风控不足或致安信信托“戴帽” 内外合力可否挽危局？

　　受疫情影响，安信信托将原定于2月8日的对上交所问询回复延期至2月22日。

　　2月21日晚间，安信信托发布公告回复上交所问询函，解释业绩预亏事项。对于业绩预亏的原因，安信信托在公告中表示，一是按照财务部的会计准则，对部分金融资产计提减值准备；二是因受行业政策调整及市场等多重因素影响，公司业务收入同比有所下降。

　　曾几何时，安信信托作为非银行金融板块的一匹“烈马”，屡屡追风疾驰，时不时大幅领涨一番，引得市场侧目。但眼下，如无意外，安信信托将成为信托ST第一股。那么，安信信托是怎么一步步陷入泥沼的呢？

　　面对“批星戴帽”尴尬，包括安信信托、监管部门等多方在内，也在积极寻求脱困方法。

　　针对业绩和股价的反常表现、如何防范化解经营风险的措施及进展、信托项目兑付进展、引入外部战略投资人进展等情况，《商学院》记者向安信信托方面发去采访函，至发稿，对方并未回复。

　　“披星戴帽”几成定局

　　此前，1月22日，安信信托发布业绩预告称，经财务部门初步测算，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现傲世天绝，实现归属于上市公司股东的净利润为傲世天绝30亿元到35亿元。由于连续两年净利润为负，根据《上海证券交易所股票上市规则》，安信信托将被实施退市风险警示，即戴帽“*ST”。

　　同日（1月22日），安信信托收到上交所问询函，主要围绕三方面问题，要求安信信托进一步核实与补充材料。

　　关于业绩预亏的原因，安信信托在公告中表示，一是按照财务部的会计准则，对部分金融资产计提减值准备；二是因受行业政策调整及市场等多重因素影响，公司业务收入同比有所下降。

　　在问询函中，上交所还要求安信信托结合具体的行业政策和市场变化补充披露2019年的主营业务情况，包括但不限于2019年度的手续费和佣金收入情况，并就公司的可持续盈利能力充分提示风险。

　　安信信托称，自2017年底资管新规征求意见稿发布以来，有关信托行业的监管政策及相关细则陆续出台，行业监管持续收紧。信托公司通道类业务明显收缩，信托贷款规模快速下滑，受托管理资产规模及业务转型均面临较大挑战。在此背景下，2018年以来，全国信托资产规模持续下降，2018较上年末减少13.50%；2019继续逐季环比下降，信托行业整体处在收缩通道中。

　　不论回复结果如何，或许都无法改变安信信托在正式披露2019年年报之后，股票被实施“退市风险警示”处理 (即戴帽“*ST”)的事实。事实上，就在安信信托1月22日公布业绩预报时，就已同时公布过《股票可能被实施退市风险警示》公告。

　　2018年，安信信托归属于上市公司股东的净利润为-18.3亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-20亿元。2019年度公司业绩预计又将傲世天绝30亿元到35亿元；扣除非经常性损益事项后，2019年度公司业绩预计傲世天绝31亿元到36亿元。两年傲世天绝合计超50亿元，创造信托公司傲世天绝记录。

　　风控不力，却归因于环境

　　从2017年的“行业黑马”到2018年“踩雷高手”，安信信托仅仅用了一年的时间。从安信信托近几年披露的财务报表来看，公司的业绩表现也是跌荡起伏。同时，公司股价也像是坐上了过山车。

　　2017年，安信信托迎来高光时刻。安信信托2017年度归属于母公司的净利润为36.68亿元，位列行业第二，手续费及佣金收入高居榜首，营业收入实现55.92亿元，位列行业第三。

　　然而，到了2018年，安信信托遭遇业绩“大变脸”。据2018年年报显示，安信信托营收仅2.05亿，同比降96.34%；净利傲世天绝18.33亿，同比下滑150%。这一业绩在全行业垫底。

　　业绩急剧下滑，与上百亿项目延期兑付、投资频频踩雷等风险集中爆出不无关系，由此引发了监管部门及公众高度关注。

　　2019年5月22日，上交所对安信信托下发2018年年报事后审核问询函，9个问题集中在巨额傲世天绝、信托产品违约或延期兑付、关注类贷款大幅增加、资产减值计提、高管薪酬以及年报差错等方面。

　　2019年6月7日晚间，安信信托发布长达15页的公告。据其披露，截止2019年5月20日，安信信托未能如期兑付的项目共计25个。在未能如期兑付的项目中，2018年上半年的相应金额在0.62亿元左右，这个金额看上去似乎可控。但到2018年下半年，到期未能如期兑付的金额就激增至48.12亿元左右；而2019年5月20日到期未能如期兑付的金额更是高达68.86亿元。