两市融资余额升破9800亿元,续创19个月以来新高,距离破万亿仅剩一步之遥。交易所最新数据显示,截至9月18日,两市融资余额为9844.37亿元,较前一日增加55.73亿元。其中,沪市融资余额5824.55亿元,增加38.72亿元;深市融资余额4019.82亿元,增加17.01亿元。
为什么关注融资融券?
两融作为场内加杠杆行为,很大程度上反映了市场情绪和参与主体对大盘(或个股)走势的预期。从历史数据来看,两融规模同上证综指走势的拟合度还是相当高的(因为两融标的物主板占比75%左右,我们暂用上证综指做标准)。今年以来,市场两波像样的涨幅,也都伴随着两融余额的持续上升。
回顾政策,这一次两融走高的增量信号。回顾这两年来的规则变动,除了股市大跌时为了防止大规模强平,曾做过一些救市措施,在2015年6月发布征求意见稿里(7月正式发布),取消投资者维持担保比例低于130%应追加担保物的规定,并不再将强制平仓作为证券公司处置客户担保物的唯一方式,另外拓宽融券卖出价款用途、允许两融合约展期等。但是整体来看,2015年杠杆牛里投机情绪的泛滥,还是给了大家一次很好的教训。
2015年底,交易所再对两融交易细则做出部分修改,相比于两年前,通过融资融券加杠杆的难度比当时要大,因此如果我们还能看到两融余额不断向上突破,应该来说是可以反映市场主体的参与情绪有所增强。
融资杠杆不是洪水猛兽
其实,两年前的市场大震荡时,配资风兴起,盲目加杠杆一定程度上加大了市场的振幅。大家一时间谈“杠杆”色变,视其为洪水猛兽。
随后监管层对于两融市场做出多个调整,2015年底交易所再对两融交易细则做出部分修改,其中比较重要的包括:
(1)对融券行为的自由度做出限制,规定客户融券卖出后,次一交易日起可通过买券还券或直接还券的方式向会员偿还融入证券(之前的规定里则没有“次一交易日”).
(2)提高融资保证金比例,由原来的50%提高到不能低于100%,也就是说原来可以加到1:2的杠杆,现在只能是1:1,但是也仅针对新增合约,另外存量合约可以展期,所以现在能看到一些券商对一些标的,仍然有低于100%的保证金比例。
(3)新增“静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票折算率为0”,这意味着,如果账户里是股票而不是现金,则能够融到的钱比以前更少。结合保证金和折算率的规定,实际上就是一个强制去杠杆防风险的过程。
相比于两年前,通过融资融券加杠杆的难度比当时要大,因此如果我们还能看到两融余额不断向上突破,应该来说是可以反映投资者对市场趋势的看好,而不单单是炒作风再起。
9月以来行业板块融资净买入额情况
中国联通融资净买入最多
个券方面,当日融资净买入最多的为中国联通,融资净买入额为29688.84万元,融资净买入前20只个券如下:
证券代码
证券名称
融资净买入(万元)
600050
中国联通
29688.84
601318
中国平安
25889.52
000002
万科A
17348.81
600048
保利地产
16922.82
600808
马钢股份
15818.10
000413
东旭光电
14414.01
000930
中粮生化
13768.21
510900
H股ETF
13763.47
600522
中天科技
13423.96
002340
格林美
12772.23
600111
北方稀土
11782.95
600309
万华化学
10283.72
600585
海螺水泥
10257.23
000839
中信国安
10049.61
600000
浦发银行
9903.44
000063
中兴通讯
9650.60
601888
中国国旅
9239.67
600900
长江电力
8711.81
002378
章源钨业
8499.45
000792
盐湖股份
8010.56
五粮液融资净卖出最多
个券方面,当日融资净卖出最多的为五粮液,融资净买入额为-13091.04万元,融资净卖出前20只个券如下:
证券代码
证券名称
融资净买入(万元)
000858
五粮液
-13091.04
000333
美的集团
-11619.27
000651
格力电器
-8438.62
601012
隆基股份
-6906.54
600141
兴发集团
-5771.10
601668
中国建筑
-5536.46
000887
中鼎股份
-5253.42
300059
东方财富
-5240.98
600104
上汽集团
-5225.20
002008
大族激光
-5022.59
300157
恒泰艾普
-4630.38
600271
航天信息
-4594.57
002001
新和成
-4534.44
000728
国元证券
-4473.56
600110
诺德股份
-4306.78
601886
江河集团
-3704.89
002161
远望谷
-3441.37
600519
贵州茅台
-3231.06
002310
东方园林
-3210.48
600068
葛洲坝
-3201.13
数据来源:东方财富Choice数据
黄金ETF融资余额最多
截至18日,黄金ETF融资余额最多。融资余额排名前20个券如下:
证券代码
证券名称
融资余额(万元)
518880
黄金ETF
1869557.00
510300
300ETF
1710900.00
601318
中国平安
1511451.00
601166
兴业银行
1213457.00
510900
H股ETF
1192864.00
600016
民生银行
964762.80
600030
中信证券
793754.30
510050
50ETF
672704.10
000725
京东方A
663483.10
002230
科大讯飞
633392.40
601668
中国建筑
619906.80
600050
中国联通
561987.30
600516
方大炭素
535234.10
300059
东方财富
484398.60
000839
中信国安
460098.20
002460
赣锋锂业
451824.10
000651
格力电器
440151.70
600000
浦发银行
422827.60
600309
万华化学
418278.20
000413
东旭光电
393951.70
数据来源:东方财富Choice数据
综合东方财富网、中国证券报