2800点大类资产配置咋做？这位基金经理1个小时说透

2800点大类资产配置咋做？这位基金经理1个小时说透
王予柯拥有近12年证券从业经验，从业期间经历债券市场多轮牛熊转换，投资经验丰富。他在管理产品时非常重视基金净值的夏普比率，擅长多视角选择性价比最高的资产进行动态切换。根据银河证券统计显示，今年上半年，王予柯管理的5只基金（包括债券型基金和股债混合型基金）均在同类基金中排名前五名。其中，广发中债7-10年国开债A以年内6.43%的回报位居榜首；广发景盛纯债以5.22%的回报排在同类第5名；股债混合型产品中，广发安宏回报C以3.65%的回报排名第3；广发稳裕保本以3.42%的回报排在同类第2；广发价值回报以3.78%的收益率排同类第4。

　　在一个小时的交流中，他通过剖析自己在今年上半年提前预判股债趋势，做出重要投资决策的心路历程，深入浅出地讲解了如何避免“踩雷”，如何挑选和配置债券型基金等，为基民朋友上了一场生动的投资者教育课。

　　基金君先将精华内容整理出来，以飨读者。

　　问：之前看基金经理介绍时提到，您对宏观经济变化以及影响因素很敏感，年初就减持股票，配置了债券，能否讲讲当时怎么能提前预判股债趋势的？

　　王予柯：我上半年最重要的投资决策就是要从股票切换到债券。怎么能够做到预判？其实是跟我投资的框架有关系。首先我们会去看各种大类资产相对价值，然后我们会去梳理基本面的逻辑，也就是经济周期处于哪一个阶段，另外我们还会去找市场的催化剂，或者说拐点，一般来说如果能够找到这个拐点，在这个拐点切换的时候进行风险调整，收益率就会最高。

　　今年年初就发生了这么一个很重要的切换，从刚才说的几个点上面都可以找到印证。一个是股票相对于债券来说变得很贵，1月份股票有一个上冲，上冲的同时债券市场有一个很明显的下跌。那个点就是很好的切换时点。另外就基本面而言，我们觉得经济周期开始从需求比较平稳，进入需求相对有点下滑，利率上行，到最后影响实体经济的过程中，叠加去杠杆以及贸易战对于投资者情绪面的影响。

　　综合刚才我说的这些价值、基本面逻辑，还有催化剂，从事后看，我们是比较精准的把握了这一次的拐点。其实它是有我们的逻辑在，也有我们的运气在。
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