5只公募FOF正式发行 我们教你这样选
9月23日，5只公募FOF(基金中基金)集体公布基金合同、招募说明书等发行文件，让市场一下子沸腾了；昨日(9月26日)，这5只FOF也正式发行。创新型产品的出现，仿佛瞬间点燃了行业和投资者的激情，各种讨论让这个初秋也变得火热。
不过，多位接受《每日经济新闻》记者采访的专家却告诉我们，在大量有益的探讨中，大家似乎忽视了一项重要内容——对于FOF基金业绩比较基准的关注。
今天，我们要给大家划的重点就是，“公募FOF将开启用业绩比较基准衡量基金的新大门，今后，投资者在选择FOF时，应当摒弃过去看业绩、排名等传统观念，转而主要参考其比较基准。”
被忽视的关键：重新认识业绩比较基准
既然要说“业绩比较基准”，就先来释义一番，其实它就像“及格线”一样，是基金公司给基金设定的一个想要达到又有可能达到的预期目标。
一般说来，债券基金和货币基金的业绩比较基准，会与某些债券指数或活期存款利率挂钩，例如同期七天通知税后存款利率。而股票型基金和混合型基金等权益类基金的业绩比较基准，通常是由某个股票指数和债券指数复合而成，相对而言更复杂。
虽然过去，机构都一直宣称投资者可通过基金收益率与基金业绩比较基准的差异，来衡量基金业绩，不过真正这么做的可以说非常少。大家一般还是会以基金的收益率、业绩排名、规模、基金管理人等作为主要维度，看哪只表现好就选哪只。
不过在盈米财富副总裁、盈米FOF研究院院长王广国看来，如果未来还是用上述标准挑选FOF基金，那么“FOF的出现就没有意义了”。
“如何选择一只FOF、未来这只FOF基金有没有生命力？其实刚开始运作起来的时候很关键。如果FOF始终围绕它的业绩比较基准去做，每年在运作过程中，都能不断实现它的目标、战胜自己的基准，而不是单纯用收益率去吸引投资者，那么这只FOF就是成功的。所以在看到发行文件的时候，我最关注的是，这5只基金的业绩比较基准，它们的基准也是完全不同的。”
看投资策略不如聚焦业绩比较基准
《每日经济新闻》记者了解到，5只FOF基金的业绩比较基准还是有很大差异的。
其中，华夏聚惠稳健、南方全天候策略、海富通聚优精选，采取的是“沪深300指数+上证国债指数”模式，只不过具体权重略不同——海富通的沪深300指数收益率占70%，比其他两只高出不少，也可以看出，其是一只中高风险的FOF基金。而建信福泽安泰选择的基准是“中证800指数+中债综合财富指数收益率”，权重倒与华夏、南方的两只FOF差异不大。
有所不同的是嘉实领航，其选择的业绩比较基准是“中证800股票指数收益率×20%+中债综合财富指数收益率×70% + Wind商品综合指数收益率×10%”，相对而言更加完整。
正如一位第三方评价机构人士所说，其实策略本身并不重要，重要的是——策略怎么为目标服务。一只FOF不管采用什么策略，最后都会切割成每一类资产的精选基金。“所以如果比较基准就单是战胜某个股票指数，那做的时候就以这个为目标，也不用再选其他资产了，列出很多标的资产也没有意义。相比之下，完整的比较基准更能发挥多资产的作用。”
不过他同时表示，这5只基金都没有选择中证基金指数作为基准，而集体选择了股票指数也是有点出乎意料。“传统基金也是这样的标准，作为一类投资基金的新基金产品，沿用这样的基准就没有什么新意了。”
专家建议：选公募FOF重点看这几项
王广国建议，普通投资者在选择FOF基金的时候应重点关注以下几项：首先是衡量该基金是否跑赢了其业绩比较基准；其次看基金配置的资产对基准的偏离程度大不大，尽量选择偏离程度小的；最后才是看谁的收益水平高。
业绩比较基准的重要性《每日经济新闻》记者已经分析过了，那么，基金配置的资产对基准的偏离又该如何理解呢？
王广国解释，FOF基金在投资时，通常会设定一个中枢仓位，之后也可以出现偏离，但程度不要太大，因为偏离太大容易犯错、产品的风险属性也不稳定。
“只有这么做，才能给投资者一个稳定的风险收益预期，让投资者能够很好地理解这只基金，而不是换一个基金经理、产品的配置和风格就完全不一样了。公募FOF应该杜绝这种现象，哪怕有所变动，还是按照基准、在上下偏离的幅度内去做，给投资者呈现比较稳定的风险收益和投资风格。”
值得一提的是，在率先亮相的其中两只FOF基金公告中，明确对于投资范围中的仓位偏离提出了10%的限制，这在上述第三方机构人士看来是一个相当大的进步。“尽量对自己约束大一点，这是好事。”
“FOF 开启了用业绩比较基准来衡量一只基金的大门，因此投资者在选择的时候也要转变观念、摒弃只看业绩选基金的传统习惯了。”王广国总结道。
来源：每日经济新闻
公募年内业绩排名胶着 多只产品回报超40%
再过几个交易日，三季度行情就要落下帷幕。从公募基金产品业绩看，有6只主动管理型产品年内回报超过40%，表现最好的国泰互联网+基金年内收益高达48.21%，其余5只基金年内业绩差距不足2%。从整体看，前三季度公募基金产品业绩排名呈现胶着状态。
赢在大格局
经过年初的低估值蓝筹股行情，进入三季度后周期股飙涨，新能源汽车板块领涨成长股行情，苹果产业链则从年初贯穿至今。
从权益类基金产品表现看，截至9月25日，在2119只成立于2016年底之前的基金产品中，仅有245只基金没能取得正收益。在取得正收益的产品中，680只产品年内收益超过10%，其中超过20%的有201只，55只年度收益超过30%。
上述绩优基金的胜出主要是成功把握了以下几个方面：一是抓住了以业绩为主导的市场主线，二是紧跟港股大势，三是对供给侧结构性改革等政策推进给市场带来的变化有深刻的认知，四是深度参与新能源汽车、芯片等强势概念股。
在业内人士看来，作为操盘手，上述绩优基金经理赢在大格局，能从更高层面去深刻理解A股市场：业绩主线源于A股互联互通，国际化趋势不可避免，价值投资成为市场主流投资逻辑；资源股行情源于对政策的高度认同；对新能源汽车行情的成功把握，本质是看好我国经济加速崛起的战略机遇。
最终排名还存变数
对于权益类基金产品来说，其业绩排名始终受到市场关注。在基金产品数量迅猛增加的情况下，业绩能做到领先市场实属不易。
从年内绩优基金表现看，截至9月25日，国泰互联网+基金以年内48.21%的回报领跑，东方红沪港深混合基金以43.01%的年内回报紧随其后，国泰新经济灵活配置基金以42.68%的年内回报位居第三。信达澳银新能源产业、上投摩根新能源产业、易方达消费行业等基金年内回报也超过40%。
从上述基金重仓股看，持仓行业相对趋同，主要围绕蓝筹龙头股、新能源汽车、苹果产业链等强势板块布局。其中，国泰互联网+基金主要持有白酒和新能源概念股，信达澳银新能源持有消费电子和新能源上游资源股，上投摩根新兴动力重仓苹果产业链和新能源个股，国泰新经济灵活配置重仓新能源汽车产业链上游的锂矿、钴矿和低估值龙头股，易方达消费行业则重仓家电、汽车、白酒等行业龙头股。
由于上述基金持股集中度较高，随着最近消费电子和新能源汽车板块的震荡调整，最终排名还存在变数。从最近一周的市场表现看，东方红沪港深基金上涨0.89%，上投摩根新兴动力则下跌3.24%，易方达消费行业上涨1.37%。9月25日，光大保德信中国制造2025净值大跌3.26%，年内回报也从前一天的40.69%缩水至37.7%。
事实上，从过去几年公募基金业绩排名情况看，在风云突变的A股市场，即使前三季度大幅领先，也难以保证拿到年度冠军。以2014年为例，前三季度中邮战略新兴基金总回报68.75%，第二名财通可持续基金为51.53%。但在当年四季度蓝筹和成长的风格剧烈转换后，从全年业绩表现看，工银金融地产基金以102.49%的总回报夺冠，中邮战略新兴成长基金以60.19%的总回报，在所有主动权益类基金产品中位居第17名。
来源：上海证券报