自1月6日期，“煤飞色舞”行情突起。自2008年11月的“四万亿”催生的大牛市开始，每轮股市反弹几乎都有“煤飞色舞”的影子。本轮煤炭、钢铁上市公司股票飙升的原因主要在于供给侧改革带来的行业转型和去产能利好。
供给侧改革是最大驱动因素
“去产能”作为今年结构性改革任务之首，未来在处理“僵尸企业”以及化解产能过剩方面将继续出台专项政策。业内人士认为，2016年是国企结构改革年，也是清退产能之年，供给收缩将不断引发周期股反弹，钢铁、有色等产能过剩行业未来重大重组机会将大增。供给侧改革将是2016年股市上行的最大驱动力，煤炭、钢铁等产能过剩行业值得关注。
2016年1月4日，人民日报发表了一篇重要文章《七问供给侧结构性改革——权威人士谈当前经济怎么看怎么干》，其中明确提到了供给侧五大重点任务：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。这篇文章从权威视角给了供给侧改革明确的解释，表明了在经济社会总体稳定的前提下，去产能是坚定不移的，因此周期品从中期角度来说，市场预期应该是要有所好转的。供给侧改革作为一个主题，受益逻辑清晰明确。
供给侧改革为市场注入一剂强心针，叠加近期基本面改善的预期，煤炭板块在近期大盘快速调整中表现抢眼。目前煤炭产能严重过剩导致大量企业亏损，供给侧改革有望加速推进煤炭企业兼并重组淘汰落后产能。短期煤价触底反弹，需求端预期决定反弹的高度和持续性。从中期来看阶段性的积极因素也在累积：一是在经济下行压力加大的同时，稳增长政策继续加码;二是供给侧变化，严控煤炭产能，兼并重组加速;三是国企改革及企业转型，供给侧管理有利于行业整合。
钢铁行业近年来一直面临产能过剩的情况，但钢铁行业的集中度不仅没有提升反而出现了下降的情况，目前国内大型钢铁企业的产业集中度仅有30%左右。在经营压力下，2015年一些钢企已经选择了停产或者减产。根据统计局数据，2015年11月份粗钢产量同比下降1.6%至6332万吨，降至一年来最低水平。近日国务院决定，三年内对煤炭、钢铁新上项目一律不得核准、备案，严格控制钢铁等严重产能过剩行业。受益于种种利好，处于寒冬中的钢铁行业开始有了好转迹象，近期钢价出现止跌回升。
两会行情利好股市
一年一度的全国两会将分别于3月3日和3月5日在北京召开。历史数据显示，受益于政策预期较高、宏观数据空窗期以及年报高送转等因素，历年两会前后A股“涨多跌少”。就今年两会而言，业内人士认为，“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”是今年经济工作的五大重点任务，从地方两会的情况看，供给侧改革仍以量化产业压缩目标为主，全国两会有望自上而下地对供给侧改革作出阐述和诠释，首要看点在于去产能。
近期中央发文采取金融手段支持产能过剩行业转型
本月14日，中央印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》(以下简称意见)，指出“引导银行业金融机构坚持区别对待、有扶有控原则，对钢铁、有色、建材、船舶、煤炭等行业中产品有竞争力、有市场、有效益的优质企业继续给与信贷支持，帮助有前景的企业渡过难关”。《意见》旨在通过金融手段支持去产能、调结构的供给侧改革。
但是在支持对象的选择上，体现出很大差别，行业龙头有望从中受益，业内落后企业、低效高污染产能将被釜底抽薪。《意见》指出“对集中度较高的重点行业，明确优质骨干企业名单，通过引导金融资源集中支持，确保行业稳定发展”，但是“对产能严重过剩行业未取得合法手续的新增产能建设项目，一律不得给予授信;对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的“僵尸企业”，或环保、安全生产不达标且整改无望的企业及落后产能，坚决压缩退出相关贷款”。
《意见》的出台进一步利好煤炭、钢铁等产能过剩概念股票。若能得到切实落实，将缓解去产能过程中的阵痛，支持传统产能过剩行业转型升级。选择受益企业的第一大标准在于企业本身是否是全国或区域内的龙头企业。在龙头企业中，受益于金融扶持政策最大的是资产负债率和财务费用率偏高的企业。从企业是龙头企业，资产负债率和财务费用率偏高三个方面来考虑，河钢股份000709、华菱钢铁000932、抚顺特钢600399和攀钢钒钛000629有值得关注。（齐鲁财富网 研究部）