著名经济学家、《》作者宋清辉对此表示，两融折算率的上调表明部分券商认为市场后期将趋于稳定乃至反弹，整体来看利好市场。
传言纷纷，因为大事将至？
风声鹤唳，草木皆兵。
刚刚在暴跌中企稳的深沪股市，最近两天不断受各种传闻的刺激，一会儿兴高采烈，一会儿垂头丧气。
其实，涨和跌都围绕着一个主题：注册制改革会不会推迟。
3月2日，先是有报道称，刚刚上任的证监会刘主席“罕见表态”，称“注册制不适合社会主义中国国情”，并注明消息来源“新浪财经”。受该消息的影响，股市出现大涨。3月2日收市之后，新浪发布了措辞严厉的辟谣声明，称“新浪财经从未发过任何类似文章，该文纯属谣言，新浪财经将保留相关诉讼权利”。
3月3日上午，新的消息再次传来：据《第一财经日报报道》，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰表态，没听说会推迟战略新兴板，注册制也准备得很好、很顺利；面对“注册制改革是否放缓”更是反问：“谁说推迟了？”受这个消息影响，深沪股市冲高回落，立刻疲软。
到了中午12点前后，辟谣消息来了：全国政协委员、上交所理事长桂敏杰3日午间向上证报独家回应澄清，他本人今日并未对注册制改革作任何回应。
也就是说，在两天之内，说“不搞注册制”的消息辟谣了，说“注册制不会推迟”的也辟谣了。
下午1点开盘之后，股市逐步走稳，一直飘红到收盘。如果没有中午的辟谣，很可能出现一波跳水行情。
关于注册制最近传言众多的原因，是风向有变。
先是有大学教授上书建议“无限期推迟”，而后全国人大常委会委员、中国社会科学院科技政策所所长王毅透露，有关《证券法》的修订在2016年或将没有什么“大动作”，备受关注的股票注册制改革已处于全国人大“二审”的阶段，但年内出台注册制改革方案的可能性不大。
此外，中国社会科学院研究员尹中立也在《中国证券报》上发表文章，称“当前不具备实施股票发行注册制条件”。
注册制改革是写入十八届三中全会“深化改革决定”的重要改革，所以肯定不会有官员说“不适合中国国情”，也不可能公开说“无限期推迟”。加上有全国人大授权在前，因此只能搞下去。只不过速度可快可慢。
财经评论人刘晓博认为，在当前经济形势下，再度推迟应该是非常有可能的。
注册制改革是最近几年股市最大的事，它在何时推出、“货真价实程度”如何，将直接影响中国股市的走向。因为现在股市最大不确定性就是它，它将颠覆原有的估值体系。
又到了危机存亡的敏感时间！
还记得2015年A股那场疯狂吗？那就是在‘两会“后开始的，当时管理层突然放弃了坚守多次的3400点政策顶，开启了一波加杠杆的大行情。现在“两会”之际，我们又到了这个危急存亡的敏感时刻。
历史总是惊人的相似。
刘晓博认为：“如果注册制改革明确推迟，则股市基本面将发生较大变化，有可能出现一波新的行情。但有去年教训在，估计会控制好杠杆。”
但事实似乎并不如他所愿……
因为，股市还出了大消息！
3月1日晚上9点半，《证券时报》旗下的一个微信号，发布了一篇署名“证券时报记者”的报道，透露了一个重要消息：29晚间，部分券商接到相关通知，对两融政策进行调整。
多家媒体日前也报道，国泰君安证券已经率先上调折算率，其平均股票折算率约为56.2%，且主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票进行调整。
于是，一个谜底由此解开：3月1日下午1点半以后，股市强劲反弹。而券商股正是这轮反弹的领头羊，整个板块上涨了接近4%，超过房地产板块位居第一。
在中国，“融资融券折算率”事实上成为观察政策对股市持何种态度的风向标。当券商步调一致地降低折算率的时候，往往意味着管理层认为股市偏高了，需要防范风险；反之，如果券商普遍上调折算率，则意味着政策底到了。
国泰君安这种大券商，更是风向标中的风向标。
著名经济学家、《》作者宋清辉对此表示，两融折算率的上调表明部分券商认为市场后期将趋于稳定乃至反弹，整体来看利好市场。
2月下旬的时候，华林证券曾修改了交易系统中的多个两融交易参数，调整后股票类证券的平均折算率将从37.7%上升到50.7%。国泰君安此次对于两融折算率的上调力度更大，平均折算率达56.2%。
如果事实真的如上述报道所称，“部分券商接到相关通知，对两融政策进行调整”，那么这次调整就不是单个券商的行为，而是来自管理层的指令。
换句话说，管理层在给楼市加杠杆之后，有意给股市加杠杆了！
股市杠杆真要松了？
从过往的经验来看，券商调整两融折算率是为数不多的较为精准的趋势转变信号。
“灵活杠杆”？
据悉，目前监管层在对市场杠杆工具的指导上更为市场化，即倾向于各家券商在融资工具上进行自主“灵活调解”。随着多家券商目前已对折算率进行上调，业内正对市场变化和两融业务的松动进行讨论；此外，部分未调整折算率的券商人士也有上调折算率的预期，未来或有更多券商加入“放松杠杆”的大军中来。
北京国资旗下一家大型券商营业部负责人吴桐（化名）表示，目前并未收到有关上调两融折算率的通知，但多家券商调整折算率一事已受到关注，预期不久后会有更多券商跟随调整。
此外，多家券商对两融折算率进行松绑，或与当下监管层在业务监管上更加侧重市场化的调控思路有关。
江浙地区一位券商高管表示，监管层并非对两融的杠杆进行通知指导，而是在监管口径上更加体现出市场化原则，即鼓励券商对两融杠杆进行更加灵活的调节，以更加适应市场突发状况；这实际上是一种监管转型的表现，不再唯指数论。同时，券商应当坚持一种周期调解，在市场过热时将杠杆，但过冷时也要适当松绑。比如，现在大盘还在3000点以下，估值相对不高，因此适当放松杠杆有助于释放市场活力。
另据一位接近中证协的人士透露，目前监管层并未对两融的保证金比例和折算率提出要求，但更希望券商发挥自主调控能力，根据市场变化进行调整。
不过，一家汇金系券商信用交易业务人士指出，国泰君安的上调幅度很难成为一个市场信号，因为这个平均折算率的变化并不大，其实相当于是对个别股票进行了调整，而并不是所谓的大面积上调。
两融余额已结束四连降
截至3月2日，沪深两市融资融券余额报8546.61亿元，较前一交易日回升60.16亿元，结束4日连降。当日，沪市两融余额为5041.3亿元，小幅回升25.32亿元；深市两融余额为3505.31亿元，回升16.44亿元。
为什么还要“火中取栗”？
刘晓博分析，目前之所以再次给股市加杠杆，大概有以下几个原因：
1、经过几轮清理，股市场外配资基本销声匿迹。场内合法的融资余额，也从最高时超过2万亿元下降到了上周五的8696.8亿元，再次刷新2014年12月3日以来最低水平。
2、楼市加杠杆的政策布局已基本完成，星星之火开始燎原。这时候，管理层腾出手来，希望稳住股市了。如果楼市、股市都能给大家带来财富效应，那么越转越慢的经济车轮，就可能被加速。
3、三月份是重要的一个月，全国两会召开在即；此外，3月还是全国人大授权搞注册制开始计算时间的起点。也就是说，证监会面临舆论和市场双重压力。
4、股市近期连续大跌，逼近前期低点，如果跌破会非常危险。不仅会引爆大股东股权质押，还会引爆股灾以后大股东、管理层增持的风险，这两类交易中都有杠杆。
那么，这轮加杠杆会给股市带来什么影响？
刘晓博的看法是，现在的股市首先是要止住惯性下跌，化解潜在的系列风险。其次，才是稳步向上。所以，投资者要有耐心，市场很难迅速好转。
另外要关注的是，美联储将在3月15日决定近期加不加息。如果不加，则构成利好。反之，国际金融市场将有一波新的动荡。
牛熊档案综合自：天天说钱（liuxb0929，作者刘晓博）、博闻财经（tttmoney，作者刘晓博）、环球老虎财经（laohucaijing01，作者许俊）
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热股MARKET VECTORS RARE EARTH/ST[REMX.P]
这是一只在纽交所高增长板市场(NYSE Arca)挂牌交易的ETF基金，目前走势很强。REMX跟踪的是美国基金公司VanEck自行编制的稀土和战略金属全球指数。基准日期是2007年12月31日。这只基金暂时不能投资A股上市公司，投资的24家标的中只有一家在港上市的“中国稀土”，基金净值权较轻只有5.1%。
在美国市场，目前已经没有纯正的稀土类上市公司，中国之外有着最大稀土矿又有着军方背景的Molycorp Inc（MCP）早先已经宣布破产，并转到了OTC场外交易。最辉煌时MCP的股价在2011年到达过80元市值超220亿美元。但随后从巅峰跌落谷底也只用了三年多。
与美股不同，仍然沿循我们上周重点提到的央企改革的逻辑，中国供给侧改革的投资主线所带来的机会是美国的公司无法比拟的。
资金面上，稀土是本周净融资买盘最大的细分有色板块（有色年前开始提示，继续看多铅锌铝铜，黄金仍注意先有回档，后续继续看多保值机会），同时也是本周净买入资金额排名前三的板块。截至3月2日，北方稀土、中国铝业、包钢股份和五矿稀土的融资余额都在10亿以上。之所以如此，主要是受到国企改革确定性提升的影响。最近，伴随十项试点改革的落地，工信部提出在“十三五”期间将在稀土行业著力推动供给侧改革，今年6月底前要完成六大稀土集团全部集团组建工作【中国五矿集团、中国铝业公司、包头钢铁（集团）、厦门钨业、赣州稀土集团、广东稀土产业集团】。
需要注意的是，我们国家稀土储量占世界的70%.而且南北差异比较大，南方是离子型，北方是轻型。除了我国有离子型稀土矿外，美国、澳大利亚、印度开始向世界供货的都只有轻稀土。我们有自己的特征优势。在北方的稀土，以包钢集团为主导都是轻型，南方的离子型稀土则主要分布在是江西和广东，主要被广晟、厦门钨业以及云南锗业分别占据，广东的开发度相对较小。关注六大集团重组中主流品种的机会。
六大集团主要涉及上市公司：北方稀土、厦门钨业、五矿稀土、中国铝业、广晟有色、江西铜业、盛和资源、包钢股份、创兴资源、中色股份
热股淡水河谷【VALE】
淡水河谷公司是全球最大的铁矿石及铁矿石球团生产商。受到全球需求走弱和大宗商品持续下跌的影响，股价从2011年的阶段峰值30元一直下跌到到今年年初的2元，缩水达93%。2015年年报净利更是同比大跌1946%。不过，随着大宗商品在未来阶段超跌反弹的预期，以及全球宽货币产生的保值需求影响下，随后该股展开了反弹，近一个月涨幅高达68%。这其中，中国因素影响不小。国内方面，最近钢铁中螺纹钢期货、热轧卷板期货也明显走强。钢铁做为去产能的主要行业，以及置业与装饰中的重要材料，也会明显受益于供给侧改革，以及地产新后增加的房屋装饰装修需求。
A股方面，钢铁也是近期资金主要的净流入板块，特别是普钢。由于2月份央银等八部分联合印发的《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》就是以钢铁行业为重点，具备传统产业技术改造和转型升级，优先服务于“中国制造2025”优质钢企有望获得信贷资金支持并渡过难关。
钢铁类上市公司：华菱钢铁、新兴铸管、沙钢股份、包钢股份、鞍钢股份、武钢股份、大冶特钢、方大特钢、永兴特钢、抚顺特钢
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人社部表示，养老保险基金将于年内正式启动运营，不会影响养老金发放。
央企调整重组指导意见文件即将下发
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国办新设金融事务局，主要负责涉及“一行三会”的行政事务协调，原农行副行长李振江将出任副局长并主持工作。
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建艺集团网上申购中签号码共有36540个，每个中签号码只能认购500股。
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国泰君安：公司控股股东上海国有资产经营有限公司拟将增持计划的实施期限由6个月延长至12个月，设增持数量下限。
（文章来源于：牛熊档案、第一财经资讯）