日刷新年内低点后开始持续反弹，至今已累计反弹48%。巴西股市走势与俄罗斯股市如出一辙，其也在1月20日刷新年内低位而后开始反转上涨，至今累计反弹42%，今年以来的累计涨幅达到22%。而主要发达市场股市中，美国道指、标普以及纳指今年以来分别上涨1%、1%以及下跌4.9%。英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数分别下跌0.8%、6%、6%。表现最差的日本日经225指数今年以来累计下跌12%。
市场分析师表示，美元汇率近期明显走软是导致新兴市场与发达市场股市分化的主要原因之一，欧元及日元汇率的显著走强对其经济及股市构成负面冲击，但新兴市场货币的反弹则吸引了国际资金重新流入其资本市场。
机构持续看好
从今年1月中旬开始，贝莱德、富兰克林邓普顿、太平洋投资管理等大型基金公司，以及高盛、瑞信、德银等国际投行都公开表示对新兴市场未来表现乐观。
太平洋投资管理日前表示，近期新兴市场情况持续改善，重返新兴市场的时机已到。该机构新兴市场资产配置主管杰拉尔丁·森德斯特伦指出，过去几个月新兴市场情况稳步改善，大宗商品价格已试探性触底，中国经济转型进展良好，美联储也放缓了加息计划，美元由上涨转为下跌。鉴于上述因素，该机构开始重新向新兴市场配置资金，以寻求价值回报。森德斯特伦认为，随着大宗商品价格企稳以及采购经理人指数回升，新兴市场股市盈利前景改善，而且新兴市场高流动性资产的收益率要高于发达国家。此外，一些贬值明显的新兴市场货币，如俄罗斯卢布和墨西哥比索，能提供高收益而且价格波动风险相对较小。
贝莱德集团新兴市场债券组合经理高德博格表示，投资者现在可以考虑购入一些新兴市场国家债券，比如墨西哥和巴西。
邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思强调，目前正是投资中国和新兴市场股票的时机，今年第二季度它们将有不错的收益。美国股市近三年表现强势，超过新兴市场表现，目前新兴市场的估值已经很低。他表示看好中国和巴西股市，当所有人都在谈论中国股市的负面消息时，也正是买进中国股票的机会，中国经济也比一些机构想象的“强健”。此外，已经实现反弹的巴西股市也还有进一步成长的机会，主因今年夏季巴西将主办奥运会。
德银报告也表示，首先，美联储削减年内加息预期令新兴市场投资情绪回升。其次，尽管大宗商品价格在价格周期中正行至底部，或现反弹趋势，但从历史数据看，能源价格依然保持在相当低位，在宏观环境上对大部分新兴市场经济体有利。