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记者 | 王鑫
经济增长乏力、行业“马太效应”加剧、控股股东经营不善、外资券商涌入…在一系列因素共振下，中小券商的生存与发展空间愈发逼仄，股权转让与并购成为券业2021年的关键词。
年内，方正证券（601901.SH）、新时代证券的新东家渐次出现，中国华融（2799.HK）、首都机场集团拟清仓出售所持华融证券、金元证券的全部股权。
2021年，网信证券破产重整，两家A股上市公司、一家新三板挂牌公司围绕券商牌照展开争夺。
九州证券、德邦证券的二股东有意抛售所持股份用以套现。为缓解泛海系的债务危机，民生证券年内两度被泛海控股（000046.SZ）出售。
资深业内人士告诉界面新闻记者，券业并购是否活跃与经济增长正相关，“如果经济保持高速增长，行业盈利能力强，大家都能赚钱，券业并购就不会活跃。反之，资源的整合与优化将是在所难免。”
香颂资本董事沈萌对界面新闻记者表示，国内证券行业的市场空间巨大，而且投资者需求呈现不断多样化、细分化的趋势，但多数券商却呈现高度同质化的现象。如果市场竞争主体的同质化程度高，势必会出现强者恒强的效应。券商整合并购市场，关键还是要看是否存在差异化竞争的护城河。
多家券商股权更迭加速
因控股股东出现问题，方正证券、新时代证券、华融证券一度走到命运的分叉口，熬过至暗时刻后，如今方正证券、新时代证券均已觅得新东家，华融证券的接盘方也即将露出水面。
4月30日，方正集团破产重整方案出炉，旗下金融板块资产（主要是方正证券、北大方正人寿）被吸纳进新方正集团。工商信息显示，平安人寿持有新方正集团约66.5%股份，由此方正证券控股股东易主。目前中国平安实控平安证券、方正证券两家券商，暂不符合监管的设定的“一参一控”要求，方正证券与平安证券是分是合引人关注。
展开全文原“明天系”旗下资本运作平台新时代证券被接管逾1年后，公开转让28.59亿股股份（98.24%股权），转让底价高达131.35亿元。尽管价格不低，但仍吸引两大上市券商西部证券（002673.SZ）、东兴证券（601198.SH）竞相出手，不过两者最终沦为“炮灰”，国有资产经营公司中国诚通“笑到最后”。
根据监管要求，中国华融需逐步退出非主业，作为旗下优质资产，其持有的华融证券71.99%股权对外公开转让，对价为109.3亿元。
网信证券资不抵债破产重整，这家位于沈阳的尾部券商获得了三家公司的争抢，瑞达期货（002961.SZ）、指南针（300803.SZ）、好买财富（834418.NQ）相继入局。经过尽职调查，瑞达期货先走一步，退出破产重整投资人的竞争，留下指南针和好买财富正面交锋。
部分中小券商股东“萌生退意”
券业马太效应逐步加强，根据中国证券业协会公布的数据，2020年，102家券商累计实现营业收入4398.1亿，其中排名前5的券商总营收为1186.7亿元，占比26.98%，前10名券商累计营收2043.1亿元，占比达46.45%。
头部券商拿走行业将近一半的收入，且这一比例总体逐年提升，中小券商面临激烈竞争。在此情况下，不少券商股东萌生退意。
2月末，首都机场集团公开转让金元证券30.68亿股股份，占总股本的76.12%，受让方将获得控股权。但并未透露底价。
值得一提的是，这已是首都机场二度挂牌“清仓”，此前在2019年底，首都机场将金元证券摆上货架，转让底价为98.4亿元，但无人问津。
被二度抛售的还有德邦证券股权。11月中旬，辽宁人信金控管理有限公司（下称"辽宁人信"）拟转让德邦证券4000万股股份，目前辽宁人信持有德邦证券1.14亿股股份，占总股本的比例为2.88%，是公司第二大股东。
2020年12月，辽宁人信曾三次发布公告，分别转让德邦证券2500万股、1500万股、4000万股股权，在每一笔股权转让中，交易均可分拆为500万/包转让，每包的转让价格为1575万元，据此，德邦证券每股价格为3.15元/股。
10月12日，中石化集团挂牌转让九州证券3.7亿股股份，上述股份占总股本比例为10.98%，转让底价为4.74亿元。转让后中石化集团将实现退出。
2017年1月，中石化作为战略投资者，出资4.07亿元拿下九州证券10.98%股份，跻身第二大股东，四年收益增长16.46%。
值得一提的是，九州证券为首家PE系券商，其控股股东为九鼎集团（430719.OC），但九鼎集团近几年来陷入经营困境，董事长吴刚也在9月底被证监会立案调查。
为缓解泛海系的流动性危机及解决分拆上市问题，民生证券股权年内两度被抛售，不过第二次并未成行。
1月末，泛海控股以23.64亿元的总价向上海沣泉峪企业管理有限公司转让民生证券15.45亿股股份，占其持有民生证券总股本的13.49%。转让完成后，上海沣泉峪将成为民生证券第二大股东。
7月，泛海控股称公司拟向武汉金控出售民生证券不低于总股数20%的股份。不过，这笔交易途中出现变数，烟台山高弘灏投资中心（有限合伙）以合同纠纷为由将泛海控股及控股子公司沈阳泛海诉至济南中院。经确认，济南中院对泛海控股持有的民生证券35亿股股份予以冻结。
9月10日，武汉金控决定正式终止本次收购，但泛海控股仍表示，未来将继续与其他投资者就民生证券引进战略投资者事宜进行积极接洽，争取尽快引入战略投资者。