周二大盘反抽力度来看依然较弱，资金观望气氛依然浓烈。行情恐怕还暂时难以发动，甚至在反抽过后不排除还有再次下探的可能，因此在操作上尚需耐心等待一个更好的介入时机。
《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周二早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数稍作冲高之后便震荡走弱。午后，指数出现一小波拉升后继续横盘。尾盘阶段，指数再次拉升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.39%、涨0.83%、涨1.06%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）60家，显示市场情绪一般；个股涨跌比2752：1716，平均涨幅0.63%，赚钱效应偏强，两市成交额10026亿，较前一交易日增量2.86%。北上资金净流入近13亿。
大盘正如昨天早评中预计的那样，延续了前一天的企稳态势，但也如预计那样，反抽没有力度。尽管盘前有美股圣诞节后继续创新高的敲边鼓助力，盘中有央行逆回购净投放1900亿元的送温暖刺激，也只是靠尾盘偷袭才收红，而且成交量依然低迷，资金还是犹抱琵琶半遮面。
之前在早评中给大家分析了“春季躁动”行情应该还会重现，资金之所以到目前还是千呼万唤不出手，主要是顾虑中国移动即将上市可能带来的扰动。既然如此，那大家对未来行情期待的同时，在操作层面上，继续静待靴子落地。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，电器仪表、家用电器、化工等涨幅居前，煤炭、供气供热、电力等跌幅居前。题材方面，锂电池、数字经济等相对活跃。
以锂矿为代表的的锂电板块出现大幅反弹，板块内14只个股涨停或涨超10%。驱动上，近期碳酸锂价格不断创出新高，截至12月24日，国内碳酸锂现货市场报价26.15万元/吨，较年初上涨393%，12月以来涨幅为32%。最新情况是已有锂企接到30万元/吨的报价，而10月初的价格还不足18万元/吨。在12月22日的早评中，锐叔就曾提示过大家，“这种涨幅可以说是完全超出了此前市场最乐观的预期……现在临近年关，下游厂商积极备货，锂盐供给尚无增量，预计锂盐价格将维持上涨趋势。中期，上游锂矿开发周期较长，供给短期内将难有改变，随着下游锂电池及储能需求的高增长，供需紧平衡状态下锂价有望继续上涨。在这样的背景下，此前调整较多的锂矿股，应该有一定的反弹机会，大家不妨适当逢低关注一下其中资源量/市值相对较高的个股”。后市来看，锂矿股可以作为中期关注目标，但短线上不建议追涨。因为一方面，在前天的早评中曾给大家分析过，“从历史复盘来看，景气成长板块在科技产业周期支撑过程中的阶段性调整持续大概2-3个月（30-50个交易日），幅度在15%左右。目前一些高成长赛道的调整幅度与复盘的经验规律相比，进一步大幅下跌的空间可能已经不大。但从调整时间来看，半导体、储能、光伏、新能源车、军工等主流赛道调整的时间均在25-35个交易日附近，接近历史调整幅度的交易日下沿，可能还需要一定的时间来消化”。另一方面，明年年初或主要为“宽信用，稳增长”环境，经济增速或逐步修复，与经济周期关联度较大的传统大盘蓝筹风格可能更占优，而在年初流动性相对宽松的驱动下，以往“春季躁动”行情中补涨以及对前期冷门赛道的挖掘更为常见。因此，对于锂矿股中期看好的同时，阶段性还是应该以低吸潜伏为主。
高成长和低估值往往是“熊掌和鱼不可兼得”，一方面，当前市场阶段性总体风格是高切低，另一方面，中长期来看仍是高成长赛道占优。两者若能结合起来考虑，也许是布局未来行情的一个切入点。所以，今天就来聊聊相对低位、低估值的老国企转型新能源的话题。几个月前，一波磷化工企业纷纷转向锂电池正极材料行业，川发龙蟒、云天化、川恒股份、兴发集团等多家公司走出了一次波澜壮阔的大行情。这些具有工业级磷酸一铵和净化磷酸产能的磷化工企业，一方面具备原料成本优势，另一方面可以对磷酸铁的大规模发展提供原料保障，因此积极进军磷酸铁领域，让市场对这些化工企业进行了价值重估。其实，类似的事情一直在资本市场上重复着。2021年，一些分布在中上游的国企，盈利水平不错。比如，煤炭、有色、钢铁、化工等行业的国企，在这一波上游原材料价格上涨的过程中，取得了不错的盈利，日子好过了，腰包自然鼓鼓囊囊。这些手握重金的国有企业，也有相应国家号召的，参与到新基建和新能源等新方向中去的想法。这些国有企业不仅手握重金，还有十分低廉的融资成本，再加上央行新的货币政策工具的支持，让国有企业在转型新能源的路上，如虎添翼。本来这些分布在中上游的国企，当前在市场中依然以“老经济”、“周期股”的逻辑进行估值，但随着参与到新基建和新能源等新方向后，估值水平不就能再以传统企业进行估值了。就像磷化工企业进军锂电池材料领域一样，不能够再当做化工企业对待，而是要进行价值重估。随着国企利用资金优势转型，未来有望迎来估值体系的长期重塑，实现戴维斯双击。前天，中信建投的分析师就在煤炭、有色、钢铁、化工、建材、建筑、交运等行业中，筛选出PE_TTM 小于15x?和ROE_TTM 高于10%的企业，再加上2021年3季报公司持有现金高于2019年年报，以及公司已经布局新兴产业等指标，筛选出一份“老经济转型新方向的国企上市公司”名单。感兴趣的朋友可以去找找中信建投证券26日《策略周报：未到撤退时，重视新基建》这篇研报来看看。
操作策略：
周二大盘如期延续了前一天的企稳态势，但从反抽力度来看依然较弱，资金观望气氛依然浓烈。虽然在政策“稳增长”不断得到确认，以及年初资金面相对宽松下，“春季躁动”行情值得期待。但短线上看，由于短期资金面的扰动仍存顾虑，行情恐怕还暂时难以发动，甚至在反抽过后不排除还有再次下探的可能，因此在操作上尚需耐心等待一个更好的介入时机。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，轻仓者暂时观望为主；重仓者注意利用反抽机会适当逢高控制仓位，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）